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期貨銅市都呈現出一種溫和上漲的趨勢
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銅市動態：溫和上漲趨勢持續
一、宏觀視角。在國際市場上，美國一月份的消費者價格指數（CPI）同比增長了3%，這一數據不僅超過了預期的2.9%，還創下了自2023年8月以來的最大漲幅。具體數據顯示，環比增幅為0.5%，也超出了預期的0.3%和前值的0.4%。這一數據揭示了通脹的持續加速，與之前美聯儲二季度可能降息的預期相悖。
在半年度國會聽證會上，美聯儲主席鮑威爾表示，CPI數據表明美聯儲已接近但尚未達到其通脹目標，這暗示著利率可能在短期內維持高位。在國內方面，人們密切關注著國內兩會的穩增長預期。
二、基本面分析。就銅精礦而言，國內TC報價已降至負數，這反映出銅精礦供應緊張的局面再次出現。據預測，二月份的電解銅產量將達到105.54萬噸，環比增加4.1%，同比增幅更是高達11.1%。在進口方面，去年12月份，精銅的凈進口量同比增加了17.56%，達到35.36萬噸。同時，廢銅的進口量也出現了顯著增長。
從庫存方面來看，全球銅的顯性庫存在2月14日較上一周統計增加了6.8萬噸，達到70.8萬噸。而國內精煉銅的社會庫存和保稅區庫存也均有增加。在需求方面，隨著假期的結束，下游企業陸續恢復生產。
三、市場觀點解析。銅價持續表現出堅挺的態勢。一方面，美元指數在高位的快速走弱，推動了以美元計價的商品市場；另一方面，特朗普政府的極端關稅政策使得美銅相比LME銅存在溢價，當前溢價達到每噸1000美元，相當于計價了10%的關稅政策，短期內推高了全球貿易成本，從中長期看對美國和全球經濟不利。
再觀國內市場，消費需求展現出一定的強勁勢頭，這帶動了節后的開工和生產需求修復預期。從股市的角度看，市場情緒仍保持略微樂觀。盡管市場對庫存的累積表示關注，但這種累積實際上仍在預期之內。然而，從國內銅精礦TC報價來看，其再次降至負數且有擴大趨勢，這表明銅精礦的供應緊張情緒再次抬頭，市場對去年上半年行情的重演感到擔憂。
綜合來看，雖然市場情緒并非極度樂觀，但也未見顯著的做空因素。因此，銅價呈現出溫和上漲的趨勢，人們需密切關注國內外政策的變動以及節后國內基建、房地產等行業的復工情況，這些因素可能會證實或證偽當前的市場預期，在此之前，銅市有望保持其堅挺走勢。
綜上所述，無論是從宏觀經濟的角度還是基本面的分析來看，銅市都呈現出一種溫和上漲的趨勢。盡管存在一些不確定性和擔憂，但目前的市場環境下，銅價仍有望保持其穩定的上漲態勢。投資者和交易者應密切關注國內外政策變動、行業復工情況以及市場情緒的變化，以做出更明智的投資決策。
一、宏觀視角。在國際市場上，美國一月份的消費者價格指數（CPI）同比增長了3%，這一數據不僅超過了預期的2.9%，還創下了自2023年8月以來的最大漲幅。具體數據顯示，環比增幅為0.5%，也超出了預期的0.3%和前值的0.4%。這一數據揭示了通脹的持續加速，與之前美聯儲二季度可能降息的預期相悖。
在半年度國會聽證會上，美聯儲主席鮑威爾表示，CPI數據表明美聯儲已接近但尚未達到其通脹目標，這暗示著利率可能在短期內維持高位。在國內方面，人們密切關注著國內兩會的穩增長預期。
二、基本面分析。就銅精礦而言，國內TC報價已降至負數，這反映出銅精礦供應緊張的局面再次出現。據預測，二月份的電解銅產量將達到105.54萬噸，環比增加4.1%，同比增幅更是高達11.1%。在進口方面，去年12月份，精銅的凈進口量同比增加了17.56%，達到35.36萬噸。同時，廢銅的進口量也出現了顯著增長。
從庫存方面來看，全球銅的顯性庫存在2月14日較上一周統計增加了6.8萬噸，達到70.8萬噸。而國內精煉銅的社會庫存和保稅區庫存也均有增加。在需求方面，隨著假期的結束，下游企業陸續恢復生產。
三、市場觀點解析。銅價持續表現出堅挺的態勢。一方面，美元指數在高位的快速走弱，推動了以美元計價的商品市場；另一方面，特朗普政府的極端關稅政策使得美銅相比LME銅存在溢價，當前溢價達到每噸1000美元，相當于計價了10%的關稅政策，短期內推高了全球貿易成本，從中長期看對美國和全球經濟不利。
再觀國內市場，消費需求展現出一定的強勁勢頭，這帶動了節后的開工和生產需求修復預期。從股市的角度看，市場情緒仍保持略微樂觀。盡管市場對庫存的累積表示關注，但這種累積實際上仍在預期之內。然而，從國內銅精礦TC報價來看，其再次降至負數且有擴大趨勢，這表明銅精礦的供應緊張情緒再次抬頭，市場對去年上半年行情的重演感到擔憂。
綜合來看，雖然市場情緒并非極度樂觀，但也未見顯著的做空因素。因此，銅價呈現出溫和上漲的趨勢，人們需密切關注國內外政策的變動以及節后國內基建、房地產等行業的復工情況，這些因素可能會證實或證偽當前的市場預期，在此之前，銅市有望保持其堅挺走勢。
綜上所述，無論是從宏觀經濟的角度還是基本面的分析來看，銅市都呈現出一種溫和上漲的趨勢。盡管存在一些不確定性和擔憂，但目前的市場環境下，銅價仍有望保持其穩定的上漲態勢。投資者和交易者應密切關注國內外政策變動、行業復工情況以及市場情緒的變化，以做出更明智的投資決策。
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