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螺紋鋼05合約的價格預(yù)計將區(qū)間內(nèi)震蕩
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市場分析：當(dāng)前現(xiàn)貨市場整體處于中性估值狀態(tài)。
從黑色產(chǎn)業(yè)鏈的盈利狀況來看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游的利潤正在得到進(jìn)一步的修復(fù)。基差角度分析，螺卷05合約的基差走勢出現(xiàn)了分化，整體基差水平呈現(xiàn)出中性略低的狀態(tài)。從靜態(tài)估值的角度觀察，螺紋鋼05合約的價值處于富寶華東獨(dú)立電爐平電成本之下，但又高于華東長流程螺紋生產(chǎn)成本（截至2月28日），因此靜態(tài)絕對估值呈現(xiàn)中性。
驅(qū)動因素：宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期尚未完全實(shí)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間存在博弈。
在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，盡管兩會即將召開，且在貿(mào)易摩擦的影響下，市場對宏觀政策的出臺仍抱有期待。然而，目前這些期待尚未完全兌現(xiàn)，我們?nèi)栽陟o待政策的具體實(shí)施。
供需關(guān)系：現(xiàn)實(shí)情況驅(qū)動增強(qiáng)，但鋼材出口預(yù)期略有轉(zhuǎn)弱。
隨著下游需求的逐步釋放，鋼材的總庫存保持在較低水平，這增強(qiáng)了由現(xiàn)實(shí)情況驅(qū)動的市場力量。然而，在各國對我國鋼材實(shí)施反傾銷的背景下，鋼材的出口預(yù)期顯得略微疲軟。
成本考量：在限產(chǎn)因素的干擾下，短期內(nèi)的成本支撐仍顯得脆弱。
鐵礦石的發(fā)運(yùn)可能逐漸增加，這在對限產(chǎn)因素的干擾下，鐵礦石的供需格局仍然偏弱。同時，焦化行業(yè)的利潤虧損加劇，對焦煤的需求受到抑制，煤礦的出貨不暢，高庫存對焦煤現(xiàn)貨的反彈動力形成了壓制。
綜合分析：隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期逐漸進(jìn)入兌現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)的驅(qū)動力量增強(qiáng)。然而，考慮到鋼材出口的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，以及在限產(chǎn)因素的干擾下，成本支撐仍然脆弱。短期內(nèi)，螺紋鋼05合約的價格預(yù)計將在【3200，3368】的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。我們需要密切關(guān)注驅(qū)動因素的進(jìn)一步強(qiáng)化，同時警惕宏觀經(jīng)濟(jì)政策兌現(xiàn)不及預(yù)期帶來的回調(diào)風(fēng)險。
從黑色產(chǎn)業(yè)鏈的盈利狀況來看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游的利潤正在得到進(jìn)一步的修復(fù)。基差角度分析，螺卷05合約的基差走勢出現(xiàn)了分化，整體基差水平呈現(xiàn)出中性略低的狀態(tài)。從靜態(tài)估值的角度觀察，螺紋鋼05合約的價值處于富寶華東獨(dú)立電爐平電成本之下，但又高于華東長流程螺紋生產(chǎn)成本（截至2月28日），因此靜態(tài)絕對估值呈現(xiàn)中性。
驅(qū)動因素：宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期尚未完全實(shí)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間存在博弈。
在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，盡管兩會即將召開，且在貿(mào)易摩擦的影響下，市場對宏觀政策的出臺仍抱有期待。然而，目前這些期待尚未完全兌現(xiàn)，我們?nèi)栽陟o待政策的具體實(shí)施。
供需關(guān)系：現(xiàn)實(shí)情況驅(qū)動增強(qiáng)，但鋼材出口預(yù)期略有轉(zhuǎn)弱。
隨著下游需求的逐步釋放，鋼材的總庫存保持在較低水平，這增強(qiáng)了由現(xiàn)實(shí)情況驅(qū)動的市場力量。然而，在各國對我國鋼材實(shí)施反傾銷的背景下，鋼材的出口預(yù)期顯得略微疲軟。
成本考量：在限產(chǎn)因素的干擾下，短期內(nèi)的成本支撐仍顯得脆弱。
鐵礦石的發(fā)運(yùn)可能逐漸增加，這在對限產(chǎn)因素的干擾下，鐵礦石的供需格局仍然偏弱。同時，焦化行業(yè)的利潤虧損加劇，對焦煤的需求受到抑制，煤礦的出貨不暢，高庫存對焦煤現(xiàn)貨的反彈動力形成了壓制。
綜合分析：隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期逐漸進(jìn)入兌現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)的驅(qū)動力量增強(qiáng)。然而，考慮到鋼材出口的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，以及在限產(chǎn)因素的干擾下，成本支撐仍然脆弱。短期內(nèi)，螺紋鋼05合約的價格預(yù)計將在【3200，3368】的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。我們需要密切關(guān)注驅(qū)動因素的進(jìn)一步強(qiáng)化，同時警惕宏觀經(jīng)濟(jì)政策兌現(xiàn)不及預(yù)期帶來的回調(diào)風(fēng)險。
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