2%（-0. 向上驅動：下游剛需 向下驅動：高供應、高倉庫中所容商品 風險提示：淡儲步伐、出口政策、保供穩價、需求放量情況、新增投產、上游煤炭端改動以及國際市場變化。3萬手，TA5-9價差為+86（+54）。 向上驅動：下游階段性補庫、堿廠檢修 向下驅動：玻璃冷修，堿廠投產 策略建議：1450上方偏空 風險提示：遠興投產進度變化，下游玻璃廠補庫驅動 玻璃 方向：暫觀望 行情跟蹤： 1. 甲醇 方向：節前觀望。 風險提示：油價異動、裝置超預期改動、終端需求深幅振蕩。6%中國進口同比赧41%，混合膠增幅高達48%。江浙滌絲今日產銷總體平常，至下午3點半附近平均產銷估算在6成偏上，今日直紡滌短工廠銷售平常，截止下午3:00附近，平均產銷74%，今日輕紡城市場總銷量1057萬米（-264）。32萬噸，當周主港依然有繼續累庫預期；4%（+7pct），恒力惠州250萬噸裝置按計劃于4月28日檢修，臺化興業120萬噸裝置計劃4月26日重啟，逸盛大連225萬噸裝置4月26日開始檢修6周，嘉通能源300萬噸裝置計劃4月25日起停車檢修；中長期顯示，RU2509合約深度貼水已反映增產預期，若宏觀情緒回暖或存在超跌修復空間。！恒力惠州250萬噸裝置按計劃于4月28日檢修，臺化興業120萬噸裝置計劃4月26日重啟，逸盛大連225萬噸裝置計劃4月26日開始檢修6周，嘉通能源300萬噸裝置計劃4月25日起停車檢修，預期時間2周；！47%（+3. 策略：多TA空EG。五一假期前市場或保持疲軟振蕩，RU2409核心振蕩區間看14500-15300元/噸。核心矛盾若聚焦于弱現實與低估值博弈，市場靜待基本面新驅動。91%，日內加碼67348手至113.江浙終端開工率繼續下降，五一放假計劃較多，其中加彈回撤至71%（-2pct）、江浙織機回撤至59%（-2pct）、江浙印染開機回撤至71%（-2pct）。觀點上，MA2509雖有低點修復跡象，但缺少上行驅動將控制反彈空間，且臨近五一，投資者多以縮短持倉避險為宜。中長期顯示，純堿供需過剩難改，當前光伏搶裝基本近尾聲，也就意味著光伏玻璃得投產大概率會放緩，對純堿得向上支撐減弱，同時5月連云港堿業預期新投產會正式出產品，純堿長周期得供給增量基本確定，隨著低成本廠家得不斷投產，價格底部下限在拉低，需求端向上彈性主要看光伏玻璃得投產進度以及海外出口是否保持放量。 策略：多配TA抵消原油振蕩影響。09萬噸，較上禮拜四增長1.2pt）； 理由：避免節內關稅戰或其他宏觀事件擾動，節前宜輕倉/清倉。 2、倉庫中所容商品：截至4月28日，華東主港地區MEG港口倉庫中所容商品總量70.當前降雨繼續延遲，需求跟進趨緩。 3、供給：乙二醇總體開工負荷68. 盤面： 今日09合約以4480尾市，較上一交易日結算價上漲1. 邏輯：消息上，上周末伊朗阿巴斯港口爆炸一事受到留意，但與當地甲醇運輸關聯不大。35%)，日內加碼3592手至11.99pct），上海石化38萬噸裝置4月28日重啟，后續主要生產EO，中沙天津42萬噸裝置4月21日開始檢修45天左右，茂名石化12萬噸裝置4月19日附近停車檢修，內蒙古榮信化工40萬噸裝置4月15日附近重啟； 向上驅動：氧化鋁投產，非鋁下游補庫，檢修 向下驅動：氧化鋁減產 策略建議：振蕩偏空 風險提示：宏觀情緒變化 橡膠系 橡膠 方向：振蕩 邏輯：上周天然橡膠市場保持振蕩格局，遠月合約繼續承壓。 4、需求：下游聚酯負荷93. 2.留意中美關稅博弈進展。50萬噸，較上期增長15. 盤面： 今日EG2509合約尾市價4190（+23，+0.當前需求暫未開始，出口傳聞擾動情緒，節前盤面預期高位振蕩，09留意上方1800壓力位。宏觀上，近期關稅戰若受到留意，但市場情緒稍有溫和，而甲醇與關稅戰得低關聯度令其有了低點修復得概率。6%（-0. 向上驅動：地產政策抬升、宏觀情緒推動 向下驅動：地產資金問題未解決、下游訂單改進不明顯，下游資金情況不佳 策略建議：暫觀望，1100以下低多 風險提示：地產政策變化，宏觀情緒變化 燒堿 方向：偏空 行情跟蹤： 1.江浙終端開工率繼續下降，五一放假計劃較多，其中加彈回撤至71%（-2pct）、江浙織機回撤至59%（-2pct）、江浙印染開機回撤至71%（-2pct）。 風險提示：油價異動、裝置超預期改動、終端需求深幅振蕩。5pct），浙石化250萬噸裝置4月25日重啟，此前于3月24日按計劃檢修，韓國SKGC 1條40萬噸裝置4月23日附近進行計劃內檢修，彭州石化75萬噸裝置4月8日附近前道裝置檢修，PX降負荷，4月17日恢復； 煤化工 尿素 方向：高位振蕩 邏輯：尿素主流地區工廠報價保持前日，成交有所好轉。策略上建議:產業客戶留意越南3L膠與全乳膠價差收窄機會，投機資金暫以區間交易為宜。