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瀝青價格隨原油走勢從高估值位置回落
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行情概覽：
近期，瀝青期貨價格呈現(xiàn)出震蕩回落的趨勢。隨著油價的波動性增強，瀝青市場也呈現(xiàn)出弱勢跟隨的態(tài)勢，成本端的影響逐漸顯現(xiàn)。由于原油成本端的下滑，利潤狀況有所改善，這進一步刺激了供應量的微幅增長。在天氣逐漸回暖的背景下，北方地區(qū)的瀝青需求得到釋放，然而南方地區(qū)的需求卻因降雨影響而受到制約。總體來看，瀝青的庫存處于較低水平，為價格提供了支撐。
基本面數(shù)據(jù)分析：
據(jù)最新數(shù)據(jù)截止2月28日，瀝青主力合約的期價收于3689元/噸，相較于2月21日的3858元/噸，價格回落了169元/噸，跌幅達到了4.4%。同時，山東地區(qū)的重交瀝青現(xiàn)貨價格也從3790元/噸降至3750元/噸，下跌了40元/噸，跌幅為1.1%。在基差方面，山東的期現(xiàn)基差在2月28日錄得61元/噸的差距，相較于2月21日的-68元/噸有所上漲。
在供應端，2月28日當周，中國的瀝青產(chǎn)量增長了7%，達到了49.3萬噸。需求方面，24家樣本企業(yè)的銷量也有所增長，當周銷量為24.54萬噸，比前一周增長了4%。在庫存方面，國內(nèi)27家樣本企業(yè)的廠內(nèi)庫存有所下降，當周庫存為54.5萬噸，比前一周的56.4萬噸減少了3%。
利潤方面，經(jīng)過鋼聯(lián)的測算，山東瀝青生產(chǎn)毛利在2月28日當周為-548元/噸，相比前一周有所上升。而BU-Brent裂解差在2月28日為-2.93美元/桶，相比前一周的-0.44美元/桶有所下降。
短期觀點分析：
從單邊市場角度看，油價呈現(xiàn)出偏弱震蕩的趨勢，瀝青價格也隨之后續(xù)從高估值位置回落。當前原料緊張的問題尚未得到解決，瀝青的供應仍在發(fā)力。考慮到需求端的發(fā)力節(jié)奏，相對于油價而言，基本面呈現(xiàn)出較為樂觀的態(tài)勢。因此，短期內(nèi)我們持高位震蕩的觀點。
在品種套利方面，瀝青節(jié)后的需求恢復較為緩慢，同時油價保持波動，裂解差需持觀望態(tài)度，我們持偏謹慎的態(tài)度。這要求我們在實際操作中保持靈活和審慎，以應對可能的市場變化。
近期，瀝青期貨價格呈現(xiàn)出震蕩回落的趨勢。隨著油價的波動性增強，瀝青市場也呈現(xiàn)出弱勢跟隨的態(tài)勢，成本端的影響逐漸顯現(xiàn)。由于原油成本端的下滑，利潤狀況有所改善，這進一步刺激了供應量的微幅增長。在天氣逐漸回暖的背景下，北方地區(qū)的瀝青需求得到釋放，然而南方地區(qū)的需求卻因降雨影響而受到制約。總體來看，瀝青的庫存處于較低水平，為價格提供了支撐。
基本面數(shù)據(jù)分析：
據(jù)最新數(shù)據(jù)截止2月28日，瀝青主力合約的期價收于3689元/噸，相較于2月21日的3858元/噸，價格回落了169元/噸，跌幅達到了4.4%。同時，山東地區(qū)的重交瀝青現(xiàn)貨價格也從3790元/噸降至3750元/噸，下跌了40元/噸，跌幅為1.1%。在基差方面，山東的期現(xiàn)基差在2月28日錄得61元/噸的差距，相較于2月21日的-68元/噸有所上漲。
在供應端，2月28日當周，中國的瀝青產(chǎn)量增長了7%，達到了49.3萬噸。需求方面，24家樣本企業(yè)的銷量也有所增長，當周銷量為24.54萬噸，比前一周增長了4%。在庫存方面，國內(nèi)27家樣本企業(yè)的廠內(nèi)庫存有所下降，當周庫存為54.5萬噸，比前一周的56.4萬噸減少了3%。
利潤方面，經(jīng)過鋼聯(lián)的測算，山東瀝青生產(chǎn)毛利在2月28日當周為-548元/噸，相比前一周有所上升。而BU-Brent裂解差在2月28日為-2.93美元/桶，相比前一周的-0.44美元/桶有所下降。
短期觀點分析：
從單邊市場角度看，油價呈現(xiàn)出偏弱震蕩的趨勢，瀝青價格也隨之后續(xù)從高估值位置回落。當前原料緊張的問題尚未得到解決，瀝青的供應仍在發(fā)力。考慮到需求端的發(fā)力節(jié)奏，相對于油價而言，基本面呈現(xiàn)出較為樂觀的態(tài)勢。因此，短期內(nèi)我們持高位震蕩的觀點。
在品種套利方面，瀝青節(jié)后的需求恢復較為緩慢，同時油價保持波動，裂解差需持觀望態(tài)度，我們持偏謹慎的態(tài)度。這要求我們在實際操作中保持靈活和審慎，以應對可能的市場變化。
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