近期市場近端消費(fèi)轉(zhuǎn)好，這使得棉花市場前景樂觀。然而，遠(yuǎn)期美棉種植面積低于預(yù)期，這為短期市場帶來利好。市場預(yù)期正在轉(zhuǎn)向，但需要注意的是，鄭棉市場回調(diào)尚未充分，內(nèi)外棉價(jià)已基本接軌。因此，近期市場利好對棉價(jià)的驅(qū)動相對有限，棉價(jià)仍將在區(qū)間內(nèi)波動，上方關(guān)注16500附近壓力位。

現(xiàn)貨市場情況顯示，大型軋花廠意向套保區(qū)間在16500-17000。在鄭棉市場下跌后，軋花廠手中的貨源仍在待售狀態(tài)。然而，棉花在現(xiàn)貨市場的走貨速度并不快，市場仍處于僵持階段。

進(jìn)口棉花市場表現(xiàn)平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格基本走平，外盤對內(nèi)盤的支撐減弱。同時(shí)，進(jìn)口棉紗的價(jià)格也開始下降，盡管內(nèi)外棉紗存在倒掛現(xiàn)象，但正朝著不利方向運(yùn)行。特別是越南棉紗的遠(yuǎn)期船貨報(bào)價(jià)大幅下跌，這可能預(yù)示著進(jìn)口棉紗市場的變化。

政策層面，涉棉政策穩(wěn)定市場、穩(wěn)定價(jià)格的意圖明顯。中國對美棉的大量買盤對外盤短期形成支撐。同時(shí)，拋儲將在11月中旬停止。

從產(chǎn)業(yè)鏈庫存情況來看，近期面料走貨雖有增加，但主要以布行去庫存為主。織廠坯布成品累庫，紗廠棉紗累庫。下游好轉(zhuǎn)并未傳導(dǎo)到紗線端。

對于新棉預(yù)期，美國2024/25年度棉花意向種植面積僅為10.673百萬英畝，低于預(yù)期的市場預(yù)期，這可能對棉花市場構(gòu)成利好。然而，印度棉花累計(jì)上市量超過400萬噸，棉價(jià)先跌后穩(wěn)。此外，巴西2024年度棉花產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)調(diào)增。

在終端消費(fèi)方面，全球棉紡產(chǎn)業(yè)鏈主動去庫存近尾聲。美國2024年1月棉紡織服裝進(jìn)口量未見明顯增加，但除越南外，包括中國在內(nèi)的主要紡織服裝出口國2月份出口數(shù)據(jù)均實(shí)現(xiàn)同比增長。

宏觀層面，利好政策繼續(xù)出臺，部分城市進(jìn)一步放松限購，房貸利率下調(diào)。同時(shí)，美國的宏觀數(shù)據(jù)顯示2月份服裝零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。

綜上所述，棉花市場短期前景樂觀，但面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待棉花市場，根據(jù)市場動態(tài)和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資決策。在美聯(lián)儲的3月議息會議中，他們偏向于采取更為寬松的貨幣政策，表示年內(nèi)將會進(jìn)行三次降息。印度國內(nèi)的棉花價(jià)格經(jīng)歷了先跌后反彈的過程，S-6棉花價(jià)格達(dá)到了60500盧比/坎地（92.6美分/磅），比前一周上漲了0.7美分/磅。棉紗報(bào)價(jià)則有所下跌，32支棉紗報(bào)價(jià)在2.92美元/公斤，比前一周下跌了0.03美元/公斤。

截至2024年3月30日，印度籽棉上市量（自10月份至今）折合為皮棉的總量將近421.4萬噸（根據(jù)印度棉花協(xié)會調(diào)整后的數(shù)據(jù)）。每天的上市量在0.6-1.2萬噸左右。另外，印度棉花公司口徑的新棉上市量為2392.8萬包（406.8萬噸）。印度棉花公司已經(jīng)累計(jì)收購了328.1萬包的MSP棉花，已經(jīng)銷售了38.1萬包，剩余庫存為290萬包。印度棉花公司繼續(xù)下調(diào)競賣底價(jià)，本年度和上年度S-6棉花分別下調(diào)至61800盧比/坎地和62100盧比/坎地，比上周又下調(diào)了400盧比/坎。

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