上周COMEX金價周線收沖高回落小陽線。上周COMEX金開盤于1782.5美元/盎司，最高觸及1812.0美元/盎司，最低1770.0美元/盎司，收盤1792.4美元/盎司，漲跌幅+0.54%。上海黃金期貨主力合約AU2212上周收上行中陽線。主力黃金期貨AU2212合約開盤于384.06元/克，最高392元/克，最低383.70元/克，收盤391.10，漲跌+1.30%；周五隔夜低開反彈，收小陽線。

上周COMEX金連續第三周上漲。盡管經濟衰退擔憂利好金價，但美國就業市場熱度不降反增，非農就業總人數和失業率均回到2020年2月（新冠爆發前）的水平，令金價回吐本周多數漲勢。市場不得不重新評估美聯儲對勞動力市場如此強勁的反應。

美國7月非農就業人口大增52.80萬，創今年2月以來新高，美國7月失業率較前值和預期值下降，創2020年2月以來新低。市場不得不重新評估美聯儲對勞動力市場如此強勁的反應。美國利率期貨價格顯示，美聯儲9月加息75個基點的可能性為62%，而之前的可能性為40.5%。加息75個基點的可能性超過加息50個基點。

美聯儲觀察：美國聯邦基金利率期貨價格在就業報告公布后顯示，市場認為美聯儲利率年底前利率將達到3.5%（之前預期為3.4%）。目前，美國裁員人數仍然很低。在此之前，不少美聯儲官員已經發表鷹派講話，試圖扭轉市場對美聯儲將可能放慢加息步伐的預期，進而強化加息預期。這意味著美聯儲將繼續加息直至通脹回落的意圖是毫無疑問的，無論這會對經濟增長和就業造成什么影響。

隨著美聯儲鷹派聲音再次響起，這些官員一連串的講話反而加劇了人們對于美國經濟陷入衰退的擔憂。其實美國經濟的未來除了陷入衰退和通脹高企這兩種可能性外，還有第三種可能性，那就是滯漲，其表現為通脹居高不下，經濟增長停滯。已經有越來越多的跡象顯示出滯漲的苗頭。

美聯儲自今年三月以來已連續加息四次，后兩次更是連續加息75個基點，四次共計加息225個基點。然而，6月CPI達到熾熱的9.1%，上周五公布的6月PCE仍高達6.8%，高于5月的6.3，6月核心PCE 4.8%，高于5月的4.7%，通脹沒有得到任何緩解，加息效果堪憂。如果美國經濟走向滯漲，那么毫無疑問金價將繼續獲得上漲的動能。

COMEX黃金主力合約來看，短期內強勢反彈為主。但是目前金價的整體趨勢仍然看空。目前來看COMEX金的上方壓力暫看1825美元/盎司。

國內方面，滬金主力2212合約強勢反彈，但是整體空頭趨勢仍然未能發生有效改變。上方壓力暫看395.5元/克。本資料僅供參考。

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