在2024年的一季度，尿素企業的生產產量達到了驚人的1611萬噸，相較于去年同期，增長了約186萬噸，增速達到了驚人的13%。從周產量數據來看，今年的每周產量都處于近六年的最高位，其中最高周產量甚至達到了驚人的130萬噸。

根據我分析的產能情況，二季度裝置檢修將保持在較低水平，因此二季度的尿素產量將依然保持高位，預計月均產量可以達到570-600萬噸。從歷史季節性數據來看，二季度的產量相對平穩，延續了同年三月份的產量水平。

因此，在接下來的二季度，尿素企業的生產量或可以達到約1710萬噸，相比于2023年二季度的約1550萬噸，今年的二季度產量預計將增長約10%左右。從供給角度來看，產量相比于往年更為寬松。

農業需求的緩和以及復合肥的消庫使得這一情況更加明顯。然而，盡管一季度主要是農業的補倉需求，由于天氣原因，下游復蘇分散，隨著北方農業返青肥的收尾以及水稻備肥的尚未啟動，需求出現空檔，整體呈現出不溫不火的態勢，未能帶來集中爆發的預期。

在二季度看，四月下旬開始，水稻、玉米等春耕作物將逐漸啟動施肥，主要集中在東北和華北地區。然而，根據東北尿素到貨量數據，二季度初東北尿素到貨量已經處于較高水平，因此預計二季度對于尿素的需求可能會減少，或在六月中出現小幅上漲。

結合一季度農需的節奏來看，二季度農需或將延續分散緩和的節奏，集中爆發的概率不大。

另一方面，歷史趨勢表明，二季度是復合肥去庫的階段，期間開工或有波動但整體偏下降，主要消耗一季度高累庫存量。因此，這個階段復合肥對尿素的需求可能對行情的影響不大，拉漲幅度有限。

出口方面，由于我國自2023年底出口政策縮緊，預期至今年5月，二季度仍為國內用肥時期，因此5月政策放開后我國出口量或也將嚴格控制。目前國際大部分地區價格下行，市場觀望情緒主導，印度于5月20日船期的招標不及預期甚至招標量縮減。

綜上所述，為了保供穩價，新產能或有投放，但檢修量偏少使得供給寬松局面保持。根據目前的情況來看，二季度國內需求的疊加爆發概率較小，而出口政策的改變或能引起一波偏強行情，但上漲有頂。目前現貨價格歷史中等偏低水平，預計二季度將延續區間震蕩偏弱的行情，但或有階段行情出現。

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