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歐線運價期貨實際漲價幅度并未達到預期
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節后集運市場的交易邏輯發生了微妙的變化。隨著主流船運公司宣布3月份歐線現貨運價上漲，市場上的樂觀情緒逐漸升溫，資金的流入推動了集運指數的增加。然而，紅海復航的預期卻有所減弱，遠月合約的估值也得到了一定程度的修復。上周主力合約的交易量明顯下滑，這表明在充分考慮到漲價預期后，市場情緒開始變得謹慎，整個市場呈現出一種震蕩的態勢。
據調研顯示，當前歐線運輸需求依舊低迷，供需基本面的支撐不足。船商開始調整即期訂艙運價策略，一些船東在之前宣布漲價的基礎上，下調了3月中上旬的在線運價。至今日（2月24日），大柜的降價幅度最高達到了20%，這表明市場貨量不足，實際漲價幅度并未達到預期。由于缺乏進一步的上漲動力，指數承受壓力，出現了回調的趨勢。
上海航交所在盤后公布了最新的標的指數，該指數為1684.4點，與上期相比大幅下滑了11.2%。按照交易所的規則計算，EC2502合約的交割價為1978.4點，這一價格略低于市場的預期。
此外，根據《上海出口集裝箱結算運價指數編制規則（暫行）》以及《上海出口集裝箱結算運價指數箱型權重調整方法》等相關規定，上海航交所公布了2025年度歐洲航線的20尺和40尺箱型權重比例調整消息，這一比例將由原先的20%和80%調整為25%和75%，預計在2025年3月3日完成調整。從EC2504合約交割價計算起，指數將受到小幅下調的影響。
展望未來的市場走勢，交易者需重點關注幾個因素：
首先，市場對于3月份運價上漲的預期已經基本實現，需求端尚未出現明顯的改善。隨著船商下調即期訂艙價格，短期內盤面估值可能隨之調整。據統計，大柜報價與之前的漲幅相比，現在的下調幅度在10%至20%之間，預計集運指數仍面臨回調的壓力（這被視為不利因素）。
其次，從供需基本面的角度來看，3月份上海至歐洲基本港的周度平均運力投放量為24.2萬TEU，這比前一年同期增長了18%。在運輸需求改善之前，供給過剩仍將對運價構成壓力。雖然歐元區的消費者信心指數在2月份略有好轉，但仍然處于負值區間，顯示出消費者信心的悲觀狀態和經濟前景的不確定性（這被視為偏空的影響因素）。
最后，我國1月份的PMI新出口訂單指數為46.4%，較前值的48.3%回落了1.9個百分點，處于景氣線下方。這表明出口仍在收縮且收縮速度加快。然而，隨著節后下游企業的陸續復工復產，出口有望恢復�？紤]到義烏小商品市場的外貿訂單出現好轉，這將對海運需求形成改善預期，為未來運價提供一定的支撐（這被視為偏利多的因素）。
綜合以上因素，交易者在參與市場時需密切關注船商的報價變動和出運節奏的變化。策略上建議交易者保持輕倉參與，或等待回調后的多單介入機會，同時注意參考2024年同期的盤面走勢以作出更明智的決策。
據調研顯示，當前歐線運輸需求依舊低迷，供需基本面的支撐不足。船商開始調整即期訂艙運價策略，一些船東在之前宣布漲價的基礎上，下調了3月中上旬的在線運價。至今日（2月24日），大柜的降價幅度最高達到了20%，這表明市場貨量不足，實際漲價幅度并未達到預期。由于缺乏進一步的上漲動力，指數承受壓力，出現了回調的趨勢。
上海航交所在盤后公布了最新的標的指數，該指數為1684.4點，與上期相比大幅下滑了11.2%。按照交易所的規則計算，EC2502合約的交割價為1978.4點，這一價格略低于市場的預期。
此外，根據《上海出口集裝箱結算運價指數編制規則（暫行）》以及《上海出口集裝箱結算運價指數箱型權重調整方法》等相關規定，上海航交所公布了2025年度歐洲航線的20尺和40尺箱型權重比例調整消息，這一比例將由原先的20%和80%調整為25%和75%，預計在2025年3月3日完成調整。從EC2504合約交割價計算起，指數將受到小幅下調的影響。
展望未來的市場走勢，交易者需重點關注幾個因素：
首先，市場對于3月份運價上漲的預期已經基本實現，需求端尚未出現明顯的改善。隨著船商下調即期訂艙價格，短期內盤面估值可能隨之調整。據統計，大柜報價與之前的漲幅相比，現在的下調幅度在10%至20%之間，預計集運指數仍面臨回調的壓力（這被視為不利因素）。
其次，從供需基本面的角度來看，3月份上海至歐洲基本港的周度平均運力投放量為24.2萬TEU，這比前一年同期增長了18%。在運輸需求改善之前，供給過剩仍將對運價構成壓力。雖然歐元區的消費者信心指數在2月份略有好轉，但仍然處于負值區間，顯示出消費者信心的悲觀狀態和經濟前景的不確定性（這被視為偏空的影響因素）。
最后，我國1月份的PMI新出口訂單指數為46.4%，較前值的48.3%回落了1.9個百分點，處于景氣線下方。這表明出口仍在收縮且收縮速度加快。然而，隨著節后下游企業的陸續復工復產，出口有望恢復�？紤]到義烏小商品市場的外貿訂單出現好轉，這將對海運需求形成改善預期，為未來運價提供一定的支撐（這被視為偏利多的因素）。
綜合以上因素，交易者在參與市場時需密切關注船商的報價變動和出運節奏的變化。策略上建議交易者保持輕倉參與，或等待回調后的多單介入機會，同時注意參考2024年同期的盤面走勢以作出更明智的決策。
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