自一月以來，20號天然橡膠的價格呈現出偏弱的振蕩狀態，這主要是由于供需矛盾轉向偏空。從供應角度看，海外主要產區泰國和越南受天氣影響，進入供應淡季，加上當地工廠的補庫，支撐了原料價格。截至一月24日，泰國合艾市場杯膠收購價格較年初增長6.5%，膠水收購價格較年初增長15.7%，這為膠價的底部形成支撐。另一方面，合成橡膠的供需矛盾并不明顯，供應端民營工廠的開停工較為靈活，因此庫存壓力可以通過降低開工來調節。需求端，去年終端輪胎需求表現相對較強，合成橡膠也沒有出現明顯的去庫。然而，今年下半年新裝置投產的情況下，依舊難以見到順丁高開工背景下的去庫表現。

然而，在需求端，國內下游輪胎廠開始節前備貨，全鋼胎及半鋼胎開工率都穩定在較高水平。但目前內銷整體出貨偏慢，主要靠外貿走貨，庫存延續增多，多數全鋼胎企業已儲備至高位。因此綜合來看，隨著短時供應利好被傳導消化，市場整體處于弱需求、高庫存的格局下，市場情緒偏弱驅動膠價回落。

盡管期貨價格相對疲軟，但現貨市場表現相對堅挺。然而，市場整體出庫表現不佳，內銷需求偏弱，市場補貨意愿不強。在庫存方面，國內天膠社會庫存邊際上略微下降。雖然價格有所回落，但市場整體仍面臨需求不足和庫存壓力的挑戰。

綜上所述，當前市場供需矛盾對天然橡膠價格的影響仍需關注。未來價格走勢還需觀察市場供需變化和政策因素等更多信息。全鋼胎產能利用率有所增加，但銷售壓力加大，庫存繼續增加。同時，天膠總社會庫存減少，這在一定程度上穩定了現貨市場價格。考慮到后市，海外產膠區即將進入供應淡季，下游輪胎廠的開工率可能會因春節假期臨近而大幅下滑。同時，全鋼胎企業庫存較高，預計可能會出現減產的情況。因此，預計天膠市場將出現供需雙弱的局面，膠價上方空間相對有限，近期市場仍將維持區間振蕩表現。

總的來說，全鋼胎市場面臨一些挑戰，但同時也存在一些機遇。隨著天膠市場的變化，我們需要密切關注市場動態，以便更好地把握機會和應對挑戰。

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