本周銅價(jià)震蕩運(yùn)行，宏觀情緒依然偏謹(jǐn)慎，但基本面提供的支撐依舊，宏觀情緒到周尾有所緩和，價(jià)格也出現(xiàn)一定程度反彈。
美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議落地，加息75BP符合預(yù)期，加息路徑調(diào)整，9月加息50BP的概率增大，四季度有望放緩加息步伐，其他相關(guān)表述對(duì)比6月來(lái)看沒(méi)有更加鷹派的預(yù)期管理，市場(chǎng)有望在8月加息空窗期交易落地預(yù)期。

目前衰退預(yù)期和加息提速均未繼續(xù)發(fā)酵，隨著歐美制造業(yè)PMI的持續(xù)回落，加息路徑提速的落空給了市場(chǎng)情緒緩和的空間，市場(chǎng)預(yù)期了美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75BP的情形，且已經(jīng)反應(yīng)在價(jià)格中，100BP的概率在下降，而50BP的概率在上升，美元指數(shù)升值壓力得到緩解，宏觀利空出盡后發(fā)酵空間有限，空頭也出現(xiàn)了比較明顯的止盈離場(chǎng)跡象，價(jià)格得以企穩(wěn)。

2022年5月全球銅礦產(chǎn)量187.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.46%，1-5月累計(jì)銅礦產(chǎn)量882.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.71%。ICSG顯示全球精煉銅市場(chǎng)5月供應(yīng)過(guò)剩5000噸，4月修正為短缺23000噸。此前ICSG曾報(bào)告稱4月全球銅市供應(yīng)過(guò)剩3000噸。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月，全球銅市供應(yīng)過(guò)剩43000噸，2021年同期為短缺23000噸。

海關(guān)總署網(wǎng)站周三發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為189.9萬(wàn)噸；1-7月礦砂及其精礦進(jìn)口量為1436.8萬(wàn)噸，較2021年同期的1337.7萬(wàn)噸增加7.4%。

截止本周五（8月5日）SMM進(jìn)口銅精礦指數(shù)（周）報(bào)73.38美元/噸，較上期7月29日指數(shù)小幅上漲1.72美元/噸。周內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交寥寥，煉廠或貿(mào)易商成交意愿低，進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)企穩(wěn)于70美元低位，裝期保持8-10月份。據(jù)SMM了解，某煉廠從貿(mào)易商采購(gòu)一船遠(yuǎn)洋干凈礦，具體品質(zhì)仍在選擇中，TC70美元中低位，8月份裝期。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)數(shù)據(jù)顯示，2022年6月進(jìn)口精煉銅37.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35.11%，1-6月累計(jì)進(jìn)口精煉銅187.82萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.32%。2022年6月進(jìn)口廢銅16.51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.81%，1-6月累計(jì)進(jìn)口88.12萬(wàn)噸廢銅，同比增長(zhǎng)7.38%。

本周1#光亮銅不含票周均價(jià)為60000元/噸，周平均精廢價(jià)差800元/噸。銅價(jià)出現(xiàn)反彈原因 2022年8月滬銅期貨基本面，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩日下跌，銅價(jià)震蕩上行，廢銅商部分庫(kù)存獲利出貨，出貨意愿尚可，但由于利廢企業(yè)原料庫(kù)存持續(xù)緊張，入市采購(gòu)需求教強(qiáng)烈，整體供需仍緊張，采購(gòu)不易，不乏采購(gòu)不到紫雜銅的廠家。

截至8月2日CFTC非商業(yè)多頭凈持倉(cāng)-27,406手，周度環(huán)比減少-844手。其中非商業(yè)多頭持倉(cāng)50,317手，周度環(huán)比減少2,060手，非商業(yè)空頭持倉(cāng)77,723手，周度環(huán)比減少1,216手，從持倉(cāng)變化來(lái)看，銅價(jià)陷入震蕩格局，多空均有減倉(cāng)，但凈空頭狀態(tài)略有增強(qiáng)。

截至8月4日LME銅現(xiàn)貨貼水7.3美元/噸，本周LME銅0-3升貼水平水附近震蕩走勢(shì)，中國(guó)進(jìn)口窗口打開，LME庫(kù)存持穩(wěn)，注銷倉(cāng)單占比略有抬升，升貼水變化不大。

本周銅價(jià)高位震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨升水下探后回升，整體重心略有下移，進(jìn)口銅流入增多沖擊國(guó)內(nèi)高升水格局，進(jìn)口貨源流入疊加隔月基差小幅收窄，升水高位回落。但絕對(duì)庫(kù)存依舊低位下持貨商大多維持挺價(jià)情緒，剛需買盤支撐下升水小幅回暖。下周市場(chǎng)將逐漸回到期現(xiàn)回歸的交割周期，關(guān)注月差變化下預(yù)計(jì)升水將仍有一定回落空間。

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