豆粕和菜粕市場近期出現了強勁反彈，成本驅動是主要原因。首先，巴西大豆升貼水大幅上漲，從最低的20美分左右漲到目前的100美分以上，這推動了豆粕和菜粕價格的反彈。其次，美豆也出現了漲跌反彈。再者，前期國際大豆跌到北美和南美的種植成本附近，導致農民惜售，這也對豆粕和菜粕價格產生了影響。此外，國內下游養殖企業之前看空庫存低價格上漲，急于補庫，這也是推動豆粕價格上漲的因素之一。

全球大豆市場近期也發生了重大變化。美國農業部3月供需報告顯示，全球大豆產量下調，巴西出口和中國進口均創歷史新高。這表明全球大豆市場的供需關系正在發生變化，對豆粕和菜粕的價格產生了一定的影響。

中國作為全球最大的大豆進口國，其進口量也創下了歷史新高。近期，下游飼料養殖企業因之前看空后市導致庫存偏低，工廠挺價后部分廠外排隊提貨車輛增多引發貿易商等的補庫意愿增加，特別是周末部分地區豆粕現貨價格上漲明顯帶動，豆粕報價出現明顯上漲。3月11日43%豆粕現貨價格再次大幅上調，全國均價上調90元/噸。這些因素都表明豆粕市場的供需關系正在發生變化，對價格產生了積極的影響。

總的來說，豆粕和菜粕市場的強勁反彈主要是由于巴西大豆升貼水的上漲、美豆的漲跌反彈、農民惜售以及下游養殖企業的補庫需求等多重因素共同作用的結果。同時，全球大豆市場的供需關系變化以及中國的大豆進口量增加也對市場價格產生了影響。近期豆粕現貨價格的上漲主要是由于貿易商等的補庫意愿增加以及市場需求增加等因素所致。我觀察到大豆評級有所改善，降幅已降至17%，較此前一周及去年同期的數據有顯著下降。然而，大豆優良率下降1%至29%，這可能對市場情緒產生一定影響。

值得注意的是，巴西自2024年3月起將實施B14生物柴油政策，預計將壓榨更多大豆，加上2023/2024年度期初庫存比前一年度高，這將使供應總量減少800萬噸，這可能是推動巴西大豆升貼水走強的原因之一。國內方面，近期進口大豆到港量偏少，油廠開機率下降，但受養殖企業壓欄和下游企業備貨需求的推動，豆粕成交火爆，國內市場表現偏強。然而，豆粕供應仍充足，如果大豆進口成本上漲乏力，豆粕的上漲幅度可能會受到限制。

基于當前的市場動態，我建議保持原有豆粕和菜粕的多單，并等待市場調整后再逢低做多。應避免盲目追高，以防市場回調的風險。

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