在三月的尾聲，山東地區(qū)的花生頭部壓榨企業(yè)啟動(dòng)了原料收購，這一消息引發(fā)了期貨市場(chǎng)的關(guān)注。花生期貨的主力合約成交量因此激增，2410合約在低開高走后，截至3月27日的收盤價(jià)為9550.00元/噸，漲幅僅為0.48%。

各地區(qū)的花生米現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)10258.33元/噸，相較于期貨主力價(jià)格有708.33元的升水。然而，有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管部分主力油廠入市意愿增強(qiáng)，貿(mào)易商也有補(bǔ)庫意愿，但目前下游需求一般，花生期貨大幅上漲的概率并不高。

春節(jié)后，花生期貨價(jià)格開啟了上漲模式，這在一定程度上是由于現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期發(fā)生了轉(zhuǎn)變。在此之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期春節(jié)后花生的現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步下滑，因?yàn)榇汗?jié)后是傳統(tǒng)的季節(jié)性消費(fèi)淡季，需求疲軟無法支撐花生價(jià)格繼續(xù)上漲。然而，實(shí)際情況卻出乎預(yù)料，下游出現(xiàn)了階段性的補(bǔ)庫行為，帶動(dòng)花生現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，進(jìn)而影響期貨價(jià)格。

與此同時(shí)，塞內(nèi)加爾進(jìn)口米的到港時(shí)間延遲也對(duì)近月花生期貨合約產(chǎn)生了影響。近期船期延遲，導(dǎo)致可交割的品源減少，多頭邏輯為品源不足導(dǎo)致可交割品貨源緊張，而空頭邏輯則為接貨價(jià)值較低，因此盤面呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。此外，隨著氣溫的升高，農(nóng)戶可能會(huì)加速出售手中的余量，形成一波集中拋售，這也將給供給端帶來壓力。

總的來說，當(dāng)前花生期貨市場(chǎng)正處于一種復(fù)雜而微妙的局面中。盡管有各種因素影響價(jià)格變動(dòng)，但市場(chǎng)仍需關(guān)注下游需求的變化以及進(jìn)口米的到港情況，以進(jìn)一步了解市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。在遠(yuǎn)月的合約中，近期花生期貨的價(jià)格波動(dòng)受到了現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲的影響，期貨盤面價(jià)格也隨之上升。然而，目前市場(chǎng)上的多空分歧較大，多頭認(rèn)為魯花油廠全面開收，現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。而空頭則認(rèn)為，新一季花生種植面積大概率增加，因此看空遠(yuǎn)月期貨合約。

此外，國(guó)際地緣政治的惡化以及美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，也推高了大宗商品的價(jià)格重心，農(nóng)產(chǎn)品由于估值處于相對(duì)低位，價(jià)格也隨之水漲船高。從日線級(jí)別的價(jià)格波動(dòng)節(jié)奏來看，花生期貨的上漲與油脂相關(guān)性極高。

然而，2023年的花生消費(fèi)整體疲軟，尤其是花生油。據(jù)史恒昱透露，部分頭部企業(yè)花生原料的收購量不足常規(guī)年份的一半。這主要是因?yàn)榛ㄉ�油作為大宗油脂中的典型可選消費(fèi)品，當(dāng)消費(fèi)者的消費(fèi)信心低迷時(shí)，往往會(huì)選擇價(jià)格更低的風(fēng)味油，如玉米油和葵花籽油。

消費(fèi)渠道的改變也是一個(gè)重要因素。以往花生油的銷售主要依賴政府機(jī)關(guān)和企事業(yè)單位的福利發(fā)放，然而這一需求在過去的一兩年中大大萎縮，對(duì)花生油的消費(fèi)造成了巨大的打擊。同時(shí)，食品市場(chǎng)缺乏亮點(diǎn)，唯一的波動(dòng)是春節(jié)前出口需求的抬頭，但隨著紅海問題的出現(xiàn)，來自歐洲的出口訂單已經(jīng)大量萎縮，這一需求總量非常有限，無法改變整體需求疲軟的格局。

在未來的一段時(shí)間內(nèi)，直到中秋節(jié)前，花生需求仍將處于傳統(tǒng)的淡季，預(yù)計(jì)不會(huì)有顯著的亮點(diǎn)。因此，市場(chǎng)對(duì)于花生期貨的走勢(shì)仍需謹(jǐn)慎觀察。

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