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大宗商品期貨引發了階段性的炒作熱潮
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圍繞當前市場動態的深度觀察
據公開資料揭示，美國所實施的232調查，其起源可追溯至1962年的《貿易擴展法》第232條款。此項調查主要針對的是特定產品進口是否對美國國家安全構成威脅。在過去的數年中，該調查主要聚焦于美國進口的鋼鐵和鋁產品。而今，針對銅產品的232調查啟動，預示著未來銅及關聯產品可能面臨新的關稅調整。上海鋼聯對此進行了深入分析。
在COMEX銅價格持續高企的背景下，美國商務部決定展開此次調查。自2025年起至2月26日，COMEX銅年內漲幅已達驚人的17.14%，相較之下，LME銅和滬銅的漲幅則相對落后。高價格吸引了大量銅產品涌入北美市場，進一步推高了COMEX銅庫存水平。數據顯示，COMEX銅庫存自2024年10月突破6萬噸后持續攀升，近期已接近10萬噸的歷史高位。
在這一銅價與庫存同步上漲的背景下，美國再次啟動了對銅產品的調查。上海鋼聯指出，美國的銅進口主要來源于美洲國家，包括智利、墨西哥、加拿大等國。此次調查預計將主要針對上述國家的貨源。值得一提的是，中國品牌在COMEX的注冊貨源較少，因此直接受影響程度較小。
從時間線來看，232調查在立案后的270天內需向美國總統提交報告，總統將在接下來的90天內決定是否對相關產品進口采取最終措施。上海鋼聯評價稱，考慮到調查周期并不短，后續COMEX的高價差可能成為常態。市場各方可能會調整策略，加大短期內對美出口的意愿，這不僅在銅市場上存在可能性，其相關產品同樣存在這樣的可能性。
在上述背景下，COMEX銅與LME銅之間的跨市場套利交易活動可能將持續活躍。此外，供給端也受到了短期的事件性驅動影響。據報道，位于智利北部的全球最大銅礦埃斯孔迪達銅礦遭遇斷電問題，導致智利國家銅業公司旗下所有銅礦受到波及，多數依賴備用發電機維持基本運行。智利國家銅業公司是全球第三大銅業公司，其2024年的銅產量高達142萬噸，這一事件在大宗商品市場上引發了階段性的炒作熱潮，十分常見。
盡管當地電力供應已部分恢復，但此類供應端突發事件的炒作仍對市場產生了一定影響。總體來看，市場擾動因素正在集中釋放，各方需密切關注后續發展動態。在這樣的大環境下，市場參與者需保持警惕，靈活調整策略，以應對可能出現的市場波動。
據公開資料揭示，美國所實施的232調查，其起源可追溯至1962年的《貿易擴展法》第232條款。此項調查主要針對的是特定產品進口是否對美國國家安全構成威脅。在過去的數年中，該調查主要聚焦于美國進口的鋼鐵和鋁產品。而今，針對銅產品的232調查啟動，預示著未來銅及關聯產品可能面臨新的關稅調整。上海鋼聯對此進行了深入分析。
在COMEX銅價格持續高企的背景下，美國商務部決定展開此次調查。自2025年起至2月26日，COMEX銅年內漲幅已達驚人的17.14%，相較之下，LME銅和滬銅的漲幅則相對落后。高價格吸引了大量銅產品涌入北美市場，進一步推高了COMEX銅庫存水平。數據顯示，COMEX銅庫存自2024年10月突破6萬噸后持續攀升，近期已接近10萬噸的歷史高位。
在這一銅價與庫存同步上漲的背景下，美國再次啟動了對銅產品的調查。上海鋼聯指出，美國的銅進口主要來源于美洲國家，包括智利、墨西哥、加拿大等國。此次調查預計將主要針對上述國家的貨源。值得一提的是，中國品牌在COMEX的注冊貨源較少，因此直接受影響程度較小。
從時間線來看，232調查在立案后的270天內需向美國總統提交報告，總統將在接下來的90天內決定是否對相關產品進口采取最終措施。上海鋼聯評價稱，考慮到調查周期并不短，后續COMEX的高價差可能成為常態。市場各方可能會調整策略，加大短期內對美出口的意愿，這不僅在銅市場上存在可能性，其相關產品同樣存在這樣的可能性。
在上述背景下，COMEX銅與LME銅之間的跨市場套利交易活動可能將持續活躍。此外，供給端也受到了短期的事件性驅動影響。據報道，位于智利北部的全球最大銅礦埃斯孔迪達銅礦遭遇斷電問題，導致智利國家銅業公司旗下所有銅礦受到波及，多數依賴備用發電機維持基本運行。智利國家銅業公司是全球第三大銅業公司，其2024年的銅產量高達142萬噸，這一事件在大宗商品市場上引發了階段性的炒作熱潮，十分常見。
盡管當地電力供應已部分恢復，但此類供應端突發事件的炒作仍對市場產生了一定影響。總體來看，市場擾動因素正在集中釋放，各方需密切關注后續發展動態。在這樣的大環境下，市場參與者需保持警惕，靈活調整策略，以應對可能出現的市場波動。
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