亚洲成a人片7777,亚洲精品第一国产综合野,亚洲精品456播放

糖漿期貨：短期等待資金驅動結束本網投資客服全天候在線應答

當前市場短期偏多中期偏空。短期等待資金驅動結束，中期交易巴西新榨季糖產，維持擇機偏空布局思路。基本面變化有限，市場對巴西新榨季糖產評估存在分歧，個人評估減產有限，但目前時機并不好，建議參考技術分析等待趨勢結束。

國內供需格局處于中性狀態，2月產銷數據偏好，但目前國內處于消費淡季+庫存高峰期，進口需求相對較弱，內盤驅動相對較弱，弱勢跟隨外盤為主。國外供需格局也處于中性狀態，巴西3月天氣仍然偏干，降雨預報反復變化，市場對巴西下榨季糖產仍存分歧，印泰壓榨后期數據較好，糖產小幅上調。海外基本面實際變化有限，核心在于預期變化。

原白價差目前約140美元/噸，仍高于國際加工糖廠成本區間，繼續刺激原糖加工需求。進口利潤受原糖價格變化影響被動波動，目前配額內巴西糖進口成本約6089元/噸，配額外進口成本約7790元/噸；配額內進口利潤（銷區）467元/噸。宏觀方面，海外通脹韌性可能會對大宗商品產生上行壓力，但目前國內不需要額外的配額外進口補充糖源，因此進口利潤驅動較弱。

此外，宏觀因素也偏多。海外有通脹韌性，宏觀驅動大宗商品上行。原糖升貼水季節性高位，原白價差維持高位。原糖03合約淡季交割130萬噸巴西糖。總的來說，當前市場環境對原糖價格存在一定支撐，但需要注意市場情緒和資金介入的影響。在布局策略時，需要綜合考慮基本面和宏觀因素，靈活調整思路和策略。在去年原糖合約天量交割后，03合約的交割量也接近歷史最高水平，這表明巴西豐產導致的反季節大量出口對原糖貿易產生了極大影響，原糖貿易可能面臨持續壓力。然而，主產國的白糖出口量處于歷史同期低位，這可能為原白價差提供了長期支撐。

截至3月21日，巴西原糖升水保持在0.99美分/磅，原白價差為154美元/噸，這高于國際糖廠的成本區間，表明原糖加工需求仍有支撐。然而，2月進口量較高，這可能標志著后續端轉入季節性淡季。

1月進口量為70萬噸，2月為49萬噸，這與前期船報推算預期相符，預計進口量將逐漸下滑至季節性低位，并在4月后見底。值得注意的是，商務部數據顯示配額外巴西原糖進口量仍處于低位，且已連續四個月無配額外巴西原糖進口。

在2024年1-2月，我國總計進口食糖為119萬噸，同比增長35%。此外，2023年12月我國糖漿及預拌粉進口量為12萬噸，折糖約9萬噸，這一趨勢正在回落。

綜上所述，巴西豐產對原糖貿易的影響以及主產國出口量的變化等因素都可能對原白價差產生影響。未來幾個月，我們需要關注進口量的變化以及主產國白糖出口量的趨勢，以更好地理解原糖貿易的動態。

添加官方認證企業微信免費咨詢

在線期貨投資顧問