昨日上午，滬銀首次踏上漲停板之際，與之對應的平值期權卻應聲下跌，此景早已預示著漲停板難以持久。

直至昨日下午，期貨再度觸及漲停位時，平值期權表現平穩，揭示多頭并未預期下一個交易日繼續攀升。值得一提的是，面對市場的急漲急跌，尤其是漲跌停之際，建議不妨關注一下對應平值期權的價格，相對清晰地洞察市場情緒的變化，以及趨勢是否會延續。白銀的基本面情況亦需關注。

白銀的價格走勢往往跟隨黃金，但相對而言更為堅韌。從金融屬性和商品屬性的分配來看，白銀更偏向于銅的屬性；近幾年的趨勢顯示，工業用銀的提升，使得白銀的金融屬性主導地位逐漸轉向銅的屬性。

關于供應方面，預計2024年全球白銀產量約3.21萬噸，其中礦產銀占比較大，但再生銀的占比也在逐步提升。值得注意的是，白銀的產量受到原生銀品位下降、伴生銀受主產品影響難有增量等因素的影響，預計白銀的供應難以快速增加，全年產量基本持平。與產量相對比，當前的庫存依然處于高位，與2020年的高點相比，已大幅下降超過1.5萬噸，表明需求依然旺盛。

需求方面，白銀的主要應用領域包括工業、銀幣/銀條的投資、銀飾銀器、攝影和光伏。尤其值得一提的是，2023年光伏用銀的需求已超越電子電器成為白銀的最大需求來源，預計到2024年全球需求增長約30%，這主要是由于P型轉N型的推動，使得單位耗銀量增加約20%。與此同時，印度2月進口量創歷史新高，表明銀飾銀期需求依然較好。當前，全球SLV白銀ETF已連續三周增持，累計增加805噸至13728噸，表明白銀的實物投資需求正在回暖。

至于庫存方面，截止2023年底，全球白銀顯性庫存基本等同于一年的總需求。雖然從金屬品種的角度來看依然處于高位，但與過去的高點相比，已大幅下降超過1.5萬噸，這顯示出白銀的需求正在逐步恢復。

綜上所述，白銀市場的整體預期依然向好，無論是其獨特的金融屬性還是商品屬性，都使得白銀在未來具有巨大的潛力。

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