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芳烴期貨：短期內(nèi)價(jià)格將保持偏強(qiáng)趨勢(shì)
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近期，由于地緣政治和供需邏輯的博弈，化工板塊整體波動(dòng)較大。PX主要隨成本端波動(dòng)，加上節(jié)前下游有備貨需求，推動(dòng)了PX價(jià)格的上漲。展望后市，分析人士認(rèn)為，PXN正在回歸合理估值，短期內(nèi)價(jià)格將保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
然而，從近期數(shù)據(jù)來看，PX價(jià)格自年初的高點(diǎn)持續(xù)下跌，至年底的低點(diǎn)。PXN也從高位大幅壓縮至最低值。但從年底開始，PX價(jià)格出現(xiàn)振蕩反彈，PXN也逐步擴(kuò)張。這表明PX-原油和石腦油-原油的效益持續(xù)擴(kuò)大，但整體走勢(shì)并非一成不變。
總的來說，化工行業(yè)面臨的不確定性仍然存在，但整體趨勢(shì)仍保持穩(wěn)定。在未來的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)中，我們需要密切關(guān)注原油價(jià)格、PX價(jià)格以及相關(guān)市場(chǎng)信息的變化，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
讓我們深入探討一下市場(chǎng)中的一些具體細(xì)節(jié)。例如，近期一些數(shù)據(jù)表明原油庫存減少，EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存增加92萬桶，國(guó)際原油價(jià)格上漲。這表明石油市場(chǎng)整體趨勢(shì)仍然保持穩(wěn)定，但局部供應(yīng)緊張的情況也可能出現(xiàn)。
沙特發(fā)表聲明強(qiáng)調(diào)支持穩(wěn)定石油市場(chǎng)的努力，這無疑是一個(gè)積極的信號(hào)。而EIA月報(bào)發(fā)布并小幅上調(diào)2024年全球石油需求的預(yù)期，也反映出全球石油市場(chǎng)的需求前景依然樂觀。
至于化工行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，雖然近期面臨一些不確定性，但整體趨勢(shì)仍保持穩(wěn)定。在未來的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)中，我們需要注意觀察原油價(jià)格、PX價(jià)格以及相關(guān)市場(chǎng)信息的變化。例如，在原油價(jià)格整體偏弱的情況下，石腦油價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)主要?dú)w因于供應(yīng)的顯著縮減。
讓我們深入探討一下這個(gè)現(xiàn)象的原因。亞洲裂解裝置持續(xù)虧損導(dǎo)致開工率偏低，使得歐洲對(duì)亞洲石腦油的套利量下滑。同時(shí)，紅海航運(yùn)危機(jī)的加劇進(jìn)一步降低了石腦油的供應(yīng)預(yù)期，來自西方的套利量也因此受到阻礙，降幅超過30%。
總的來說，化工行業(yè)的發(fā)展仍然充滿了挑戰(zhàn)和機(jī)遇。我們需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)過程中，我們不僅要關(guān)注原油價(jià)格、PX價(jià)格等關(guān)鍵指標(biāo)的變化，還要關(guān)注相關(guān)市場(chǎng)信息的變化，如石腦油、原油庫存等。只有這樣，我們才能在這個(gè)充滿不確定性的市場(chǎng)中保持穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)。石腦油的出口量大幅增加的同時(shí)，黑海風(fēng)暴導(dǎo)致的物流中斷卻讓這一出口量驟降了超過50%。此外，亞洲內(nèi)部個(gè)別煉廠檢修以及中斷石腦油外賣等也導(dǎo)致了供應(yīng)量的下降。這些因素引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)裂解原料中斷的擔(dān)憂，這推動(dòng)石腦油現(xiàn)貨價(jià)格迅速上漲，并在2023年12月底達(dá)到了695美元/噸CFR的四季度高點(diǎn)。
然而，當(dāng)前正處于美國(guó)汽油淡季，甲苯歧化和精制PX利潤(rùn)處于階段性高位的情況下，由于基本面驅(qū)動(dòng)不大，預(yù)計(jì)PX將大概率跟隨成本端進(jìn)行振蕩整理。這就像一個(gè)被風(fēng)吹動(dòng)的細(xì)線，隨著市場(chǎng)的起伏而波動(dòng)。
預(yù)計(jì)二季度PX將進(jìn)入去庫階段。從1月下旬開始，印度、沙特、科威特等地的共計(jì)496萬噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修；而到了二季度，日本、韓國(guó)共計(jì)167萬噸PX裝置，以及國(guó)內(nèi)共計(jì)500萬噸以上的PX裝置也將有檢修計(jì)劃。這些煉廠調(diào)整和檢修將使得PX供應(yīng)逐步收緊。
