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硅錳合金期貨：沖高回落的可能性較大
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周二錳硅主力09合約收于8728元/噸，日內價格沖高回落，隨后高位震蕩。早上開盤，受到市場整體宏觀情緒回暖和海外澳礦遲遲難以修復的影響，錳硅價格上沖至9100港口附近。然而，South32公司發表聲明，表達后續規劃，市場情緒隨之減弱，價格隨之下行。不過，在尾盤時，黑色鏈重新走強，錳礦供應和下游需求為錳硅提供了強有力的支撐。日內成交量達1926879手，對比昨日成交量上漲約38%，持倉量變化不大。
【產業表現】5月21日硅錳合金報價為10550-10750元/噸，相比上一工作日上漲100元/噸。同時，硅錳合金其他型號的價格也有所上漲，漲幅同樣為100元/噸。然而，由于熱帶氣旋Megan的影響，包括礦坑洪水、碼頭和港口基礎設施以及運輸道路橋的重大損壞，GEMCO的運營在3月暫停。然而，根據初步時間表估計，預計將在2025財年第三季度重新啟動碼頭運營和出口銷售。
【核心邏輯】目前市場關注的焦點仍是海外澳礦的恢復情況。供應端，價格上漲激發了國內錳硅企業的開工積極性，部分工廠已經接近滿產，但未來仍有產量上漲空間。然而，當前地產需求仍未見起色，下游需求增量有限，短期內錳硅市場仍將處于供需偏緊態勢。這也就意味著供需失衡的風險依然存在，需警惕供應增長超預期的問題。
操作建議方面，建議關注錳硅2409合約在9000-9100附近的前期壓力區間。在此過程中，市場沖高回落的可能性較大，投資者恐高情緒也較為明顯。因此，建議以回落低多為主，關注8350-8500關口附近的支撐力度。近期錳硅市場的波動極大，因此應以輕倉試多為主，并注意風險。對于前期錳硅的中長線多單，可以考慮適當減倉。
同時，還需關注后續交易所的風控政策是否會繼續出臺，South32的進一步消息動向以及下游房地產的恢復情況。總的來說，當前錳硅市場處于一種供需偏緊的狀態，價格波動較大。
【產業表現】5月21日硅錳合金報價為10550-10750元/噸，相比上一工作日上漲100元/噸。同時，硅錳合金其他型號的價格也有所上漲，漲幅同樣為100元/噸。然而，由于熱帶氣旋Megan的影響，包括礦坑洪水、碼頭和港口基礎設施以及運輸道路橋的重大損壞，GEMCO的運營在3月暫停。然而，根據初步時間表估計，預計將在2025財年第三季度重新啟動碼頭運營和出口銷售。
【核心邏輯】目前市場關注的焦點仍是海外澳礦的恢復情況。供應端，價格上漲激發了國內錳硅企業的開工積極性，部分工廠已經接近滿產，但未來仍有產量上漲空間。然而，當前地產需求仍未見起色，下游需求增量有限，短期內錳硅市場仍將處于供需偏緊態勢。這也就意味著供需失衡的風險依然存在，需警惕供應增長超預期的問題。
操作建議方面，建議關注錳硅2409合約在9000-9100附近的前期壓力區間。在此過程中，市場沖高回落的可能性較大，投資者恐高情緒也較為明顯。因此，建議以回落低多為主，關注8350-8500關口附近的支撐力度。近期錳硅市場的波動極大，因此應以輕倉試多為主，并注意風險。對于前期錳硅的中長線多單，可以考慮適當減倉。
同時，還需關注后續交易所的風控政策是否會繼續出臺，South32的進一步消息動向以及下游房地產的恢復情況。總的來說，當前錳硅市場處于一種供需偏緊的狀態，價格波動較大。
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