在2023年，國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格呈現(xiàn)出波浪式上漲的趨勢(shì)，并創(chuàng)下了歷史新高。黃金價(jià)格的波動(dòng)主要跟隨美元實(shí)際利率的變化而波動(dòng)。全年來(lái)看，COMEX黃金期貨明年2月合約價(jià)格上漲了約8%，而在人民幣回落的驅(qū)動(dòng)下，上海期貨交易所黃金期貨的漲幅更大，其中明年2月合約的漲幅超過(guò)了17.5%。這一輪上漲過(guò)程中，回調(diào)幅度遠(yuǎn)小于COMEX黃金。

上半年，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的預(yù)期推動(dòng)了金價(jià)的反彈，歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件也階段性地引發(fā)了避險(xiǎn)需求，這支撐了黃金價(jià)格攀升至2000美元/盎司上方。然而，進(jìn)入三季度，黃金價(jià)格在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)驅(qū)動(dòng)的美債收益率攀升、美元指數(shù)重歸強(qiáng)勢(shì)和投資需求降溫等因素的影響下出現(xiàn)了一波大調(diào)整。到了四季度，巴以沖突帶來(lái)的避險(xiǎn)需求和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策拐頭預(yù)期成為了金價(jià)重歸漲勢(shì)的關(guān)鍵因素。

展望2024年，國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格還存在著幾個(gè)積極的利多因素，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策拐頭所帶來(lái)的實(shí)際利率下行預(yù)期，這將強(qiáng)化黃金的投資屬性。此外，逆全球化、產(chǎn)業(yè)重構(gòu)和地緣政治危機(jī)等因素進(jìn)一步削弱了美元的信用，各國(guó)央行購(gòu)金行為也對(duì)金價(jià)起到了提振作用。

盡管黃金供應(yīng)增長(zhǎng)，但并未妨礙金價(jià)的上漲。這主要是因?yàn)辄S金的金融屬性賦予了其獨(dú)特的定價(jià)機(jī)制，供應(yīng)變化對(duì)其價(jià)格影響較小。在2023年前三季度，全球黃金供應(yīng)呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)際黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，這一增長(zhǎng)主要來(lái)自于投資需求，而消費(fèi)需求的增長(zhǎng)并未真正消耗掉黃金，也不會(huì)導(dǎo)致其再生。這表明，黃金價(jià)格的決定因素并非供應(yīng)，而是投資需求和市場(chǎng)預(yù)期。

回顧2023年，全球黃金供應(yīng)增長(zhǎng)和價(jià)格上漲的現(xiàn)象并存。這反映出黃金作為一種特殊的金融資產(chǎn)，其定價(jià)機(jī)制與其他商品有所不同。因此，投資者在面對(duì)黃金市場(chǎng)時(shí)，應(yīng)更多地關(guān)注其投資屬性和市場(chǎng)情緒，而不僅僅是供應(yīng)變化。在全球范圍內(nèi)，黃金供應(yīng)在2023年前三季度呈現(xiàn)出顯著的增長(zhǎng)趨勢(shì)，總量達(dá)到了3692.38噸，相較于去年同期增長(zhǎng)了164.3噸，或以4.7%的速度增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)中，礦產(chǎn)金增長(zhǎng)了65.81噸，增幅為2.5%，而再生金的增長(zhǎng)幅度則達(dá)到了驚人的74.27噸，增幅達(dá)到了8.7%。這一趨勢(shì)反映出黃金作為一種重要的全球性資產(chǎn)，其價(jià)值在不斷得到認(rèn)可和追捧。同時(shí)，這也反映了全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和持續(xù)增長(zhǎng)，為投資者提供了更多的投資機(jī)會(huì)和選擇。黃金供應(yīng)的增長(zhǎng)不僅反映了黃金市場(chǎng)的繁榮，也預(yù)示著未來(lái)黃金市場(chǎng)的更大潛力。

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