近期甲醇價格持續(xù)上漲，但下游跟進(jìn)不足，導(dǎo)致當(dāng)前下游裝置盈利性不佳，不排除后續(xù)裝置會有降負(fù)或停車動作。在上一統(tǒng)計(jì)周期，華東地區(qū)甲醇制烯烴裝置生產(chǎn)毛利為-2381元/噸，目前甲醇制烯烴裝置的虧損程度已遠(yuǎn)超其他制法裝置，這有可能導(dǎo)致其他制法開工率上行，從而替代MTO供給。甲醛裝置毛利目前仍在-28.5元/噸，變動不大，而二甲醚裝置毛利為181.38元/噸，醋酸裝置毛利則為303元/噸。隨著甲醇價格的下跌，這些裝置的盈利狀況有所改善。目前港口庫存依舊低位，但隨著甲醇社會庫存的增加，港口、生產(chǎn)企業(yè)均出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，但整體社會庫存仍處同期低位。

5月24日當(dāng)周，甲醇社會庫存達(dá)到97.76萬噸，環(huán)比增3.88萬噸。港口、生產(chǎn)企業(yè)庫存均有所上升，但整體仍處在低位。甲醇港口庫存達(dá)到58.82萬噸，環(huán)比漲2.95萬噸，同比則下降了19.62萬噸。當(dāng)前港口庫存仍遠(yuǎn)低于歷史同期水平。上期甲醇港口到港量達(dá)到26.05萬噸，其中顯性量占18.98萬噸。華東地區(qū)內(nèi)貿(mào)與外輪到港集中，加之部分外采甲醇烯烴裝置停車，導(dǎo)致華東港口庫存上升3.9萬噸。華南地區(qū)則是在部分轉(zhuǎn)口船貨裝港及剛需消耗下，庫存有所下降。目前港口庫存仍處在低位，對區(qū)域內(nèi)價格形成支撐。預(yù)計(jì)本周甲醇到港量約29.07萬噸，其中以顯性量為主。

甲醇生產(chǎn)企業(yè)廠內(nèi)庫存為38.94萬噸，環(huán)比增0.93萬噸。漲幅為2.45%，主要是西北內(nèi)蒙地區(qū)部分裝置重啟，供給有所恢復(fù)。但下游買氣不強(qiáng)，廠家整體出貨不暢，本周這一情況預(yù)計(jì)將繼續(xù)延續(xù)。同時，甲醇下游廠家?guī)齑鏋?6.59萬噸，環(huán)比增1.26萬噸。下游當(dāng)前庫存仍處歷史同期中等偏高水平，補(bǔ)庫意愿并不迫切。

成本方面，煤價反彈，成本支撐走強(qiáng)。目前甲醇三種制法均有盈利。然而，由于煤價上漲，煤制裝置利潤有所收縮。上周港口、坑口動力煤價格集體上行。受封航影響，港口調(diào)出量回落，環(huán)渤海港口繼續(xù)累庫。貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性一般，部分貿(mào)易商看好后市需求捂貨惜售，下游詢價一般且壓價明顯，實(shí)際成交有限；產(chǎn)地交投氛圍回暖，市場活躍度開始提升。

供給方面，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)顯示上周全國462家礦山產(chǎn)能利用率為91.4%，略有下降。臨近月底，完成月度銷量煤礦增加，加之部分煤礦搬家倒面，供給略有收縮。然而產(chǎn)區(qū)安監(jiān)依舊較嚴(yán)，煤炭供應(yīng)難有大幅放量。需求方面，全國北方地區(qū)氣溫上升，南方地區(qū)降水頻繁，上周沿海八省電廠日耗上升，庫存下降，但整體庫存仍處高位。目前尚未完全步入消費(fèi)旺季，且有長協(xié)煤保供，電廠暫無補(bǔ)庫壓力，采購積極性較低。另外華南、江南、西南等地仍有降水，預(yù)計(jì)旺季水電將有所發(fā)力；非電需求相對平穩(wěn)，化工品開工多維持高位，水泥熟料產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升。進(jìn)口方面，國際煤炭市場需求延續(xù)向好態(tài)勢，亞洲采購需求上行。印度、越南等國家均加大采購力度，而印尼因降水原因，煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸受到一定影響。故國際煤價相對堅(jiān)挺。

綜上所述，雖然當(dāng)前煤炭市場需求仍未有實(shí)質(zhì)改善，但后市即將步入消費(fèi)旺季。需求尚未被完全證偽，加之月底供給有所縮減，煤價下方支撐仍存。因此我們得出結(jié)論：近期甲醇恢復(fù)裝置增多，開工率再次上行；需求有所走弱；主產(chǎn)區(qū)下游對高價貨源抵觸情緒較強(qiáng)；因利潤原因下游負(fù)反饋邏輯仍在；成本方面隨著甲醇價格下跌；各制法裝置利潤均出現(xiàn)收縮；從主要原料煤炭來看；煤炭價格受月底供給收縮及旺季預(yù)期影響價格較為堅(jiān)挺；這些因素都為甲醇市場提供了支撐。然而目前庫存依舊偏低，仍給予盤面一定支撐。因此建議暫以震蕩思路對待此輪市場波動，區(qū)間2580-2640元/噸。僅供參考。

添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢

品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜

服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學(xué)

費(fèi)率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