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期貨合約的收益或損失會隨著價格變化
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重視遠期合約
遠期合約在第一次簽訂時的價值為零。在稍后的階段，它可能被證明具有正或負的價值。對銀行和其他金融機構來說，每天對合同進行估價是很重要的。(這就是所謂的按市價定價合同。)使用前面介紹的符號，我們假設K是一段時間前談判的合約的交割價格，交割日期是從今天起T年，r是T年無風險利率。
可變的F°是如果我們今天談判合同，將適用的遠期價格。另外，我們將f定義為今天遠期合約的價值。
明確變量F°、K和f的含義是很重要的。在遠期合同生命期的開始，交割價格K被設定為等于
遠期價格和合約價值為0。隨著時間的推移，K不變(因為它是合同定義的一部分)，但遠期價格發(fā)生變化，合同的價值變?yōu)檎龜?shù)或負數(shù)。
適用于所有遠期合約(包括投資資產和消費資產的遠期合約)的一般結果是
f =(Fo - K)e~ rt (5.4)
為了了解為什么方程(5.4)是正確的，我們使用一個類似于4.7節(jié)中使用的遠期利率協(xié)議的論點。我們將交割價格為Fq的遠期遠期合約與交割價格為k的遠期遠期合約進行比較，兩者的差異僅在于t時刻標的資產的支付金額。
當期貨價格發(fā)生變化時，期貨合約的收益或損失以期貨價格的變化乘以頭寸的大小來計算。由于期貨合約每天結算的方式，這種收益幾乎可以立即實現(xiàn)。由式(5.4)可知，當遠期價格發(fā)生變化時，收益或損失為遠期價格變化的現(xiàn)值乘以持倉規(guī)模。
在外匯交易部門，遠期和期貨合約的損益差異可能會造成混亂(參見業(yè)務快照5.2)。
重視遠期合約
遠期合約在第一次簽訂時的價值為零。在稍后的階段，它可能被證明具有正或負的價值。對銀行和其他金融機構來說，每天對合同進行估價是很重要的。(這就是所謂的按市價定價合同。)使用前面介紹的符號，我們假設K是一段時間前談判的合約的交割價格，交割日期是從今天起T年，r是T年無風險利率。
可變的F°是如果我們今天談判合同，將適用的遠期價格。另外，我們將f定義為今天遠期合約的價值。
明確變量F°、K和f的含義是很重要的。在遠期合同生命期的開始，交割價格K被設定為等于
遠期價格和合約價值為0。隨著時間的推移，K不變(因為它是合同定義的一部分)，但遠期價格發(fā)生變化，合同的價值變?yōu)檎龜?shù)或負數(shù)。
適用于所有遠期合約(包括投資資產和消費資產的遠期合約)的一般結果是
f =(Fo - K)e~ rt (5.4)
為了了解為什么方程(5.4)是正確的，我們使用一個類似于4.7節(jié)中使用的遠期利率協(xié)議的論點。我們將交割價格為Fq的遠期遠期合約與交割價格為k的遠期遠期合約進行比較，兩者的差異僅在于t時刻標的資產的支付金額。
當期貨價格發(fā)生變化時，期貨合約的收益或損失以期貨價格的變化乘以頭寸的大小來計算。由于期貨合約每天結算的方式，這種收益幾乎可以立即實現(xiàn)。由式(5.4)可知，當遠期價格發(fā)生變化時，收益或損失為遠期價格變化的現(xiàn)值乘以持倉規(guī)模。
在外匯交易部門，遠期和期貨合約的損益差異可能會造成混亂(參見業(yè)務快照5.2)。
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