4月15日早盤開市,國內期貨主力合約呈現漲多跌少的態勢。氧化鋁漲幅尤為顯著,漲幅超過5%,集運指數(歐線)也漲超4%。尿素、滬鋁、豆二、焦煤、滬錫、焦炭、菜粕和菜油等合約也均有不同程度的上漲,漲幅大多在2%左右。與之相比,工業硅跌幅近2%。氧化鋁和電解鋁領域,情緒主導市場,階段偏強。
氧化鋁期貨震蕩偏強,主力合約在12日收至3359元/噸,周度漲幅達到1.2%。滬鋁同樣震蕩偏強,12日主力收至20735元/噸。
從供給角度看,氧化鋁方面,據SMM預計,4月冶金級氧化鋁運行產能將恢復至8096萬噸,產量也有所增加。盡管晉豫兩地的礦山復采尚未全面放開,但北方氧化鋁廠開工穩步提升,河南的整體開工情況好于山西。在廣西和貴州,預計4月下旬停滯的產能有望恢復運行。電解鋁方面,運行產能預計小幅上行至4235萬噸,產量也有所增長。云南省內釋放了80萬千瓦的負荷電力用于電解鋁廠復產,但受天氣干旱問題干擾,實際兌現只有20萬噸。預計在4月順利的情況下,可推進25-30萬噸產能回歸。
需求方面,國內鋁下游加工龍頭企業周度上調了0.1%至64.1%。其中,鋁型材開工率下調了3.7%,而鋁線纜開工率上調了1.2%,鋁箔開工率也上調了0.6%。鋁棒加工費的調整則呈現地區差異。鋁合金ADC12及A380上調了300-400元/噸,而LME周度去庫1.24萬噸至52.3萬噸。
從庫存角度看,氧化鋁周度累庫至7.8萬噸,滬鋁周度累庫至23.2萬噸。社會庫存方面,氧化鋁周度去庫至22.5萬噸,鋁錠周度累庫至85.3萬噸,鋁棒周度累庫至25.4萬噸。
對于接下來的市場走勢,觀點如下:內礦暫無復產消息,雨季結束進口礦到港量逐漸增加,但外礦價格不斷上漲給予國內氧化鋁一定的支撐。同時,云南電解鋁復產進度偏慢,下游觀望、補庫力度不足。綜合來看,氧化鋁存在強現實和弱預期的壓力,注意移倉換月時點,擇機逢高布空。電解鋁方面,清明節內集中到貨、鋁錠社庫部分累庫但幅度低于預期,后續有望快速回歸去庫。但當前宏觀因素對鋁價的影響較大,即使出現下跌,幅度也不會過大。
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