芳烴調(diào)油需求預(yù)期仍在，這意味著在二季度，盡管美國(guó)汽油市場(chǎng)將經(jīng)歷季節(jié)性去庫，但隨著汽油消費(fèi)回升，辛烷需求預(yù)期增加，芳烴調(diào)油的邏輯將再度主導(dǎo)市場(chǎng)。這就像一場(chǎng)無聲的戰(zhàn)斗，需求和供應(yīng)之間的較量，將決定市場(chǎng)的走向。
然而，從近期數(shù)據(jù)來看，PX價(jià)格自年初的高點(diǎn)持續(xù)下跌，至年底的低點(diǎn)。PXN也從高位大幅壓縮至最低值。但從年底開始，PX價(jià)格出現(xiàn)振蕩反彈，PXN也逐步擴(kuò)張。這表明PX-原油和石腦油-原油的效益持續(xù)擴(kuò)大，但整體走勢(shì)并非一成不變。
總的來說，化工行業(yè)面臨的不確定性仍然存在，但整體趨勢(shì)仍保持穩(wěn)定。在未來的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)中，我們需要密切關(guān)注原油價(jià)格、PX價(jià)格以及相關(guān)市場(chǎng)信息的變化，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
讓我們深入探討一下市場(chǎng)中的一些具體細(xì)節(jié)。例如，近期一些數(shù)據(jù)表明原油庫存減少，EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存增加92萬桶，國(guó)際原油價(jià)格上漲。這表明石油市場(chǎng)整體趨勢(shì)仍然保持穩(wěn)定，但局部供應(yīng)緊張的情況也可能出現(xiàn)。
沙特發(fā)表聲明強(qiáng)調(diào)支持穩(wěn)定石油市場(chǎng)的努力，這無疑是一個(gè)積極的信號(hào)。而EIA月報(bào)發(fā)布并小幅上調(diào)2024年全球石油需求的預(yù)期，也反映出全球石油市場(chǎng)的需求前景依然樂觀。
至于化工行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，雖然近期面臨一些不確定性，但整體趨勢(shì)仍保持穩(wěn)定。在未來的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)中，我們需要注意觀察原油價(jià)格、PX價(jià)格以及相關(guān)市場(chǎng)信息的變化。例如，在原油價(jià)格整體偏弱的情況下，石腦油價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)主要?dú)w因于供應(yīng)的顯著縮減。
讓我們深入探討一下這個(gè)現(xiàn)象的原因。亞洲裂解裝置持續(xù)虧損導(dǎo)致開工率偏低，使得歐洲對(duì)亞洲石腦油的套利量下滑。同時(shí)，紅海航運(yùn)危機(jī)的加劇進(jìn)一步降低了石腦油的供應(yīng)預(yù)期，來自西方的套利量也因此受到阻礙，降幅超過30%。
總的來說，化工行業(yè)的發(fā)展仍然充滿了挑戰(zhàn)和機(jī)遇。我們需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)過程中，我們不僅要關(guān)注原油價(jià)格、PX價(jià)格等關(guān)鍵指標(biāo)的變化，還要關(guān)注相關(guān)市場(chǎng)信息的變化，如石腦油、原油庫存等。只有這樣，我們才能在這個(gè)充滿不確定性的市場(chǎng)中保持穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)。石腦油的出口量大幅增加的同時(shí)，黑海風(fēng)暴導(dǎo)致的物流中斷卻讓這一出口量驟降了超過50%。此外，亞洲內(nèi)部個(gè)別煉廠檢修以及中斷石腦油外賣等也導(dǎo)致了供應(yīng)量的下降。這些因素引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)裂解原料中斷的擔(dān)憂，這推動(dòng)石腦油現(xiàn)貨價(jià)格迅速上漲，并在2023年12月底達(dá)到了695美元/噸CFR的四季度高點(diǎn)。
然而，當(dāng)前正處于美國(guó)汽油淡季，甲苯歧化和精制PX利潤(rùn)處于階段性高位的情況下，由于基本面驅(qū)動(dòng)不大，預(yù)計(jì)PX將大概率跟隨成本端進(jìn)行振蕩整理。這就像一個(gè)被風(fēng)吹動(dòng)的細(xì)線，隨著市場(chǎng)的起伏而波動(dòng)。
預(yù)計(jì)二季度PX將進(jìn)入去庫階段。從1月下旬開始，印度、沙特、科威特等地的共計(jì)496萬噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修；而到了二季度，日本、韓國(guó)共計(jì)167萬噸PX裝置，以及國(guó)內(nèi)共計(jì)500萬噸以上的PX裝置也將有檢修計(jì)劃。這些煉廠調(diào)整和檢修將使得PX供應(yīng)逐步收緊。
芳烴調(diào)油需求預(yù)期仍在，這意味著在二季度，盡管美國(guó)汽油市場(chǎng)將經(jīng)歷季節(jié)性去庫，但隨著汽油消費(fèi)回升，辛烷需求預(yù)期增加，芳烴調(diào)油的邏輯將再度主導(dǎo)市場(chǎng)。這就像一場(chǎng)無聲的戰(zhàn)斗，需求和供應(yīng)之間的較量，將決定市場(chǎng)的走向。
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