飼料養殖表現不佳，生豬養殖面臨困境。

盡管飼料原料價格持續下跌，生豬養殖理論盈利情況有所改善，但生豬價格依然疲軟，目前生豬價格為13.65元/公斤，較上月下跌6.7%，企業虧損已經發生，生豬養殖企業現金不斷消耗，產能出清預計加速。同時，全國能繁母豬存欄量環比下降1.8%，同比下降6.9%，降幅較為明顯；規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量同比增長28.6%，顯示生豬供應充足，節后價格預計短期內難以回暖。考慮到產能去化速度及生豬養殖固有周期，預計2024年二季度末至三季度，生豬供應可能會出現回落，屆時有望支撐豬價趨勢性反彈。

其他養殖品種方面，農業農村部監測數據顯示，全國農產品批發市場牛肉、羊肉、雞蛋和白條雞價格呈季節性回落，但整體仍在合理范圍內。飼料企業雖然會有補庫操作，但總體相對謹慎。

深加工行業表現亮眼。春節過后玉米深加工市場仍有不錯表現，隨著玉米價格小幅回升，深加工產品價格表現也并不算弱。企業生產依然保持盈利，且不少企業手握訂單，復產意愿較高。目前節后行業整體開機率已經恢復至60.47%，比去年同期高出2.4個百分點。具體產品價格方面，淀粉和蛋白粉價格也有所上漲。

總的來說，當前養殖業整體面臨挑戰，但深加工行業表現強勁，為整個行業帶來了新的希望和機遇。飼料養殖企業需要尋找新的盈利模式，深加工企業則需要繼續保持生產效率和產品質量，以應對市場的挑戰和機遇。在酒精價格和DDGS報價的背景下，我們觀察到深加工企業對玉米的消費量在國內總消費量中的占比相對較低，這意味著僅依靠深加工行業來推動玉米市場的反彈可能存在困難。盡管如此，飼料端的需求仍需配合，共同支撐玉米市場的穩定。

近期，玉米期貨價格呈現強勢反彈態勢。以主力合約2405為例，價格輕松突破2400元/噸關口，漲至2463元/噸一線。月初的價格波動從最低的2377元/噸一路攀升，表現持續走強。前期價格下跌已接近玉米種植成本線，許多市場參與者認為玉米價格已經觸底，上漲空間明顯大于下跌空間。此外，近期有傳聞稱大型國企將進行商業性收儲，這進一步推動了期貨價格的回升。然而，后續的價格走勢仍取決于需求端采購的跟進情況。如果下游采購熱情不高，加上氣溫回升后地趴糧的大量上市，價格可能再次回落。

展望后市，2月份玉米市場價格回暖明顯，市場信心有所增強。然而，隨著氣溫的升高，東北地區不少地區的日間氣溫將回升至零度以上，“地趴糧”的銷售壓力將變得迫切。同時，春耕準備工作也將逐漸展開，部分主體需要售糧回款，準備新年度生產工作。因此，3月份的售糧壓力相對較大。除非飼料養殖產品消費大幅好轉，企業由虧轉盈，或者類似“商業儲備”等政策鼓勵的儲備量明顯增加，否則考慮到相對充足的供應和飼料養殖企業所面臨的艱難處境，玉米價格反彈的高度將受到限制。

在這個過程中，我們需要密切關注天氣、市場需求以及政策動向等因素對玉米市場的影響。任何微小的變化都可能對市場價格產生重大影響。

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