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鋼材期貨：本周會有繼續(xù)回升走勢本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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核心觀點：偏空　本周黑色整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。從基本面來看，供給端鐵水仍在加速復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量尚未見頂，預計本周會有繼續(xù)回升走勢。廢鋼長短流程日耗持續(xù)回升，且明顯高于去年同期，綜合來看成材產(chǎn)量有繼續(xù)增產(chǎn)潛力。

本周個別軋線有復產(chǎn)動作，預計下周螺紋、熱卷產(chǎn)量或?qū)⑼瑫r回升。目前焦炭快速提漲不斷壓縮鋼廠利潤，預計焦炭第五輪提漲較難落地，鋼廠原料庫存五一前后補庫基本結(jié)束，原料支撐力度邊際減弱。接下來需要關注鋼材去庫斜率，若鋼材產(chǎn)量持續(xù)回升，需求端無法承接，黑色金屬可能會階段性承壓走弱。

月差：偏空　成材整體受弱現(xiàn)實強預期的影響，且近月受倉單壓力影響，月差呈現(xiàn)反套結(jié)構。

鋼廠利潤：中性　本周247家鋼鐵企業(yè)盈利率為51.95%，雖環(huán)比下降0.86個百分點，但仍處于相對較高水平。由于焦炭提漲較快，鋼廠利潤不斷受到壓縮，焦炭提漲第五輪多數(shù)鋼廠生產(chǎn)利潤壓縮至虧損，因此第五輪提價較難實現(xiàn)。

高爐檢修：偏多　根據(jù)我們的統(tǒng)計，4月高爐進入復產(chǎn)階段，目前4月高爐檢修影響鐵水量407萬噸。隨著鋼廠利潤持續(xù)修復，目前鋼廠盈利率已經(jīng)超過去年同期。5月鋼廠復產(chǎn)正在進行中，節(jié)后仍有部分鋼廠高爐復產(chǎn)，預計5月鐵水產(chǎn)量環(huán)比4月將有持續(xù)提升的可能。

廢鋼：偏多　根據(jù)我們的測算，目前華東電爐廠平電生產(chǎn)噸鋼虧損近180元/噸，谷電更是接近20元/噸。在鋼廠復產(chǎn)進程中，長短流程廢鋼日耗持續(xù)回升，目前鋼廠日耗明顯超過去年同期。建材需求向好，庫存持續(xù)去庫，短流程鋼廠日耗回升且回升幅度較快，短期內(nèi)廢鋼價格有繼續(xù)上漲的可能。

成材庫存：中性　成材庫存持續(xù)去庫，鋼坯庫存持續(xù)去庫，但螺紋庫存仍處于相對較低位置，熱卷產(chǎn)量持續(xù)回升。需求端仍顯疲軟，難以提振價格，庫存持續(xù)累積。

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