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場外交易什么意思？場外交易的市場規(guī)模多少
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并非所有的衍生品交易都是在交易所進(jìn)行的，場外交易什么意思？這是相對于場內(nèi)交易來說的，場內(nèi)指的就是證監(jiān)會(huì)規(guī)定的交易所和交易場所。
場外交易市場是交易所以外的一個(gè)重要替代市場，以交易總量衡量，其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過交易所交易市場。它是一個(gè)電話和計(jì)算機(jī)連接的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。交易通過電話進(jìn)行，通常在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間，或者一家金融機(jī)構(gòu)與其客戶之一(通常是公司財(cái)務(wù)主管或基金經(jīng)理)之間進(jìn)行。
金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常充當(dāng)更常見交易工具的做市商。這意味著他們總是準(zhǔn)備報(bào)價(jià)買入價(jià)(他們準(zhǔn)備買入的價(jià)格)和賣出價(jià)(他們準(zhǔn)備賣出的價(jià)格)。
場外交易市場的電話交談通常會(huì)被錄音。如果對達(dá)成的協(xié)議有爭議，磁帶會(huì)被重放以解決問題。場外交易市場的交易通常比交易所交易市場的交易要大得多。場外交易市場的一個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢是，合約條款不必是交易所指定的條款。
市場參與者可以自由談判任何相互吸引的交易。缺點(diǎn)是，場外交易通常存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)(即存在合同未被兌現(xiàn)的小風(fēng)險(xiǎn))。正如我們將在下一章看到的，交易所已經(jīng)組織起來消除幾乎所有的信用風(fēng)險(xiǎn)。
雷曼兄弟是一個(gè)非�；钴S的場外衍生品交易商。正如在商業(yè)快照1.1中所討論的那樣，2008年它的破產(chǎn)為市場提供了一個(gè)戲劇性的考驗(yàn)。
市場規(guī)模
衍生品的場外交易和交易所交易市場都是巨大的。雖然為這兩個(gè)市場收集的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不完全具有可比性，但很明顯，場外交易市場比交易所交易市場要大得多。國際清算銀行從1998年開始收集有關(guān)市場的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) tics。圖1.1比較(a)一九九八年六月至二零零九年十二月期間，在場外交易市場未完成的基礎(chǔ)交易本金總額的估計(jì)數(shù)字，與(b)同期交易所交易合約資產(chǎn)總值的估計(jì)數(shù)字。
通過這些指標(biāo)，我們可以看到，截至2009年12月，場外交易市場的規(guī)模已增至614.7萬億美元，交易所交易市場的規(guī)模已增至73.1萬億美元。當(dāng)然也有新數(shù)據(jù)，比如我國2020年，證券公司場外金融衍生品（收益互換、場外期權(quán)）業(yè)務(wù)新增名義本金4.76萬億元，期貨交易最好做場內(nèi)的，安全可靠。
在解讀這些數(shù)字時(shí)，我們應(yīng)該記住，場外交易的主體與其價(jià)值并不相同。一個(gè)場外交易合同的例子是在一年內(nèi)以預(yù)定匯率用英鎊購買1億美元的協(xié)議。本次交易的本金總額為1億美元。然而，合同的價(jià)值可能只有100萬美元。
國際清算銀行(Bank for International Settlements)估計(jì)，2009年12月所有場外交易合約的總市場價(jià)值約為21.6萬億美元。
并非所有的衍生品交易都是在交易所進(jìn)行的，場外交易什么意思？這是相對于場內(nèi)交易來說的，場內(nèi)指的就是證監(jiān)會(huì)規(guī)定的交易所和交易場所。
場外交易市場是交易所以外的一個(gè)重要替代市場，以交易總量衡量，其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過交易所交易市場。它是一個(gè)電話和計(jì)算機(jī)連接的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。交易通過電話進(jìn)行，通常在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間，或者一家金融機(jī)構(gòu)與其客戶之一(通常是公司財(cái)務(wù)主管或基金經(jīng)理)之間進(jìn)行。
金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常充當(dāng)更常見交易工具的做市商。這意味著他們總是準(zhǔn)備報(bào)價(jià)買入價(jià)(他們準(zhǔn)備買入的價(jià)格)和賣出價(jià)(他們準(zhǔn)備賣出的價(jià)格)。
場外交易市場的電話交談通常會(huì)被錄音。如果對達(dá)成的協(xié)議有爭議，磁帶會(huì)被重放以解決問題。場外交易市場的交易通常比交易所交易市場的交易要大得多。場外交易市場的一個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢是，合約條款不必是交易所指定的條款。
市場參與者可以自由談判任何相互吸引的交易。缺點(diǎn)是，場外交易通常存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)(即存在合同未被兌現(xiàn)的小風(fēng)險(xiǎn))。正如我們將在下一章看到的，交易所已經(jīng)組織起來消除幾乎所有的信用風(fēng)險(xiǎn)。
雷曼兄弟是一個(gè)非�；钴S的場外衍生品交易商。正如在商業(yè)快照1.1中所討論的那樣，2008年它的破產(chǎn)為市場提供了一個(gè)戲劇性的考驗(yàn)。
市場規(guī)模
衍生品的場外交易和交易所交易市場都是巨大的。雖然為這兩個(gè)市場收集的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不完全具有可比性，但很明顯，場外交易市場比交易所交易市場要大得多。國際清算銀行從1998年開始收集有關(guān)市場的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) tics。圖1.1比較(a)一九九八年六月至二零零九年十二月期間，在場外交易市場未完成的基礎(chǔ)交易本金總額的估計(jì)數(shù)字，與(b)同期交易所交易合約資產(chǎn)總值的估計(jì)數(shù)字。
通過這些指標(biāo)，我們可以看到，截至2009年12月，場外交易市場的規(guī)模已增至614.7萬億美元，交易所交易市場的規(guī)模已增至73.1萬億美元。當(dāng)然也有新數(shù)據(jù)，比如我國2020年，證券公司場外金融衍生品（收益互換、場外期權(quán)）業(yè)務(wù)新增名義本金4.76萬億元，期貨交易最好做場內(nèi)的，安全可靠。
在解讀這些數(shù)字時(shí)，我們應(yīng)該記住，場外交易的主體與其價(jià)值并不相同。一個(gè)場外交易合同的例子是在一年內(nèi)以預(yù)定匯率用英鎊購買1億美元的協(xié)議。本次交易的本金總額為1億美元。然而，合同的價(jià)值可能只有100萬美元。
國際清算銀行(Bank for International Settlements)估計(jì)，2009年12月所有場外交易合約的總市場價(jià)值約為21.6萬億美元。
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