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很難判斷銅價(jià)的上方空間還有多少
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自2024年以來(lái)，滬銅和倫銅的價(jià)格漲幅分別達(dá)到了驚人的26.7%和27.3%。原材料價(jià)格的上漲對(duì)A股家電板塊上市公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)了巨大的沖擊。老板電器在2024年一季報(bào)中顯示，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比下降了69.8%。分析認(rèn)為，老板電器的一季度毛利率同比下跌了4.14個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于原材料價(jià)格上漲。同樣，蘇泊爾也面臨著毛利率下滑的問(wèn)題，其2024年第一季度的毛利率同比減少了0.8個(gè)百分點(diǎn)。
格力電器在年報(bào)中提到，公司主要原材料包括各種等級(jí)的銅材、鋼材、鋁材和塑料等，原材料價(jià)格波動(dòng)將直接影響成本。另一方面，勞動(dòng)力成本上升已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普遍現(xiàn)象，這對(duì)公司的毛利率將產(chǎn)生不利影響。目前全球銅礦供應(yīng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，銅價(jià)持續(xù)上漲，COMEX銅期貨主力合約在短短幾周內(nèi)漲幅超過(guò)12%，創(chuàng)下歷史新高。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)銅價(jià)易漲難跌。與高持倉(cāng)相比，能夠趕在7月之前到岸交割的貨物數(shù)量顯得不足。CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，非商業(yè)多頭占比繼續(xù)上升，這表明市場(chǎng)看多情緒濃厚。期貨研究報(bào)告指出，滬銅和LME銅在刷新歷史高位后，面臨著多頭分散式止盈回落的壓力。
長(zhǎng)期看來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和逆全球化趨勢(shì)加劇，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)支持和新產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，特別是新能源汽車、光伏發(fā)電等領(lǐng)域的快速崛起，都將推動(dòng)銅需求的增長(zhǎng)。海外銅庫(kù)存偏低，資金推漲情緒濃厚，這使得銅價(jià)有望繼續(xù)走強(qiáng)。國(guó)泰君安期貨有色分析師季先飛認(rèn)為，這些因素將進(jìn)一步推動(dòng)銅價(jià)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)。
盡管如此，我們很難判斷銅價(jià)的上方空間還有多少。在價(jià)格不斷上漲的當(dāng)下，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。尤其是美銅擠倉(cāng)事件的出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)更加注重對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的把控。王云飛提醒道。總的來(lái)說(shuō)，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，我們既要看到銅價(jià)的上漲潛力，也要警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
格力電器在年報(bào)中提到，公司主要原材料包括各種等級(jí)的銅材、鋼材、鋁材和塑料等，原材料價(jià)格波動(dòng)將直接影響成本。另一方面，勞動(dòng)力成本上升已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普遍現(xiàn)象，這對(duì)公司的毛利率將產(chǎn)生不利影響。目前全球銅礦供應(yīng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，銅價(jià)持續(xù)上漲，COMEX銅期貨主力合約在短短幾周內(nèi)漲幅超過(guò)12%，創(chuàng)下歷史新高。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)銅價(jià)易漲難跌。與高持倉(cāng)相比，能夠趕在7月之前到岸交割的貨物數(shù)量顯得不足。CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，非商業(yè)多頭占比繼續(xù)上升，這表明市場(chǎng)看多情緒濃厚。期貨研究報(bào)告指出，滬銅和LME銅在刷新歷史高位后，面臨著多頭分散式止盈回落的壓力。
長(zhǎng)期看來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和逆全球化趨勢(shì)加劇，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)支持和新產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，特別是新能源汽車、光伏發(fā)電等領(lǐng)域的快速崛起，都將推動(dòng)銅需求的增長(zhǎng)。海外銅庫(kù)存偏低，資金推漲情緒濃厚，這使得銅價(jià)有望繼續(xù)走強(qiáng)。國(guó)泰君安期貨有色分析師季先飛認(rèn)為，這些因素將進(jìn)一步推動(dòng)銅價(jià)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)。
盡管如此，我們很難判斷銅價(jià)的上方空間還有多少。在價(jià)格不斷上漲的當(dāng)下，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。尤其是美銅擠倉(cāng)事件的出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)更加注重對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的把控。王云飛提醒道。總的來(lái)說(shuō)，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，我們既要看到銅價(jià)的上漲潛力，也要警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
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