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菜粕的現貨價格跟隨整體市場的節奏走弱
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近期內，豆粕市場的表現超越了外盤，其背后原因主要有兩方面。一方面是一季度進口大豆的到港量偏低，另一方面則是豆粕與菜粕的庫存處于近十年同期的低水平狀態。此外，近期油廠豆粕交易量的增長明顯，尤其是遠期合同的數量在6至9月間出現了顯著增長。這些因素共同作用，使得國內豆粕在3月份的供應緊張預期在市場中逐漸實現。
“值得一提的是，2月底及3月部分油廠的斷豆停機計劃加劇了市場對現貨供應的疑慮，這推動了豆粕現貨基差的快速上漲，使其達到了近年來的高位�！蓖蹊催M一步解釋說。
在菜粕方面，王璐認為其價格上漲的主要原因是自身需求的季節性回升。就國際市場而言，菜籽的供應壓力相對較小，但加拿大菜粕及菜籽受到美國關稅政策的影響，其需求前景并不樂觀，這在某種程度上壓制了ICE菜籽的價格。在國內方面，中國對加拿大菜籽的反傾銷調查的裁決結果還未公布，這使遠期菜籽的供應存在不確定性。盡管去年四季度菜籽及菜粕的進口量較高，但當前國內菜粕的庫存仍然相對充足。而且，由于前期價格上漲后下游備貨的積極性有所減弱，導致菜粕基差明顯低于豆粕。
從整體角度看，劉冰欣補充道，在美國關稅政策仍存在不確定性的情況下，豆粕基差有可能繼續上升。這表明市場對豆粕的價格支撐力度較強，且存在進一步上漲的空間。
對于后市展望，蘇亞菁表示，預計在3月供應緊張的預期下，豆粕市場將呈現震蕩偏強的運行態勢。隨著4月大豆供應逐漸恢復到正常水平，國內大豆的供應壓力在5至7月間預計會增大。雖然豆粕持續上漲的空間有限，但在高基差的支撐下，其下行空間也相對有限。交易者在市場中需要注意貿易博弈對豆粕市場的影響。若貿易摩擦升級，市場的看多情緒可能會進一步推動豆粕的價格上漲。
王璐也認為，豆粕供應偏緊的狀況預計將持續至3月下旬，這將會使現貨基差對價格形成有力的支撐。在關稅政策以及高基差的雙重影響下，豆粕的價格預計將繼續保持偏強態勢。從長期角度看，隨著南美的豐產格局逐漸實現，2024/2025年度全球大豆的供需將相對充足。隨著二季度國內大豆到港量的回升，預計豆粕2505合約將面臨一定的上方壓力。
對于菜粕市場，由于受到豆粕價格的提振和菜粕需求季節性回升的預期影響，預計其盤面價格將呈現偏強態勢。而隨著二季度大豆到港量的增加和壓榨量的回升，國內粕類的供應將逐漸轉為寬松，這將導致菜粕的現貨價格跟隨整體市場的節奏出現走弱趨勢。
提醒投資者關注豆粕2505合約的交易情況。近期該合約的持倉量大幅增加17.8萬手，尾盤價格突破了近半年多的壓力位，這預示著后市可能繼續走強。此外，菜粕的表現略遜于豆粕，目前豆粕與菜粕的價差約為350元/噸，處于近十年來歷史同期的偏低水平。這為投資者提供了逢低買入豆粕、賣出菜粕的交易機會。
“值得一提的是，2月底及3月部分油廠的斷豆停機計劃加劇了市場對現貨供應的疑慮，這推動了豆粕現貨基差的快速上漲，使其達到了近年來的高位�！蓖蹊催M一步解釋說。
在菜粕方面，王璐認為其價格上漲的主要原因是自身需求的季節性回升。就國際市場而言，菜籽的供應壓力相對較小，但加拿大菜粕及菜籽受到美國關稅政策的影響，其需求前景并不樂觀，這在某種程度上壓制了ICE菜籽的價格。在國內方面，中國對加拿大菜籽的反傾銷調查的裁決結果還未公布，這使遠期菜籽的供應存在不確定性。盡管去年四季度菜籽及菜粕的進口量較高，但當前國內菜粕的庫存仍然相對充足。而且，由于前期價格上漲后下游備貨的積極性有所減弱，導致菜粕基差明顯低于豆粕。
從整體角度看，劉冰欣補充道，在美國關稅政策仍存在不確定性的情況下，豆粕基差有可能繼續上升。這表明市場對豆粕的價格支撐力度較強，且存在進一步上漲的空間。
對于后市展望，蘇亞菁表示，預計在3月供應緊張的預期下，豆粕市場將呈現震蕩偏強的運行態勢。隨著4月大豆供應逐漸恢復到正常水平，國內大豆的供應壓力在5至7月間預計會增大。雖然豆粕持續上漲的空間有限，但在高基差的支撐下，其下行空間也相對有限。交易者在市場中需要注意貿易博弈對豆粕市場的影響。若貿易摩擦升級，市場的看多情緒可能會進一步推動豆粕的價格上漲。
王璐也認為，豆粕供應偏緊的狀況預計將持續至3月下旬，這將會使現貨基差對價格形成有力的支撐。在關稅政策以及高基差的雙重影響下，豆粕的價格預計將繼續保持偏強態勢。從長期角度看，隨著南美的豐產格局逐漸實現，2024/2025年度全球大豆的供需將相對充足。隨著二季度國內大豆到港量的回升，預計豆粕2505合約將面臨一定的上方壓力。
對于菜粕市場，由于受到豆粕價格的提振和菜粕需求季節性回升的預期影響，預計其盤面價格將呈現偏強態勢。而隨著二季度大豆到港量的增加和壓榨量的回升，國內粕類的供應將逐漸轉為寬松，這將導致菜粕的現貨價格跟隨整體市場的節奏出現走弱趨勢。
提醒投資者關注豆粕2505合約的交易情況。近期該合約的持倉量大幅增加17.8萬手，尾盤價格突破了近半年多的壓力位，這預示著后市可能繼續走強。此外，菜粕的表現略遜于豆粕，目前豆粕與菜粕的價差約為350元/噸，處于近十年來歷史同期的偏低水平。這為投資者提供了逢低買入豆粕、賣出菜粕的交易機會。
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