在了解期貨的時候，也要知道期貨品種都有哪些行業(yè)的，從而全面進(jìn)行分析。平時我們做投資都想跑贏大盤，比如說機場股就比較容易受到股民的喜愛，尤其是低風(fēng)險的投資資金傾向于此類的市場。

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       回溯機場股價，可以發(fā)現(xiàn)收入增速與其超額并不匹配。統(tǒng)計機場相對中證800的超額與三大機場收入增速的關(guān)聯(lián)度，兩者相關(guān)系數(shù)僅為-0.26，業(yè)績非機場板塊的核心矛盾。之所以機場在2012年至2018年持續(xù)跑贏中證800，猜測與外資的配置行為。

       2011年之后，上海機場、白云機場ROE常年穩(wěn)定在10%以上，業(yè)績具有穩(wěn)健特征，高確定性是流動性溢價的基礎(chǔ)；2）全球范圍來看，機場不乏牛股，作為核心資產(chǎn)，機場具有天然壟斷的優(yōu)勢，且免稅業(yè)務(wù)具有議價權(quán)，自然受到低風(fēng)險偏好資金的歡迎；3）2015年之后，棚改貨幣化推動消費升級，具有消費屬性的機場同步跑贏；4）疫情之前，旅客吞吐量以每年10%左右速度增長，市場計價滲透率提升的邏輯。于是在2019年之前，機場走出了持續(xù)的超額收益行情。

       選擇兩個指標(biāo)作為機場景氣度的編制基準(zhǔn)，分別是三大機場旅客吞吐量增速（增速均指滾動12月同比增速）、三大機場起降架次增速，計算兩者滾動24個月百分位數(shù)，并求其均值得到機場擬合景氣度。從回溯結(jié)果來看，機場景氣度與營收匹配度一般，尤其是2017至2019年，兩者互為相反，因非航收入缺少高頻時序，機場景氣度略有失真。

       以上是我們對“低風(fēng)險偏好資金為何不乏投資機場類股？”的內(nèi)容介紹。

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