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瀝青價格隨原油走勢從高估值位置回落
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行情概覽：
近期，瀝青期貨價格呈現出震蕩回落的趨勢。隨著油價的波動性增強，瀝青市場也呈現出弱勢跟隨的態勢，成本端的影響逐漸顯現。由于原油成本端的下滑，利潤狀況有所改善，這進一步刺激了供應量的微幅增長。在天氣逐漸回暖的背景下，北方地區的瀝青需求得到釋放，然而南方地區的需求卻因降雨影響而受到制約。總體來看，瀝青的庫存處于較低水平，為價格提供了支撐。
基本面數據分析：
據最新數據截止2月28日，瀝青主力合約的期價收于3689元/噸，相較于2月21日的3858元/噸，價格回落了169元/噸，跌幅達到了4.4%。同時，山東地區的重交瀝青現貨價格也從3790元/噸降至3750元/噸，下跌了40元/噸，跌幅為1.1%。在基差方面，山東的期現基差在2月28日錄得61元/噸的差距，相較于2月21日的-68元/噸有所上漲。
在供應端，2月28日當周，中國的瀝青產量增長了7%，達到了49.3萬噸。需求方面，24家樣本企業的銷量也有所增長，當周銷量為24.54萬噸，比前一周增長了4%。在庫存方面，國內27家樣本企業的廠內庫存有所下降，當周庫存為54.5萬噸，比前一周的56.4萬噸減少了3%。
利潤方面，經過鋼聯的測算，山東瀝青生產毛利在2月28日當周為-548元/噸，相比前一周有所上升。而BU-Brent裂解差在2月28日為-2.93美元/桶，相比前一周的-0.44美元/桶有所下降。
短期觀點分析：
從單邊市場角度看，油價呈現出偏弱震蕩的趨勢，瀝青價格也隨之后續從高估值位置回落。當前原料緊張的問題尚未得到解決，瀝青的供應仍在發力。考慮到需求端的發力節奏，相對于油價而言，基本面呈現出較為樂觀的態勢。因此，短期內我們持高位震蕩的觀點。
在品種套利方面，瀝青節后的需求恢復較為緩慢，同時油價保持波動，裂解差需持觀望態度，我們持偏謹慎的態度。這要求我們在實際操作中保持靈活和審慎，以應對可能的市場變化。
近期，瀝青期貨價格呈現出震蕩回落的趨勢。隨著油價的波動性增強，瀝青市場也呈現出弱勢跟隨的態勢，成本端的影響逐漸顯現。由于原油成本端的下滑，利潤狀況有所改善，這進一步刺激了供應量的微幅增長。在天氣逐漸回暖的背景下，北方地區的瀝青需求得到釋放，然而南方地區的需求卻因降雨影響而受到制約。總體來看，瀝青的庫存處于較低水平，為價格提供了支撐。
基本面數據分析：
據最新數據截止2月28日，瀝青主力合約的期價收于3689元/噸，相較于2月21日的3858元/噸，價格回落了169元/噸，跌幅達到了4.4%。同時，山東地區的重交瀝青現貨價格也從3790元/噸降至3750元/噸，下跌了40元/噸，跌幅為1.1%。在基差方面，山東的期現基差在2月28日錄得61元/噸的差距，相較于2月21日的-68元/噸有所上漲。
在供應端，2月28日當周，中國的瀝青產量增長了7%，達到了49.3萬噸。需求方面，24家樣本企業的銷量也有所增長，當周銷量為24.54萬噸，比前一周增長了4%。在庫存方面，國內27家樣本企業的廠內庫存有所下降，當周庫存為54.5萬噸，比前一周的56.4萬噸減少了3%。
利潤方面，經過鋼聯的測算，山東瀝青生產毛利在2月28日當周為-548元/噸，相比前一周有所上升。而BU-Brent裂解差在2月28日為-2.93美元/桶，相比前一周的-0.44美元/桶有所下降。
短期觀點分析：
從單邊市場角度看，油價呈現出偏弱震蕩的趨勢，瀝青價格也隨之后續從高估值位置回落。當前原料緊張的問題尚未得到解決，瀝青的供應仍在發力。考慮到需求端的發力節奏，相對于油價而言，基本面呈現出較為樂觀的態勢。因此，短期內我們持高位震蕩的觀點。
在品種套利方面，瀝青節后的需求恢復較為緩慢，同時油價保持波動，裂解差需持觀望態度，我們持偏謹慎的態度。這要求我們在實際操作中保持靈活和審慎，以應對可能的市場變化。
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