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雷曼公司業(yè)務(wù)背后是鼓勵(lì)積極和冒險(xiǎn)的文化
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2008年9月15日，雷曼兄弟根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。這是美國(guó)歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)案，其影響波及整個(gè)衍生品市場(chǎng)。幾乎一直到最后，雷曼似乎都有很大的機(jī)會(huì)活下來(lái)。許多公司(如韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行、英國(guó)巴克萊銀行)美國(guó)銀行(Bank of America)表示有興趣收購(gòu)，但沒(méi)有一家能達(dá)成交易。
許多人認(rèn)為，雷曼“太大而不能倒”，如果找不到買(mǎi)家，美國(guó)政府將不得不為其紓困。事實(shí)證明并非如此。
這是怎么發(fā)生的?這是高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)投資和流動(dòng)性問(wèn)題的結(jié)合。吸收存款的商業(yè)銀行必須遵守有關(guān)其必須持有的資本數(shù)量的規(guī)定。雷曼兄弟是一家投資銀行，不受這些規(guī)定的約束。到2007年，它的杠桿率已經(jīng)上升到31:1，這意味著它的資產(chǎn)價(jià)值下降3-4%就會(huì)抹去它的資本。雷曼董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官迪克•富爾德(Dick Fuld)鼓勵(lì)一種積極的交易和冒險(xiǎn)文化。
商品期貨入門(mén)資料，據(jù)報(bào)道，他曾對(duì)高管們說(shuō):“每一天都是一場(chǎng)戰(zhàn)斗。你必須殺死敵人�！崩茁氖紫疜isk官是稱(chēng)職的，但沒(méi)有太大的影響力，甚至在2007年被從執(zhí)行委員會(huì)除名。雷曼所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)包括在次級(jí)抵押貸款衍生工具中的大量頭寸，這將在第8章中描述。
雷曼兄弟的大部分業(yè)務(wù)都是通過(guò)短期債務(wù)融資的。當(dāng)人們對(duì)該公司失去信心時(shí)，貸款機(jī)構(gòu)拒絕將這筆資金展期，迫使其破產(chǎn)。
雷曼在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)非�；钴S。它與約8000個(gè)不同的交易對(duì)手有數(shù)十萬(wàn)筆未完成交易。商品期貨入門(mén)資料，僅供參考。雷曼的交易對(duì)手方經(jīng)常被要求提供抵押品，而這些抵押品在許多情況下被雷曼用于各種目的。很容易看出，在這種情況下，分辨誰(shuí)欠誰(shuí)什么是一場(chǎng)噩夢(mèng)!
2008年9月15日，雷曼兄弟根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。這是美國(guó)歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)案，其影響波及整個(gè)衍生品市場(chǎng)。幾乎一直到最后，雷曼似乎都有很大的機(jī)會(huì)活下來(lái)。許多公司(如韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行、英國(guó)巴克萊銀行)美國(guó)銀行(Bank of America)表示有興趣收購(gòu)，但沒(méi)有一家能達(dá)成交易。
許多人認(rèn)為，雷曼“太大而不能倒”，如果找不到買(mǎi)家，美國(guó)政府將不得不為其紓困。事實(shí)證明并非如此。
這是怎么發(fā)生的?這是高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)投資和流動(dòng)性問(wèn)題的結(jié)合。吸收存款的商業(yè)銀行必須遵守有關(guān)其必須持有的資本數(shù)量的規(guī)定。雷曼兄弟是一家投資銀行，不受這些規(guī)定的約束。到2007年，它的杠桿率已經(jīng)上升到31:1，這意味著它的資產(chǎn)價(jià)值下降3-4%就會(huì)抹去它的資本。雷曼董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官迪克•富爾德(Dick Fuld)鼓勵(lì)一種積極的交易和冒險(xiǎn)文化。
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雷曼兄弟的大部分業(yè)務(wù)都是通過(guò)短期債務(wù)融資的。當(dāng)人們對(duì)該公司失去信心時(shí)，貸款機(jī)構(gòu)拒絕將這筆資金展期，迫使其破產(chǎn)。
雷曼在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)非�；钴S。它與約8000個(gè)不同的交易對(duì)手有數(shù)十萬(wàn)筆未完成交易。商品期貨入門(mén)資料，僅供參考。雷曼的交易對(duì)手方經(jīng)常被要求提供抵押品，而這些抵押品在許多情況下被雷曼用于各種目的。很容易看出，在這種情況下，分辨誰(shuí)欠誰(shuí)什么是一場(chǎng)噩夢(mèng)!
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