商品期貨市場總體表現(xiàn)疲弱，受國內(nèi)外兩方面因素的共同作用，投資者缺乏做多的積極性，導致大部分大宗商品期貨合約收盤下跌。雙焦、鐵礦石和螺紋熱軋帶鋼也受到壓力，使得黑色大宗商品的行情明顯走弱，在各個品種的基本面都不佳的情況下，投資者擔心價格會繼續(xù)下降。

北京時間周五下午21:30，美國勞工部將發(fā)布月度報告，這是2024年的首個重要風險，對于全球金融市場來說，這是一個非常重要的消息。

　整體來看，這次的非農(nóng)工作將會增加170,000人，低于十一月的199000人，而失業(yè)率則保持在3.7%的水平。但是，引人注目的是 ADP，也被稱為“小非農(nóng)”，它顯示出美國在升息周期結束時，經(jīng)濟將會走得更快。

市場投資人預期仍會對“軟著陸”和明年春天減息這一一致意見進行估價，并持續(xù)回應聯(lián)儲主席鮑威爾于2023年末意外轉暖的態(tài)度，預期就業(yè)市場會以穩(wěn)健的態(tài)勢收尾。

雙焦期貨：短線看空前景濃厚

隨著第一輪焦炭降價的到來，煉焦煤的利潤被壓縮，主要產(chǎn)地的焦煤品種也出現(xiàn)了明顯的下滑。由于市場對焦炭價格繼續(xù)下調(diào)的預期，市場人氣進一步下降，雙焦期價繼續(xù)下跌。今天，焦炭價格下跌3.5%至2450.5元，煉焦煤下跌超過4%，以1846元收盤。

當前，雙焦走勢總體受市場預期及焦炭盈利下滑的共同推動。除市場人氣低落外，其主要理由有：

　鋼廠降焦：河北和山東兩大主要鋼鐵企業(yè)對焦炭進行了第一波下調(diào)，其中濕熄焦和干熄焦分別降低100和110元。這使得焦炭市場人氣低落，市場參與者持觀望心態(tài)加強。

焦企盈虧平衡點：因焦價下跌，焦企獲利再度被壓縮，30家獨立焦企利潤下滑至負14元/噸，虧損。這讓焦炭企業(yè)的開工熱情不高，一些企業(yè)也在考慮實施減產(chǎn)措施。

焦炭庫存上升：上周，鋼鐵企業(yè)的焦炭儲備持續(xù)增長21.27萬噸，至632.45萬噸。這是四月末以來的最高點。因下游市場持觀望態(tài)度，焦企出貨謹慎，造成地方存貨明顯增多。

　煉焦煤降價：煉焦煤整體走低，離線報價中，除了配焦，其他煤都有所下降。焦煤成交價格總體下降20-197元/噸，再加上煤價走低，對焦炭的成本支持不強。

綜上所述，以上多方面的原因造成了焦煤和焦炭的價格下降，這是由價格調(diào)整，企業(yè)盈利壓力和存貨積壓造成的。

　很顯然，市場對黑色鏈類品種的信心明顯減弱，在這種情況下，一直表現(xiàn)強勁的鐵礦石主力合約受到壓力后，下跌至1000整數(shù)點附近，收盤下跌1.38%，持倉量下降，凈流入近14億元。

由于12月大量的運輸?shù)礁郏�這一周的鐵礦石港口和鋼鐵企業(yè)的總庫存都在上升，這對價格的支持將會越來越小，特別是要注意鋼鐵企業(yè)在年底的時候會不會恢復生產(chǎn)，同時也要注意海外市場在年底的時候會不會有什么變化。所有這些都給股市帶來了更大的壓力，讓投資者擔心油價還會繼續(xù)走低。

　供求壓力增大：這一周的鐵礦石港口及鋼鐵企業(yè)的整體庫存量持續(xù)上升，加之12月份大批貨運到港，對價格的支持逐步減弱。年底外礦的沖量已經(jīng)完成，對供應的支持明顯提升。本周，我國45個港口的進口礦石庫存量連續(xù)三個星期上升了253.02萬噸，達到了八月中的最高水平。全國鋼鐵企業(yè)的進口鐵礦石總庫存量也在三個星期內(nèi)出現(xiàn)了小幅度的增長。

季節(jié)性需求疲弱：隨著室外建筑需求的減弱，隨著氣溫的下降，鋼鐵需求也在持續(xù)下降。在季節(jié)性的預期中，在供給壓力不大的情況下，存貨仍在不斷增加。

從整體上看，受供需壓力增大，高爐產(chǎn)能下降，庫存增加，以及季節(jié)性需求疲弱，鐵礦石期貨價格走低。

鋼鐵交易量下降

鋼鐵現(xiàn)貨成交量有所下降，總體上呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，而受整體大宗商品行情疲軟的影響，鋼價繼續(xù)下跌。螺紋和熱滾卷的主要期貨價格都下跌了1.5%，達到了將近兩個星期的最低點。

鋼鐵期貨的疲弱表現(xiàn)，顯示出對鋼鐵需求和總體市場的憂慮在增加，投資人對價格下降的預期增加，并削弱了他們的信心。

　　鋼鐵交易量下降：鋼鐵現(xiàn)貨交易量下降，行情總體走弱，引發(fā)市場對有關期貨品種的憂慮與觀望。市場總體氣氛疲軟，進一步加大了現(xiàn)貨價格下行的壓力，再加上成品市場進入淡季，對鋼鐵需求的影響。此消息對熱軋帶鋼及螺紋鋼價格造成下跌壓力。

外部環(huán)境不確定：到2024年，面臨更加復雜嚴峻的國際環(huán)境，以及國內(nèi)有效需求不足、社會預期疲軟等諸多因素，中央銀行已經(jīng)明確提出，要以靈活、適度、精準、有效地實施穩(wěn)健的貨幣政策。由于外界因素的不明朗，投資人對鋼鐵等大宗商品抱有戒心，期貨價格也隨之下滑。

美聯(lián)儲減息預期被質疑：中央銀行的工作是在優(yōu)先的領域和薄弱的部分，但是由于沒有發(fā)出明確的減息信號，所以市場人氣冷卻了下來。這種情況有可能會影響到投資者對現(xiàn)貨市場的信心，從而帶動熱軋帶鋼及帶鋼價格走低。

總體庫存量上升：上周五個主要鋼鐵品種的產(chǎn)量有所減少，但是總體的庫存量有所上升。這預示著對存貨的憂慮已經(jīng)影響到了期價，特別是在不斷增加的庫存壓力下，熱軋板卷和螺紋鋼期價更是如此。

總體來看，兩種鋼材價格的回落是由宏觀經(jīng)濟環(huán)境不明朗，外部環(huán)境不明朗，供需緊張等多種原因造成的。

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