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市場上的顯性天膠庫存帶來的利多效應(yīng)
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國內(nèi)天然橡膠的隱形庫存或許有所增長。目前，市場上的顯性天膠庫存僅統(tǒng)計了幾個大型傳統(tǒng)倉庫的數(shù)據(jù)。
一至二月間，天膠的進口來源出現(xiàn)了微妙變化。尤其是從緬甸和老撾進口的天膠數(shù)量呈現(xiàn)出顯著增長趨勢。這部分增加的進口量，通過云南關(guān)口進入中國后，很可能并未被計入顯性庫存數(shù)據(jù)中，這可能導(dǎo)致市場上的天膠庫存數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差。真實的庫存水平可能高于數(shù)據(jù)所顯示的水平。
期貨手續(xù)費優(yōu)惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
由于天然橡膠的生產(chǎn)具有明顯的季節(jié)特性，其進口也呈現(xiàn)出鮮明的季節(jié)性。通常，每年的四月，天膠的進口量開始減少，而五到六月則是年度內(nèi)的進口低谷期。然而，需求方面也存在一定的季節(jié)性變化，四到六月的天膠需求相對三月份會較為疲軟。
因此，未來因進口量的減少，國內(nèi)天膠可能會進入去庫存階段，但這種去庫存現(xiàn)象是季節(jié)性的。只要不超出預(yù)期的量或時間范圍，其帶來的利多效應(yīng)則相對有限。
另外值得注意的是，本輪國內(nèi)天膠的累庫時間已經(jīng)超過了往年的正常水平。在以往的停割季節(jié)，國內(nèi)期貨價格往往會呈現(xiàn)走弱的趨勢，因為市場預(yù)期開割后產(chǎn)量的增加。然而今年，由于物候條件理想，產(chǎn)區(qū)準時開割，且膠農(nóng)的積極性高漲，這使得對期貨的利空影響更為顯著。這主要是由于進口量高企、上半年產(chǎn)量和進口量同比預(yù)期較大，以及需求一般，導(dǎo)致輪胎庫存壓力增大所引起的。
隨著進口量的季節(jié)性走低，國內(nèi)市場可能會出現(xiàn)去庫存的情況。但這種去庫存現(xiàn)象仍然是季節(jié)性的，且不會造成過大的利多效應(yīng)。上半年全乳膠收儲的可能性不大，高價收儲的可能性也較低，更有可能的是在下半年進行收儲。綜上所述，對于上半年的天膠價格，整體持謹慎態(tài)度，密切關(guān)注泰國杯膠的價格變動情況。
一至二月間，天膠的進口來源出現(xiàn)了微妙變化。尤其是從緬甸和老撾進口的天膠數(shù)量呈現(xiàn)出顯著增長趨勢。這部分增加的進口量，通過云南關(guān)口進入中國后，很可能并未被計入顯性庫存數(shù)據(jù)中，這可能導(dǎo)致市場上的天膠庫存數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差。真實的庫存水平可能高于數(shù)據(jù)所顯示的水平。
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因此，未來因進口量的減少，國內(nèi)天膠可能會進入去庫存階段，但這種去庫存現(xiàn)象是季節(jié)性的。只要不超出預(yù)期的量或時間范圍，其帶來的利多效應(yīng)則相對有限。
另外值得注意的是，本輪國內(nèi)天膠的累庫時間已經(jīng)超過了往年的正常水平。在以往的停割季節(jié)，國內(nèi)期貨價格往往會呈現(xiàn)走弱的趨勢，因為市場預(yù)期開割后產(chǎn)量的增加。然而今年，由于物候條件理想，產(chǎn)區(qū)準時開割，且膠農(nóng)的積極性高漲，這使得對期貨的利空影響更為顯著。這主要是由于進口量高企、上半年產(chǎn)量和進口量同比預(yù)期較大，以及需求一般，導(dǎo)致輪胎庫存壓力增大所引起的。
隨著進口量的季節(jié)性走低，國內(nèi)市場可能會出現(xiàn)去庫存的情況。但這種去庫存現(xiàn)象仍然是季節(jié)性的，且不會造成過大的利多效應(yīng)。上半年全乳膠收儲的可能性不大，高價收儲的可能性也較低，更有可能的是在下半年進行收儲。綜上所述，對于上半年的天膠價格，整體持謹慎態(tài)度，密切關(guān)注泰國杯膠的價格變動情況。
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