在BR2403夜盤的異動(dòng)拉升中，期貨能化分析師胡華釬向期貨記者透露，主要原因是地緣方面的消息，引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。隨后，國(guó)際貿(mào)易商巨頭托克集團(tuán)聲明，這使得國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，合成橡膠期貨價(jià)格也跟隨油價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)。

自1月以來，BR合成橡膠期貨整體呈現(xiàn)出區(qū)間振蕩但價(jià)格重心逐步回落的走勢(shì)。期貨橡膠分析師李青認(rèn)為，此前，中石化的齊魯、燕山、茂名以及浙石等地，由于計(jì)劃內(nèi)或計(jì)劃外停車停產(chǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)量降至近幾年同期低位，但合成橡膠價(jià)格并沒有出現(xiàn)明顯上漲。

李青指出，一方面，裝置停車檢修不會(huì)對(duì)后續(xù)供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響；另一方面，當(dāng)前現(xiàn)貨行情偏淡，社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)值依舊偏高，同時(shí)隨著春節(jié)假期臨近，終端需求對(duì)合成橡膠的消耗并不高，多以按需采購(gòu)為主。

近期，胡華釬指出，合成橡膠價(jià)格回升的主要驅(qū)動(dòng)來源于成本面。上游丁二烯美金價(jià)格高位堅(jiān)挺，內(nèi)盤丁二烯市場(chǎng)價(jià)格總體呈現(xiàn)上漲。然而，供應(yīng)端壓力較大，順丁橡膠檢修裝置陸續(xù)重啟，裝置開工率大幅回升，市場(chǎng)供應(yīng)基本恢復(fù)。

具體來看，胡華釬表示，目前合成橡膠基本面形勢(shì)欠佳，主要表現(xiàn)為供應(yīng)逐漸恢復(fù)而需求預(yù)期走弱。從供應(yīng)端來看，燕山石化和齊魯石化意外因素導(dǎo)致的短期生產(chǎn)中斷逐漸恢復(fù)正常，而按計(jì)劃?rùn)z修的益華橡塑、浙江石化和茂名石化裝置也相繼重啟。近期沒有檢修計(jì)劃，可能一直到3月份才有企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修。從需求來看，目前市場(chǎng)對(duì)合成橡膠的需求預(yù)期較弱，庫(kù)存也在重新回升。

總的來說，當(dāng)前合成橡膠市場(chǎng)面臨著供應(yīng)恢復(fù)、需求預(yù)期走弱和庫(kù)存回升的挑戰(zhàn)。盡管成本面因素對(duì)價(jià)格形成一定支撐，但市場(chǎng)整體形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻。未來市場(chǎng)走勢(shì)仍需關(guān)注供需變化和相關(guān)因素的變化。隨著春節(jié)的臨近，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)也開始了他們的假期安排。開工率小幅下滑，預(yù)計(jì)下周將有更多的企業(yè)加入放假的行列，開工率將大幅下滑。特別是全鋼胎企業(yè)，受春節(jié)假期的影響尤為明顯。

從庫(kù)存情況來看，國(guó)內(nèi)丁二烯橡膠社會(huì)庫(kù)存回升至0.95萬噸。春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求接近尾聲，現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒濃厚。春節(jié)前后市場(chǎng)的表現(xiàn)，李青預(yù)測(cè)，合成橡膠期貨在節(jié)前并不會(huì)出現(xiàn)明顯的指向性行情。由于下游輪胎廠即將放假，而上游大部分民營(yíng)生產(chǎn)商也會(huì)逐步降低負(fù)荷或停產(chǎn)放假。然而，她認(rèn)為，節(jié)后下游輪胎廠集中補(bǔ)貨將帶來提振表現(xiàn)，從歷史價(jià)格走勢(shì)來看，在過去5年中3月份的均價(jià)一直偏高。

胡華釬認(rèn)為，節(jié)前國(guó)內(nèi)宏觀情緒良好，紅海危機(jī)不斷升級(jí)，成本端丁二烯價(jià)格偏強(qiáng)。然而，合成橡膠基本面表現(xiàn)欠佳，市場(chǎng)預(yù)期將在成本面支撐和基本面承壓之間徘徊。春節(jié)后，投資者需要注意地緣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，以及汽車市場(chǎng)表現(xiàn)可能低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。他指出，合成橡膠的成本定價(jià)邏輯可能在今年有所延續(xù)，全年價(jià)格或呈現(xiàn)波段式寬幅振蕩的走勢(shì)。他強(qiáng)調(diào)，合成橡膠的供需格局相對(duì)寬松，利潤(rùn)整體將持續(xù)處于低位，因此價(jià)格在現(xiàn)階段主要跟隨丁二烯成本定價(jià)為主。

總的來說，雖然當(dāng)前合成橡膠市場(chǎng)面臨一些挑戰(zhàn)，但李青和胡華釬都認(rèn)為合成橡膠的成本定價(jià)邏輯可能在今年有所延續(xù)。他們指出，由于利潤(rùn)整體持續(xù)處于低位，合成橡膠價(jià)格在現(xiàn)階段主要跟隨丁二烯成本定價(jià)為主。同時(shí)，他們也提醒投資者注意市場(chǎng)可能出現(xiàn)的變化和風(fēng)險(xiǎn)。在未來幾個(gè)月中，投資者需要密切關(guān)注汽車市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，以便更好地把握合成橡膠市場(chǎng)的走勢(shì)。

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