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歐洲美元期貨資料 這是一種利率期貨嗎？
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美國(guó)最受歡迎的利率期貨合約是芝加哥商品交易所集團(tuán)交易的3個(gè)月期歐洲美元期貨合約。歐洲美元是存放在美國(guó)或美國(guó)境外的外國(guó)銀行的美元。歐洲美元利率是一家銀行存放在另一家銀行的歐洲美元的利率。它與第四章介紹的倫敦銀行同業(yè)拆息(LIBOR)在本質(zhì)上是相同的。
3個(gè)月期歐洲美元期貨合約是一種期貨合約，在未來(lái)3個(gè)月的期限內(nèi)(以歐洲美元利率借款的人)將支付100萬(wàn)美元的利息。它允許交易員對(duì)未來(lái)3個(gè)月期利率進(jìn)行投機(jī)或?qū)_未來(lái)3個(gè)月期利率的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
歐洲美元期貨合約的期限為10年，分別在3月、6月、9月和12月。這意味著，在2010年，交易員可以利用歐洲美元期貨來(lái)預(yù)測(cè)2020年以后的利率走勢(shì)。短期合約的交易時(shí)間不是3月、6月、9月和12月。
要了解歐洲美元期貨合約是如何運(yùn)作的，可以參考表6.1中2010年6月的合約。2010年5月26日的報(bào)價(jià)結(jié)算價(jià)是99.3100。合同在交貨月的第三個(gè)星期三到期。就本合同而言，交割月的第三個(gè)星期三為2010年6月16日。合同每天照常結(jié)算，直到該日為止。
在2010年6月16日，結(jié)算價(jià)格設(shè)定為100 - R，其中R是當(dāng)天三個(gè)月的實(shí)際歐洲美元利率，用季度復(fù)利和實(shí)際/360天計(jì)數(shù)慣例表示。因此，如果2010年6月16日的3個(gè)月歐洲美元利率是0.75%(按季度復(fù)利計(jì)算實(shí)際/360)，那么最終的結(jié)算價(jià)格將是99.2500。一旦達(dá)成最終和解，所有合同宣告終止。
該合約的設(shè)計(jì)是這樣的:期貨報(bào)價(jià)每變動(dòng)1個(gè)基點(diǎn)(= 0.01)，每份合約就會(huì)產(chǎn)生25美元的收益或損失。當(dāng)歐洲美元期貨報(bào)價(jià)上升一個(gè)基點(diǎn)時(shí)，做多一份合約的交易員獲利25美元，做空一份合約的交易員虧損25美元。同樣，當(dāng)報(bào)價(jià)下降一個(gè)基點(diǎn)時(shí)，做多一份合約的交易者損失25美元，做空一份合約的交易者獲得25美元。
例如，假設(shè)結(jié)算價(jià)格從99.3100變化到99.2700。持有多頭頭寸的交易者每筆合約損失4 x 25 = 100美元;做空 頭寸的交易員每合約獲利100美元。未來(lái)一個(gè)基點(diǎn)的變化式中，I為期貨合約期內(nèi)息票的現(xiàn)值，T為期貨合約到期的時(shí)間，r為適用于長(zhǎng)度為T(mén)的時(shí)間段的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
美國(guó)最受歡迎的利率期貨合約是芝加哥商品交易所集團(tuán)交易的3個(gè)月期歐洲美元期貨合約。歐洲美元是存放在美國(guó)或美國(guó)境外的外國(guó)銀行的美元。歐洲美元利率是一家銀行存放在另一家銀行的歐洲美元的利率。它與第四章介紹的倫敦銀行同業(yè)拆息(LIBOR)在本質(zhì)上是相同的。
3個(gè)月期歐洲美元期貨合約是一種期貨合約，在未來(lái)3個(gè)月的期限內(nèi)(以歐洲美元利率借款的人)將支付100萬(wàn)美元的利息。它允許交易員對(duì)未來(lái)3個(gè)月期利率進(jìn)行投機(jī)或?qū)_未來(lái)3個(gè)月期利率的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
歐洲美元期貨合約的期限為10年，分別在3月、6月、9月和12月。這意味著，在2010年，交易員可以利用歐洲美元期貨來(lái)預(yù)測(cè)2020年以后的利率走勢(shì)。短期合約的交易時(shí)間不是3月、6月、9月和12月。
要了解歐洲美元期貨合約是如何運(yùn)作的，可以參考表6.1中2010年6月的合約。2010年5月26日的報(bào)價(jià)結(jié)算價(jià)是99.3100。合同在交貨月的第三個(gè)星期三到期。就本合同而言，交割月的第三個(gè)星期三為2010年6月16日。合同每天照常結(jié)算，直到該日為止。
在2010年6月16日，結(jié)算價(jià)格設(shè)定為100 - R，其中R是當(dāng)天三個(gè)月的實(shí)際歐洲美元利率，用季度復(fù)利和實(shí)際/360天計(jì)數(shù)慣例表示。因此，如果2010年6月16日的3個(gè)月歐洲美元利率是0.75%(按季度復(fù)利計(jì)算實(shí)際/360)，那么最終的結(jié)算價(jià)格將是99.2500。一旦達(dá)成最終和解，所有合同宣告終止。
該合約的設(shè)計(jì)是這樣的:期貨報(bào)價(jià)每變動(dòng)1個(gè)基點(diǎn)(= 0.01)，每份合約就會(huì)產(chǎn)生25美元的收益或損失。當(dāng)歐洲美元期貨報(bào)價(jià)上升一個(gè)基點(diǎn)時(shí)，做多一份合約的交易員獲利25美元，做空一份合約的交易員虧損25美元。同樣，當(dāng)報(bào)價(jià)下降一個(gè)基點(diǎn)時(shí)，做多一份合約的交易者損失25美元，做空一份合約的交易者獲得25美元。
例如，假設(shè)結(jié)算價(jià)格從99.3100變化到99.2700。持有多頭頭寸的交易者每筆合約損失4 x 25 = 100美元;做空 頭寸的交易員每合約獲利100美元。未來(lái)一個(gè)基點(diǎn)的變化式中，I為期貨合約期內(nèi)息票的現(xiàn)值，T為期貨合約到期的時(shí)間，r為適用于長(zhǎng)度為T(mén)的時(shí)間段的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
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