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預(yù)計甲醇市場短期內(nèi)將保持強勁趨勢
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核心觀點：整體上，甲醇市場表現(xiàn)呈現(xiàn)出一種中性偏強的態(tài)勢。上周，甲醇價格經(jīng)歷了一次反彈，月差也略有上升，市場整體表現(xiàn)出較為強勁的態(tài)勢。
從供應(yīng)角度來看，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)情況有所回落。特別是煤制甲醇的開工率出現(xiàn)下降，自2月底開始，國內(nèi)多個工廠陸續(xù)實施了檢修計劃。預(yù)計在接下來的3、4月份，供應(yīng)量仍會有所減少。而在海外供應(yīng)方面，伊朗的開工率依然偏低，部分非伊朗裝置也出現(xiàn)了減量現(xiàn)象。盡管市場預(yù)期在3月以后伊朗裝置將陸續(xù)重啟，但目前仍需關(guān)注伊朗裝置的動態(tài)。值得注意的是，2月份的裝船量處于低位，預(yù)計3月的進口量可能仍將維持低位。
在需求方面，傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)的開工率持續(xù)回升。這主要得益于醋酸、甲醛和DMF等產(chǎn)業(yè)的開工率上升。特別是在MTO需求方面，寧波富德MTO裝置近期已經(jīng)重啟，而興興裝置預(yù)計將在3月重啟。這些變化都使得短期內(nèi)的MTO裝置重啟與內(nèi)地需求相互支撐。從平衡表來看，盡管3月面臨MTO重啟和進口減量的壓力，但市場仍然呈現(xiàn)出大幅去庫的狀態(tài)。因此，預(yù)計甲醇市場短期內(nèi)將保持強勁態(tài)勢。
對于操作建議，考慮到市場可能的回調(diào)，建議短期內(nèi)采取短多不追高的策略，并以正套為主。
至于動力煤市場，整體趨勢偏空。煤炭價格出現(xiàn)走弱，無論是坑口煤還是化工煤的價格都出現(xiàn)了下跌。這主要歸因于供應(yīng)偏高，同時當(dāng)前港口庫存維持往年同期高位。預(yù)計短期內(nèi)煤炭價格將維持偏弱態(tài)勢。
國內(nèi)供應(yīng)方面，雖然開工率小幅回落，但整體仍偏高。而進口方面則呈現(xiàn)出偏多的態(tài)勢，海外開工率維持低位，尤其是伊朗的日產(chǎn)量維持較低水平，非伊朗部分也出現(xiàn)減量現(xiàn)象，預(yù)計進口將維持減量預(yù)期。
在下游需求方面，需求正在回升，尤其是傳統(tǒng)需求和烯烴需求。寧波富德MTO裝置的重啟也為此帶來了新的活力。上游利潤方面，煤制甲醇利潤表現(xiàn)較好，而天然氣制和焦爐氣制利潤則表現(xiàn)一般至較好。MTO利潤當(dāng)前處于中性偏低水平，但有回落的趨勢。
庫存方面，港口小幅累庫，而內(nèi)地繼續(xù)大幅去庫。加上國內(nèi)春檢和海外裝置仍未重啟的現(xiàn)實，煤制開工率繼續(xù)下降。截至2月20日當(dāng)周，全國甲醇裝置開工率為73.1%，其中煤制甲醇裝置開工率為78.9%。對于煤炭市場，應(yīng)警惕供應(yīng)過高和庫存壓力對價格造成的壓制，保持謹慎樂觀的態(tài)度。
從供應(yīng)角度來看，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)情況有所回落。特別是煤制甲醇的開工率出現(xiàn)下降，自2月底開始，國內(nèi)多個工廠陸續(xù)實施了檢修計劃。預(yù)計在接下來的3、4月份，供應(yīng)量仍會有所減少。而在海外供應(yīng)方面，伊朗的開工率依然偏低，部分非伊朗裝置也出現(xiàn)了減量現(xiàn)象。盡管市場預(yù)期在3月以后伊朗裝置將陸續(xù)重啟，但目前仍需關(guān)注伊朗裝置的動態(tài)。值得注意的是，2月份的裝船量處于低位，預(yù)計3月的進口量可能仍將維持低位。
在需求方面，傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)的開工率持續(xù)回升。這主要得益于醋酸、甲醛和DMF等產(chǎn)業(yè)的開工率上升。特別是在MTO需求方面，寧波富德MTO裝置近期已經(jīng)重啟，而興興裝置預(yù)計將在3月重啟。這些變化都使得短期內(nèi)的MTO裝置重啟與內(nèi)地需求相互支撐。從平衡表來看，盡管3月面臨MTO重啟和進口減量的壓力，但市場仍然呈現(xiàn)出大幅去庫的狀態(tài)。因此，預(yù)計甲醇市場短期內(nèi)將保持強勁態(tài)勢。
對于操作建議，考慮到市場可能的回調(diào)，建議短期內(nèi)采取短多不追高的策略，并以正套為主。
至于動力煤市場，整體趨勢偏空。煤炭價格出現(xiàn)走弱，無論是坑口煤還是化工煤的價格都出現(xiàn)了下跌。這主要歸因于供應(yīng)偏高，同時當(dāng)前港口庫存維持往年同期高位。預(yù)計短期內(nèi)煤炭價格將維持偏弱態(tài)勢。
國內(nèi)供應(yīng)方面，雖然開工率小幅回落，但整體仍偏高。而進口方面則呈現(xiàn)出偏多的態(tài)勢，海外開工率維持低位，尤其是伊朗的日產(chǎn)量維持較低水平，非伊朗部分也出現(xiàn)減量現(xiàn)象，預(yù)計進口將維持減量預(yù)期。
在下游需求方面，需求正在回升，尤其是傳統(tǒng)需求和烯烴需求。寧波富德MTO裝置的重啟也為此帶來了新的活力。上游利潤方面，煤制甲醇利潤表現(xiàn)較好，而天然氣制和焦爐氣制利潤則表現(xiàn)一般至較好。MTO利潤當(dāng)前處于中性偏低水平，但有回落的趨勢。
庫存方面，港口小幅累庫，而內(nèi)地繼續(xù)大幅去庫。加上國內(nèi)春檢和海外裝置仍未重啟的現(xiàn)實，煤制開工率繼續(xù)下降。截至2月20日當(dāng)周，全國甲醇裝置開工率為73.1%，其中煤制甲醇裝置開工率為78.9%。對于煤炭市場，應(yīng)警惕供應(yīng)過高和庫存壓力對價格造成的壓制，保持謹慎樂觀的態(tài)度。
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