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紙漿期貨盤面的主導(dǎo)邏輯有兩點(diǎn)
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3月7日，紙漿期貨市場出現(xiàn)大幅上漲，主力合約SP2405當(dāng)日收漲2.06%至5936元/噸。據(jù)消息顯示，芬蘭工會中央組織SAK自去年秋季以來一直組織政治罷工，并在周三宣布了新一輪的罷工行動。該組織表示，罷工行動將從下周一開始，持續(xù)時間長達(dá)兩周。中信期貨紙漿分析師李青表示，芬蘭是中國針葉漿主要進(jìn)口國之一，工人罷工將對港口運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生影響。
與此同時，有消息顯示，金光紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等頭部紙企已啟動新一輪的提價，主要針對所有卡紙類足克產(chǎn)品以及所有卡紙類超高松產(chǎn)品。其中，所有足克產(chǎn)品將在目前售價基礎(chǔ)上上調(diào)200元/噸，而所有超高松產(chǎn)品則將在目前售價基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。提價函中明確表示，該輪提價將于4月1日起正式生效。
“3月份是文化印刷用紙市場的傳統(tǒng)旺季階段，出版類招標(biāo)工作即將開展、部分黨建類訂單也將釋放。隨著3月至5月的傳統(tǒng)旺季預(yù)期釋放，紙價有望迎來提漲的市場環(huán)境。”華融融達(dá)期貨紙漿研究員栗豐寧表示。
事實(shí)上，李青告訴記者，節(jié)后紙漿期貨市場一直處于上漲的趨勢過程中。本周四的大漲是前期趨勢的延續(xù)。他進(jìn)一步指出，節(jié)前市場對后市需求預(yù)期看淡，紙漿盤面期價貼水下行，短線下探至5500元/噸左右。然而，節(jié)后在外盤市場報價提漲的帶動下，市場對深貼水的修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，節(jié)后期價穩(wěn)步上行整理。
同時，從前期宣漲的落地情況來看，栗豐寧表示，1月份主要文化紙企宣布2月、3月分別上調(diào)紙價100、200元/噸。從目前市場表現(xiàn)看，下游市場漲價基本得以落地，需求端旺季效應(yīng)開始顯現(xiàn)。這意味著市場現(xiàn)狀比預(yù)期的表現(xiàn)要好得多。
漿紙市場基本維持強(qiáng)勢表現(xiàn)，市場實(shí)際表現(xiàn)如何？在期貨紙漿研究員趙晨雨看來，目前紙漿期貨盤面的主導(dǎo)邏輯有兩點(diǎn)：一是需求恢復(fù)預(yù)期，二是成本端重心上移。二季度為下游文化紙季節(jié)性旺季，節(jié)后存在需求好轉(zhuǎn)預(yù)期。同時，近期Suzano、亞太森博、UPM上調(diào)闊葉和針葉漿報價，對現(xiàn)貨市場或有提振。
李青認(rèn)為，在供應(yīng)端，針葉漿美金盤報價持平為主，對絕對價格的向上拉動并不明顯。但由于完稅價格較高，因此限制了期貨盤面的下行空間。按照6100元/噸的完稅價格計算，如果內(nèi)外倒掛600元/噸以上，則偏向于內(nèi)盤被明顯低估，即在5500元/噸以下價格存在較強(qiáng)的估值支撐。在需求端，節(jié)后下游復(fù)工加上“金三銀四”的時間窗口，需求端仍在邊際好轉(zhuǎn)。總體來說，在供應(yīng)端矛盾不劇烈背景下，需求變化主導(dǎo)階段價格變動。
與此同時，有消息顯示，金光紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等頭部紙企已啟動新一輪的提價，主要針對所有卡紙類足克產(chǎn)品以及所有卡紙類超高松產(chǎn)品。其中，所有足克產(chǎn)品將在目前售價基礎(chǔ)上上調(diào)200元/噸，而所有超高松產(chǎn)品則將在目前售價基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。提價函中明確表示，該輪提價將于4月1日起正式生效。
“3月份是文化印刷用紙市場的傳統(tǒng)旺季階段，出版類招標(biāo)工作即將開展、部分黨建類訂單也將釋放。隨著3月至5月的傳統(tǒng)旺季預(yù)期釋放，紙價有望迎來提漲的市場環(huán)境。”華融融達(dá)期貨紙漿研究員栗豐寧表示。
事實(shí)上，李青告訴記者，節(jié)后紙漿期貨市場一直處于上漲的趨勢過程中。本周四的大漲是前期趨勢的延續(xù)。他進(jìn)一步指出，節(jié)前市場對后市需求預(yù)期看淡，紙漿盤面期價貼水下行，短線下探至5500元/噸左右。然而，節(jié)后在外盤市場報價提漲的帶動下，市場對深貼水的修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，節(jié)后期價穩(wěn)步上行整理。
同時，從前期宣漲的落地情況來看，栗豐寧表示，1月份主要文化紙企宣布2月、3月分別上調(diào)紙價100、200元/噸。從目前市場表現(xiàn)看，下游市場漲價基本得以落地，需求端旺季效應(yīng)開始顯現(xiàn)。這意味著市場現(xiàn)狀比預(yù)期的表現(xiàn)要好得多。
漿紙市場基本維持強(qiáng)勢表現(xiàn)，市場實(shí)際表現(xiàn)如何？在期貨紙漿研究員趙晨雨看來，目前紙漿期貨盤面的主導(dǎo)邏輯有兩點(diǎn)：一是需求恢復(fù)預(yù)期，二是成本端重心上移。二季度為下游文化紙季節(jié)性旺季，節(jié)后存在需求好轉(zhuǎn)預(yù)期。同時，近期Suzano、亞太森博、UPM上調(diào)闊葉和針葉漿報價，對現(xiàn)貨市場或有提振。
李青認(rèn)為，在供應(yīng)端，針葉漿美金盤報價持平為主，對絕對價格的向上拉動并不明顯。但由于完稅價格較高，因此限制了期貨盤面的下行空間。按照6100元/噸的完稅價格計算，如果內(nèi)外倒掛600元/噸以上，則偏向于內(nèi)盤被明顯低估，即在5500元/噸以下價格存在較強(qiáng)的估值支撐。在需求端，節(jié)后下游復(fù)工加上“金三銀四”的時間窗口，需求端仍在邊際好轉(zhuǎn)。總體來說，在供應(yīng)端矛盾不劇烈背景下，需求變化主導(dǎo)階段價格變動。
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