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氧化鋁期貨盤面破位 整體過剩局面未改變
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供給方面報告：
二月的國產鋁土礦產量達到四百四十八萬噸，而復產進度卻顯得相對緩慢。而在過去的一至二月期間，進口鋁土礦的總量為三千零六十二萬噸，同比增長了百分之二十五點五，這表明原料供應有了大幅度的增加。同時，國內氧化鋁的二月產量為六百九十四萬噸，同比增長了百分之十點四。盡管北方氧化鋁廠壓降了三十萬噸的產能，但市場仍出現了新的動態。
貿易商以每噸三千一百元的價格參與買貨活動，使得期貨庫存逐漸減少并回落，盡管盤面價格跌破了三千元的整數關口，但氧化鋁主力合約卻呈現反彈趨勢。海外的現貨價格繼續下滑，雖然出口需求受到了一定的提振，但由于非鋁需求的比例較小，對整體需求的拉動效應有限。
基于供需平衡的推演，國內氧化鋁的供應過剩情況并未改變。幾內亞鋁土礦的發貨量環比有所下降，進口礦價并未進一步下跌，而氧化鋁廠的虧損比例已經擴大到百分之六十三，北方氧化鋁廠開始調整產能規模，并在盤面價格跌破后出現反彈。
期貨手續費優惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優惠情況：“手續費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續費基礎上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
需求方面分析：
從需求角度看，周度表需呈現環比上升的趨勢。美國對鋁征收的百分之二十五關稅已經實施，而美聯儲的點陣圖預測顯示，在二0二五年前仍有望降息兩次，并放緩資產負債表的縮減步伐。
此外，美國的制造業pmi已連續兩個月站在榮枯線上方，歐洲財政正在擴張，經濟預期正在改善。同時，中國的二月pmi指數重回擴張區間，這也意味著工業需求仍有一定的支撐。國內有降準降息的預期，因此需求方面仍值得期待。
成本與利潤概述：
電解鋁行業的平均理論現金成本和完全成本分別約為每噸一千四百二十元和一千五百六十元。在原料端，氧化鋁的價格呈現環比下行的趨勢，預焙陽極的價格則保持穩定。煤價也在下行通道中，這使得電解鋁廠的利潤狀況相對較好。四川地區逐步恢復生產，產量保持穩定并有小幅上升的趨勢。
綜合以上信息得出結論：
隨著美聯儲放緩資產負債表的縮減步伐以及國內降準降息的預期，全球庫存正進入去庫存化通道。從投資角度看，鋁價仍有逢低做多的機會。盡管北方氧化鋁廠正在調整產能規模并出現了盤面價格的破位下跌后反彈的情況，但整體過剩的局面并未改變。因此，我們仍可把握時機進行高空交易。
二月的國產鋁土礦產量達到四百四十八萬噸，而復產進度卻顯得相對緩慢。而在過去的一至二月期間，進口鋁土礦的總量為三千零六十二萬噸，同比增長了百分之二十五點五，這表明原料供應有了大幅度的增加。同時，國內氧化鋁的二月產量為六百九十四萬噸，同比增長了百分之十點四。盡管北方氧化鋁廠壓降了三十萬噸的產能，但市場仍出現了新的動態。
貿易商以每噸三千一百元的價格參與買貨活動，使得期貨庫存逐漸減少并回落，盡管盤面價格跌破了三千元的整數關口，但氧化鋁主力合約卻呈現反彈趨勢。海外的現貨價格繼續下滑，雖然出口需求受到了一定的提振，但由于非鋁需求的比例較小，對整體需求的拉動效應有限。
基于供需平衡的推演，國內氧化鋁的供應過剩情況并未改變。幾內亞鋁土礦的發貨量環比有所下降，進口礦價并未進一步下跌，而氧化鋁廠的虧損比例已經擴大到百分之六十三，北方氧化鋁廠開始調整產能規模，并在盤面價格跌破后出現反彈。
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從需求角度看，周度表需呈現環比上升的趨勢。美國對鋁征收的百分之二十五關稅已經實施，而美聯儲的點陣圖預測顯示，在二0二五年前仍有望降息兩次，并放緩資產負債表的縮減步伐。
此外，美國的制造業pmi已連續兩個月站在榮枯線上方，歐洲財政正在擴張，經濟預期正在改善。同時，中國的二月pmi指數重回擴張區間，這也意味著工業需求仍有一定的支撐。國內有降準降息的預期，因此需求方面仍值得期待。
成本與利潤概述：
電解鋁行業的平均理論現金成本和完全成本分別約為每噸一千四百二十元和一千五百六十元。在原料端，氧化鋁的價格呈現環比下行的趨勢，預焙陽極的價格則保持穩定。煤價也在下行通道中，這使得電解鋁廠的利潤狀況相對較好。四川地區逐步恢復生產，產量保持穩定并有小幅上升的趨勢。
綜合以上信息得出結論：
隨著美聯儲放緩資產負債表的縮減步伐以及國內降準降息的預期，全球庫存正進入去庫存化通道。從投資角度看，鋁價仍有逢低做多的機會。盡管北方氧化鋁廠正在調整產能規模并出現了盤面價格的破位下跌后反彈的情況，但整體過剩的局面并未改變。因此，我們仍可把握時機進行高空交易。
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