上周COMEX金價(jià)周線收沖高回落小陽線。上周COMEX金開盤于1782.5美元/盎司，最高觸及1812.0美元/盎司，最低1770.0美元/盎司，收盤1792.4美元/盎司，漲跌幅+0.54%。上海黃金期貨主力合約AU2212上周收上行中陽線。主力黃金期貨AU2212合約開盤于384.06元/克，最高392元/克，最低383.70元/克，收盤391.10，漲跌+1.30%；周五隔夜低開反彈，收小陽線。

上周COMEX金連續(xù)第三周上漲。盡管經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂利好金價(jià)，但美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)熱度不降反增，非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)和失業(yè)率均回到2020年2月（新冠爆發(fā)前）的水平，令金價(jià)回吐本周多數(shù)漲勢(shì)。市場(chǎng)不得不重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)如此強(qiáng)勁的反應(yīng)。

美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口大增52.80萬，創(chuàng)今年2月以來新高，美國(guó)7月失業(yè)率較前值和預(yù)期值下降，創(chuàng)2020年2月以來新低。市場(chǎng)不得不重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)如此強(qiáng)勁的反應(yīng)。美國(guó)利率期貨價(jià)格顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為62%，而之前的可能性為40.5%。加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性超過加息50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)觀察：美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格在就業(yè)報(bào)告公布后顯示，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)利率年底前利率將達(dá)到3.5%（之前預(yù)期為3.4%）。目前，美國(guó)裁員人數(shù)仍然很低。在此之前，不少美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)發(fā)表鷹派講話，試圖扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將可能放慢加息步伐的預(yù)期，進(jìn)而強(qiáng)化加息預(yù)期。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息直至通脹回落的意圖是毫無疑問的，無論這會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)造成什么影響。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)鷹派聲音再次響起，這些官員一連串的講話反而加劇了人們對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂。其實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來除了陷入衰退和通脹高企這兩種可能性外，還有第三種可能性，那就是滯漲，其表現(xiàn)為通脹居高不下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯。已經(jīng)有越來越多的跡象顯示出滯漲的苗頭。

美聯(lián)儲(chǔ)自今年三月以來已連續(xù)加息四次，后兩次更是連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，四次共計(jì)加息225個(gè)基點(diǎn)。然而，6月CPI達(dá)到熾熱的9.1%，上周五公布的6月PCE仍高達(dá)6.8%，高于5月的6.3，6月核心PCE 4.8%，高于5月的4.7%，通脹沒有得到任何緩解，加息效果堪憂。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向滯漲，那么毫無疑問金價(jià)將繼續(xù)獲得上漲的動(dòng)能。

COMEX黃金主力合約來看，短期內(nèi)強(qiáng)勢(shì)反彈為主。但是目前金價(jià)的整體趨勢(shì)仍然看空。目前來看COMEX金的上方壓力暫看1825美元/盎司。

國(guó)內(nèi)方面，滬金主力2212合約強(qiáng)勢(shì)反彈，但是整體空頭趨勢(shì)仍然未能發(fā)生有效改變。上方壓力暫看395.5元/克。本資料僅供參考。

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