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生豬上漲亦缺乏動力 短期內行情陷入僵持
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基礎產能對全年價格中心產生深遠影響
從基礎產能的視角出發，雖然當前能繁母豬存欄量不算高，但其效率已得到顯著提升。農業農村部在2024年初調整了能繁母豬存欄正常保有量，從4100萬頭降至3900萬頭，這一決策也考慮到了行業母豬性能提升帶來的產能增長。
經過將能繁母豬存欄量與效率相結合，并進行指數平滑處理后，我們發現2024年2月至2025年1月間，母豬存欄趨勢與2022年相似（存欄增長趨勢類似，但速度稍慢）。預計未來母豬存欄變化幅度將趨于平緩，這將影響年底生豬出欄量。因此，預計2025年的生豬產能基數將與2023年相當。
在2023年，全國外三元生豬均價為15.07元/kg，現金流成本約為14.19元/kg，全年實現0.88元/kg的利潤。據最新數據，預計2025年生豬養殖成本約為13.2元/kg。通過利潤倒推，預計2025年生豬均價將在約14元/kg左右（誤差±1）。
對全年豬價有了大致預期后，生豬出欄的節奏在年內對階段性豬價走勢的影響至關重要。
進入傳統意義上的供需淡季——2025年春節后，企業銷售策略相對保守，散戶可出欄量有限。同時，肥標價差異常偏高，使得市場選擇增重以度過淡季的行為變得合理。此外，理性決策者如二育在淡季豬價下跌后存在抄底行為。盡管目前生豬供應量偏大，但并未出現極端悲觀的價格，現貨市場下方有強支撐，但上漲亦缺乏動力，短期內行情陷入僵持。
3-5月市場供需情況將有所變化。鮮銷率（需求）存在好轉空間，肥標價差逐步走弱，這將促使市場適重生豬陸續出欄，在夏季高溫及需求淡季來臨前釋放一波產能。在供需雙增的情況下，現貨市場的表現將至關重要。
從基礎產能的視角出發，雖然當前能繁母豬存欄量不算高，但其效率已得到顯著提升。農業農村部在2024年初調整了能繁母豬存欄正常保有量，從4100萬頭降至3900萬頭，這一決策也考慮到了行業母豬性能提升帶來的產能增長。
經過將能繁母豬存欄量與效率相結合，并進行指數平滑處理后，我們發現2024年2月至2025年1月間，母豬存欄趨勢與2022年相似（存欄增長趨勢類似，但速度稍慢）。預計未來母豬存欄變化幅度將趨于平緩，這將影響年底生豬出欄量。因此，預計2025年的生豬產能基數將與2023年相當。
在2023年，全國外三元生豬均價為15.07元/kg，現金流成本約為14.19元/kg，全年實現0.88元/kg的利潤。據最新數據，預計2025年生豬養殖成本約為13.2元/kg。通過利潤倒推，預計2025年生豬均價將在約14元/kg左右（誤差±1）。
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