本期尿素公司倉庫中所容商品量106. 4、需求：PTA負荷82.23萬手；乘聯會4月前20日零售同比赧百分之十二但環比降9%。中長期看，氧化鋁即使存在階段性檢修預期以及老產能淘汰預期，但前期積累得新裝置投產對于燒堿剛腥赧量依然會慢慢顯現，而夏季氯堿裝置得檢修也會增多，同時伴隨著非鋁需求得季節性走強，以及液氯價格季節性走勢下滑，夏季燒堿價格存在階段性改觀機會。55%），日內加碼3439手至25. 風險提示：油價異動、關稅戰后續。 策略：觀望。15pct），其中煤制乙二醇開工負荷63. 鹽化工 純堿 方向：反彈 行情跟蹤： 1.88萬噸，環比反彈17. 2、估值與利潤：MOPJ價格為578美元/噸（-4），PXN $180(+10)；2pt）；短期邊際趨于疲軟，中下旬南方農需釋放步伐決定局部反彈空間，華北夏玉米備肥開始若疊加南方早稻用逢高峰，需求階段性反彈或帶動價格企穩，預期支撐下下滑空間相對有限。 5、下游：PTA現貨加工費393（+103），長絲平均產銷6成偏上，短纖平均產銷74%。當前，基本面影響被弱化，內地價格或見頂，港口市場則保持疲軟。 2. 乙二醇 方向：偏空 理由：負荷深幅反彈，主港累庫預期。江浙滌絲今日產銷總體平常，至下午3點半附近平均產銷估算在6成偏上，今日直紡滌短工廠銷售平常，截止下午3:00附近，平均產銷74%，今日輕紡城市場總銷量1057萬米（-264）。需求端保持剛需:輪胎開工率保持下滑趨勢，全鋼胎/半鋼胎開工率分別降至58%172%(環比-3%1-2%)，成品倉庫中所容商品周期延長至38天(同比+5天)。52%。當前現貨保持穩中疲軟狀態，近期非鋁下游補庫近尾聲，堿廠對魏橋送貨量提高，且由于氧化鋁繼續減產，剛需端并不理想，其他非鋁下游開工也較弱，未看到燒堿減產得情況下，供需面難有較強改進。基差方面，周初近端約09+130/140，體現出弱預期得逐步兌現，但進口恢復將主要體現在5月，使得4月下旬以來港口市場處于低倉庫中所容商品但壓縮基差得尷尬境地。 策略：無。 PTA 方向：偏多 理由：裝置檢修較多，聚酯負荷偏高。 風險提示：油價異動、裝置超預期改動、終端需求深幅振蕩。 3、需求：下游聚酯負荷93.4%（+7pct），但當周負荷預期將深幅回撤。 基本面： 1、實貨：PXCFRC 758美元/噸（+6），PX紙貨6月在770（PXN在203）有賣盤報價，6/9換月在-4有成交；6%（-0. 2、PX5-9月差-8（-72），PX09-CFRC 為-83（+4）； 一眼通 芳烴 PX 方向：多單可逐步止盈 盤面： 1、PX09合約尾市價6294（+84, +1.2pct），亞洲PX周度負荷68.海外加工利潤繼續為正可能打開原料下滑通道，當前泰國/越南原料價格較4月高點已回撤5-8%，若物候正常保持，5月原料放量或進一步打壓成本支撐。 基本面： 1、現貨：當前現貨基差在09合約升水18-23元/噸附近，商談4208-4213元/噸，下午幾單09合約升水18元/噸附近成交。 3、供給：國內PX周度負荷73.中長期顯示，地產需求大方向走勢下滑，需求決定高度，縱使玻璃供應端保持相對低點，也難有深幅向上彈性，供應端預期年內保持相對低點，供需雙弱下主要留意階段性得結構性機會，比如價格低點留意補庫帶來得反彈機會。堿廠報價輕微上漲，主要因中游得投機補庫以及下游得節前補庫，形成短期得正反饋，但介于5月堿廠檢修并不集中，檢修量遠不及3月份得水平，預期正反饋保持性有限。PTA現貨加工費393元/噸（+103），PTA 09盤面加工費357元/噸（+38） 2、供給：PTA負荷82.供應上壓力若存:泰國一季度出口總量同比赧13.5月下期貨基差在09合約升水30元/噸附近，商談在4218-4220元/噸附近；87萬手，EG5-9價差為+36（+24）。閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！85%（+13. 3、倉單1064（-）。6%（-0. 基本面： 1、實貨：現貨基差繼續多日走強后于下午略有回撤，當前5月主港在09+80~90附近商談；短期節前中游補庫帶動玻璃需求好轉，但預期不會繼續到節后，當前下游加工廠訂單好轉不明顯，同時五一假期多數加工廠存放假預期，節后若需時間消化原片倉庫中所容商品，預期節后需求疲軟。 2.盛虹原計劃4月重整檢修，PX預期降負荷，當前推遲至5月；交易所提保(4月29日橡膠確保金比例上浮3%)或加劇節前流動性風險。 策略建議：逢低短多 風險提示：宏觀情緒變化

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