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原糖期貨價(jià)格經(jīng)歷了一段下跌的行情
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這段時(shí)間，隨著印度出口政策的傳聞逐漸落地，原糖期貨價(jià)格經(jīng)歷了一段下跌的行情，大約跌去了130個(gè)點(diǎn)。具體到3月的合約，則在17.5美分/磅附近逐漸獲得市場支撐。
近期，多個(gè)行業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對(duì)印度本榨季的糖產(chǎn)量預(yù)估。目前預(yù)測的產(chǎn)量區(qū)間在2700至3000萬噸之間，大部分預(yù)測值集中在2700至2800萬噸之間。此外，印度政府正考慮上調(diào)食糖的銷售價(jià)格政策，同時(shí)，允許出口100萬噸糖的決策出乎了許多市場人士的預(yù)料。因?yàn)樵谇捌谑袌鲋�，印度出口的可能性大多被預(yù)測在今年的二季度貿(mào)易流中。然而，印度的這100萬噸出口，加上巴西本榨季尾聲高于預(yù)估的產(chǎn)量，使得3月份巴西糖廠25/26榨季開榨前擁有了充裕的貿(mào)易流供應(yīng)，比去年大部分時(shí)間的供應(yīng)都更加寬松。
關(guān)于價(jià)格方面，受到印度出口消息的影響，國內(nèi)糖價(jià)有所上漲。尤其是主產(chǎn)邦馬哈拉施特拉邦糖廠的出口平價(jià)大約在450至460美元/噸之間。當(dāng)考慮到白糖升水因素（3月/3月）約為77美元/噸時(shí)，折算成原糖價(jià)格約為17美分/磅，這被視為近期原糖價(jià)格的一個(gè)重要支撐點(diǎn)。
此外，另一個(gè)不可忽視的支撐因素在于巴西的含水乙醇價(jià)格。近期該價(jià)格已經(jīng)上漲至約15美分左右。由于原糖生產(chǎn)最大化需要保持對(duì)乙醇至少1.5至2美分的升水，市場對(duì)25/26榨季的估產(chǎn)存在較大分歧。但從當(dāng)前的糖醇價(jià)差推測，當(dāng)原糖價(jià)格跌至16.5至17美分/磅時(shí)，巴西糖產(chǎn)量還將進(jìn)一步下調(diào)。這一指標(biāo)將在后期隨著乙醇價(jià)格的波動(dòng)而變化，因此需要密切關(guān)注巴西汽油乙醇混合比例上調(diào)至30%的政策落地情況及其對(duì)乙醇價(jià)格的支撐作用。
近期，多個(gè)行業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對(duì)印度本榨季的糖產(chǎn)量預(yù)估。目前預(yù)測的產(chǎn)量區(qū)間在2700至3000萬噸之間，大部分預(yù)測值集中在2700至2800萬噸之間。此外，印度政府正考慮上調(diào)食糖的銷售價(jià)格政策，同時(shí)，允許出口100萬噸糖的決策出乎了許多市場人士的預(yù)料。因?yàn)樵谇捌谑袌鲋�，印度出口的可能性大多被預(yù)測在今年的二季度貿(mào)易流中。然而，印度的這100萬噸出口，加上巴西本榨季尾聲高于預(yù)估的產(chǎn)量，使得3月份巴西糖廠25/26榨季開榨前擁有了充裕的貿(mào)易流供應(yīng)，比去年大部分時(shí)間的供應(yīng)都更加寬松。
關(guān)于價(jià)格方面，受到印度出口消息的影響，國內(nèi)糖價(jià)有所上漲。尤其是主產(chǎn)邦馬哈拉施特拉邦糖廠的出口平價(jià)大約在450至460美元/噸之間。當(dāng)考慮到白糖升水因素（3月/3月）約為77美元/噸時(shí)，折算成原糖價(jià)格約為17美分/磅，這被視為近期原糖價(jià)格的一個(gè)重要支撐點(diǎn)。
此外，另一個(gè)不可忽視的支撐因素在于巴西的含水乙醇價(jià)格。近期該價(jià)格已經(jīng)上漲至約15美分左右。由于原糖生產(chǎn)最大化需要保持對(duì)乙醇至少1.5至2美分的升水，市場對(duì)25/26榨季的估產(chǎn)存在較大分歧。但從當(dāng)前的糖醇價(jià)差推測，當(dāng)原糖價(jià)格跌至16.5至17美分/磅時(shí)，巴西糖產(chǎn)量還將進(jìn)一步下調(diào)。這一指標(biāo)將在后期隨著乙醇價(jià)格的波動(dòng)而變化，因此需要密切關(guān)注巴西汽油乙醇混合比例上調(diào)至30%的政策落地情況及其對(duì)乙醇價(jià)格的支撐作用。
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