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遠(yuǎn)期合約協(xié)議與現(xiàn)貨合約形成對(duì)比
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遠(yuǎn)期合約
一種相對(duì)簡(jiǎn)單的衍生品是遠(yuǎn)期合約。它是一種協(xié)議，在未來(lái)的某一特定時(shí)間以特定價(jià)格購(gòu)買或出售資產(chǎn)。它與現(xiàn)貨合約形成對(duì)比，現(xiàn)貨合約是一種今天買賣資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期合約在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上交易——通常在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間，或一家金融機(jī)構(gòu)與其客戶之一之間。
遠(yuǎn)期合約的一方持有多頭頭寸，并同意在未來(lái)某個(gè)特定日期以特定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。另一方持有空頭頭寸并同意在同一天以相同價(jià)格出售該資產(chǎn)。
外匯遠(yuǎn)期合約很受歡迎。大多數(shù)大型銀行同時(shí)雇傭即期和遠(yuǎn)期外匯交易員。現(xiàn)貨交易商正在交易一種幾乎可以立即交割的外幣。遠(yuǎn)期交易者交易的是未來(lái)的交割時(shí)間。表1.1提供了一家大型國(guó)際銀行在2010年5月24日對(duì)英鎊(GBP)和美元(USD)的匯率報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)是美元兌英鎊的數(shù)量。
第一行表示銀行準(zhǔn)備在現(xiàn)貨市場(chǎng)以1.4407美元/英鎊的匯率買進(jìn)英鎊(也稱英鎊)，并以1.4411美元/英鎊的匯率在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出英鎊。第二、第三和第四行表示銀行準(zhǔn)備在1、3和6個(gè)月分別以每英鎊1.4408美元、1.4410美元和1.4416美元買入英鎊，并在1、3和6個(gè)月分別以每英鎊1.4413美元、1.4415美元和1.4422美元賣出英鎊。
遠(yuǎn)期合約可以用來(lái)對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)，在2010年5月24日，一家美國(guó)公司的財(cái)務(wù)主管知道該公司將在6個(gè)月后(即2010年11月24日)支付100萬(wàn)英鎊，并希望對(duì)沖匯率波動(dòng)。使用表1.1中的報(bào)價(jià)，財(cái)務(wù)主管可以同意6個(gè)月后以1.4422的匯率購(gòu)買100萬(wàn)英鎊。
然后該公司有一份英鎊遠(yuǎn)期合約。該公司已同意在2010年11月24日以144.22萬(wàn)美元的價(jià)格從該銀行購(gòu)買100萬(wàn)英鎊。該銀行有英鎊的短期遠(yuǎn)期合約。該公司已同意在2010年11月24日以144.22萬(wàn)美元的價(jià)格出售100萬(wàn)英鎊。雙方都作出了有約束力的承諾。
遠(yuǎn)期合約
一種相對(duì)簡(jiǎn)單的衍生品是遠(yuǎn)期合約。它是一種協(xié)議，在未來(lái)的某一特定時(shí)間以特定價(jià)格購(gòu)買或出售資產(chǎn)。它與現(xiàn)貨合約形成對(duì)比，現(xiàn)貨合約是一種今天買賣資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期合約在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上交易——通常在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間，或一家金融機(jī)構(gòu)與其客戶之一之間。
遠(yuǎn)期合約的一方持有多頭頭寸，并同意在未來(lái)某個(gè)特定日期以特定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。另一方持有空頭頭寸并同意在同一天以相同價(jià)格出售該資產(chǎn)。
外匯遠(yuǎn)期合約很受歡迎。大多數(shù)大型銀行同時(shí)雇傭即期和遠(yuǎn)期外匯交易員。現(xiàn)貨交易商正在交易一種幾乎可以立即交割的外幣。遠(yuǎn)期交易者交易的是未來(lái)的交割時(shí)間。表1.1提供了一家大型國(guó)際銀行在2010年5月24日對(duì)英鎊(GBP)和美元(USD)的匯率報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)是美元兌英鎊的數(shù)量。
第一行表示銀行準(zhǔn)備在現(xiàn)貨市場(chǎng)以1.4407美元/英鎊的匯率買進(jìn)英鎊(也稱英鎊)，并以1.4411美元/英鎊的匯率在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出英鎊。第二、第三和第四行表示銀行準(zhǔn)備在1、3和6個(gè)月分別以每英鎊1.4408美元、1.4410美元和1.4416美元買入英鎊，并在1、3和6個(gè)月分別以每英鎊1.4413美元、1.4415美元和1.4422美元賣出英鎊。
遠(yuǎn)期合約可以用來(lái)對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)，在2010年5月24日，一家美國(guó)公司的財(cái)務(wù)主管知道該公司將在6個(gè)月后(即2010年11月24日)支付100萬(wàn)英鎊，并希望對(duì)沖匯率波動(dòng)。使用表1.1中的報(bào)價(jià)，財(cái)務(wù)主管可以同意6個(gè)月后以1.4422的匯率購(gòu)買100萬(wàn)英鎊。
然后該公司有一份英鎊遠(yuǎn)期合約。該公司已同意在2010年11月24日以144.22萬(wàn)美元的價(jià)格從該銀行購(gòu)買100萬(wàn)英鎊。該銀行有英鎊的短期遠(yuǎn)期合約。該公司已同意在2010年11月24日以144.22萬(wàn)美元的價(jià)格出售100萬(wàn)英鎊。雙方都作出了有約束力的承諾。
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