鉛市場(chǎng)的基本面情況呈現(xiàn)以下趨勢(shì):在原料端,廢電瓶?jī)r(jià)格大多已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)。近期,由于煉企在降價(jià)后的原料訂單表現(xiàn)不佳,回收端的拿貨量也相對(duì)較少。然而,短期內(nèi)廢電瓶?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定并有上漲的趨勢(shì)。然而,在供應(yīng)端,12月內(nèi)環(huán)保問(wèn)題的頻繁發(fā)生給供應(yīng)帶來(lái)了極大的不穩(wěn)定性,短期內(nèi)庫(kù)存也呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。當(dāng)環(huán)保管控結(jié)束后,再生端的產(chǎn)量將得到恢復(fù),但湖南、江西等地的原生煉廠仍未恢復(fù)生產(chǎn),這導(dǎo)致整體供應(yīng)情況依然難以寬松。
從美國(guó)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看,12月標(biāo)普全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)的最終值略有回落,降至49.4,初值與預(yù)期值分別為48.3。標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,企業(yè)報(bào)告顯示他們擔(dān)憂投入品價(jià)格的上漲以及通脹可能再次回升,這加劇了人們對(duì)未來(lái)一年利率不會(huì)大幅下調(diào)的猜測(cè)。這種樂(lè)觀情緒的減弱可能會(huì)對(duì)鉛價(jià)產(chǎn)生影響。
歐元區(qū)的商業(yè)活動(dòng)在12月再次下滑,新訂單連續(xù)六個(gè)月下降且降幅不斷擴(kuò)大。特別是法國(guó)的商業(yè)活動(dòng)水平已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月下降,萎縮速度為今年1月以來(lái)最快。這導(dǎo)致歐元兌美元的匯率下跌超過(guò)1%,至1.0335美元,創(chuàng)下2022年11月以來(lái)的新低。市場(chǎng)對(duì)歐洲央行下月降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期強(qiáng)烈,可能性從15%躍升至50%以上。
在原生鉛方面,國(guó)產(chǎn)礦和進(jìn)口礦的交易成本(TC)保持穩(wěn)定,分別為650元/噸和-20美元/噸。與此同時(shí),白銀的價(jià)格環(huán)比有所回升。然而,在再生鉛方面,廢電瓶的價(jià)格在本周內(nèi)下跌,再生的利潤(rùn)繼續(xù)收窄。截至1月3日,SMM再生鉛冶煉的利潤(rùn)已經(jīng)降至-679元/噸。
從庫(kù)存情況來(lái)看,截至1月2日,SMM鉛錠五地的社會(huì)庫(kù)存總量為5.28萬(wàn)噸,相比之前的幾天有所減少。安徽地區(qū)的霧霾預(yù)警已經(jīng)解除,當(dāng)?shù)卦偕U冶煉企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。盡管鉛價(jià)走低后,再生鉛的利潤(rùn)有所縮水,但冶煉企業(yè)仍在堅(jiān)持高價(jià)出貨。
在需求端,年底的因素已經(jīng)過(guò)去,下游企業(yè)的采購(gòu)恢復(fù)帶來(lái)了消費(fèi)預(yù)期。盡管近期下游電池生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率相對(duì)穩(wěn)定,但由于采購(gòu)力度不強(qiáng),預(yù)計(jì)消費(fèi)支撐也相對(duì)有限。總體來(lái)看,現(xiàn)貨市場(chǎng)的基本面支撐尚存。考慮到假期即將到來(lái)以及再生利潤(rùn)的可能下調(diào)空間,預(yù)計(jì)鉛價(jià)將以偏弱震蕩為主。
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