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純堿期貨行業結構：氨堿出現了小幅虧損本網投資客服全天候在線應答

進入2025年，純堿市場將面臨一系列產能變化和供需關系的微妙調整。在前一年的大規模投產和價格波動背景下，純堿市場累積了大量的產能與供應壓力。根據數據展示，從2023年開始，連續兩年以大投產模式展開的純堿市場，2023年新增了650萬噸的投產量，而2024年更是繼續投放了190萬噸。這種高產能的投放態勢預計將在2025年繼續延續。

近期，江蘇德邦即將釋放60萬噸的供應壓力，連云港堿業也有望在第一季度投產110萬噸。此外，中天堿業、湖北地區等多處合計計劃投放的產能達到3828萬噸。盡管如此，遠興二期的280萬噸產能原計劃在年底投產，但根據前期的投放節奏，可能會面臨延期。因此，預計在去除遠興二期的產能后，2025年的新增產能將達到約300萬噸，占目前總產能的比重約為7.8%。

在上游的煤炭和原鹽價格下滑的影響下，純堿的成本端也相應下移。盡管聯堿的盈虧處于平衡狀態附近，氨堿卻出現了小幅虧損。這表明純堿行業的成本結構發生了微妙變化，但行業集中度的提高使得龍頭企業和有成本優勢的企業在定價上仍具有影響力。當前，這些企業的聯合挺價意愿并不強烈，整體行業開工率依然保持在高位水平，這進一步加劇了行業的供應壓力。

浮法玻璃行業在經過2024年的去產能過程后，供需關系得到了一定程度的改善。盡管如此，行業庫存壓力仍然存在。當前，玻璃行業的煤炭和石油焦產線實現了小幅盈利，但天然氣產線仍處于虧損階段。預計在上半年，日熔量可能會降至15.5萬噸后再小幅回升，整體供應相比去年將有所縮減。然而，這對純堿的需求提振并不明顯。

光伏行業在2024年上半年延續了快速擴產的態勢。然而，需求端卻無法跟上擴產的速度，導致光伏玻璃進入了快速累庫的過程。行業虧損嚴重，企業紛紛采取冷修和堵窯口減產等措施。這種狀況甚至追溯到了2018年的行業寒冬期。目前，光伏日熔量已降至8.1萬噸，較高位下降了30%。盡管經過去產能后庫存有下降趨勢，但仍處于高位。根據新增裝機推測，預計2025年全球光伏玻璃的需求增速為9.57%。然而，由于光伏玻璃出口退稅的下調以及國外加征關稅的背景，國內需求預計會受到一定影響。同時，行業還需要消化高庫存的壓力，預計2025年光伏玻璃的整體供給將相對去年小幅縮減。

與此同時，碳酸鋰市場預計將呈現正增長趨勢。在2024年供給延續高增長的背景下，盡管2025年有數個礦山停產維護，但更多新項目的投產將貢獻增量。據SMM預估，2025年碳酸鋰的供應量預計將增加至81.75萬噸，同比增長約25%。這相應地需要消耗純堿約163.5萬噸。在進出口方面，預計國內將有新增供給存在，內盤價格面臨較大壓力。然而，純堿的出口優勢仍大于進口優勢。

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