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海運指數(shù)期貨：仍面臨基本面走弱運費回調(diào)
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當(dāng)前集運指數(shù)期貨期貨合約出現(xiàn)顯著回調(diào)，特別是遠(yuǎn)月合約。地緣沖突潛在緩和，多頭減倉止盈，導(dǎo)致盤面大幅下跌，2410、2412、2502和2504合約均一度觸及跌停。然而，近月合約受到基本面支撐，現(xiàn)貨運價持續(xù)推漲抬升近月合約價格中樞，維持多頭態(tài)勢。然而，遠(yuǎn)月合約的多空雙方博弈較為劇烈，遠(yuǎn)月合約修復(fù)貼水的邏輯并不穩(wěn)固，同時仍面臨基本面走弱運費回調(diào)以及地緣沖突緩和的風(fēng)險因素。
另外，推動運價維持高位的基礎(chǔ)邏輯主要是紅海危機引發(fā)繞行吸收了原本過剩的運力。因此，潛在的地緣沖突變化也是影響遠(yuǎn)月合約估值的重要因素之一。雷悅表示，6月EC2406進(jìn)入交割月，目前6月10日的指數(shù)公布為4229.83點，基本反映了6200美元大柜的實際成交價格，盤面依然以4400點作為壓力位。
車美超表示，在短期供需錯配的矛盾下，全球重要港口擁堵進(jìn)一步加劇了運力供給壓力，港口周轉(zhuǎn)率下降。此外，船期延誤疊加中轉(zhuǎn)港囤貨增加了貨量需求，使得短期市場缺柜現(xiàn)象更加嚴(yán)重。目前來看，6月現(xiàn)貨訂艙量處于高位水平，艙位延續(xù)緊張且有進(jìn)一步惡化風(fēng)險。在供不應(yīng)求的基本面未得到改善前，預(yù)計高運價仍將持續(xù)。在漲價落地的前提下，預(yù)計期價維持高位運行的概率較大。目前認(rèn)為運價的持續(xù)上漲存在一定的壓力，策略上仍保持偏多思路對待。
據(jù)了解，對于主力合約2408合約，目前更關(guān)心近期持續(xù)提漲的落地性。現(xiàn)貨價格上漲需要測試市場接受意愿，考慮到需求端的需求推動因素不僅包括前期常規(guī)核心商品，還包括后續(xù)推動傳統(tǒng)旺季形成的圣誕貨品，需要關(guān)注此類貨品開啟出口的時間和對高運價的接受意愿。供給端方面，盡管7月整體有效運力供給偏緊，但以馬士基為主的船司現(xiàn)貨艙位逐步寬松。
隨著全航線普漲的趨勢有所弱化，歐線運價會面臨更多來自自身基本面的考驗。盡管船司持續(xù)宣漲且部分報價指向接近1萬美元大柜，但市場接受度是逐步提升的，投資者仍需理性評估下游實際訂艙能夠接受的運價水平作為盤面合理估值。
然而，近期港口擁堵的供應(yīng)鏈矛盾需要理性看待，新加坡港口擁堵緩解有限。運價在旺季末期仍將面臨拐點考驗，高運費和實際需求進(jìn)行博弈。盡管遠(yuǎn)月的供需基本面存在較大的不確定性，流動性有限但資金博弈較大。因此，投資者需謹(jǐn)慎參與，做好相應(yīng)的風(fēng)險管理。整體來看，當(dāng)前運價仍存在一定的不確定性因素，需謹(jǐn)慎對待。
另外，推動運價維持高位的基礎(chǔ)邏輯主要是紅海危機引發(fā)繞行吸收了原本過剩的運力。因此，潛在的地緣沖突變化也是影響遠(yuǎn)月合約估值的重要因素之一。雷悅表示，6月EC2406進(jìn)入交割月，目前6月10日的指數(shù)公布為4229.83點，基本反映了6200美元大柜的實際成交價格，盤面依然以4400點作為壓力位。
車美超表示，在短期供需錯配的矛盾下，全球重要港口擁堵進(jìn)一步加劇了運力供給壓力，港口周轉(zhuǎn)率下降。此外，船期延誤疊加中轉(zhuǎn)港囤貨增加了貨量需求，使得短期市場缺柜現(xiàn)象更加嚴(yán)重。目前來看，6月現(xiàn)貨訂艙量處于高位水平，艙位延續(xù)緊張且有進(jìn)一步惡化風(fēng)險。在供不應(yīng)求的基本面未得到改善前，預(yù)計高運價仍將持續(xù)。在漲價落地的前提下，預(yù)計期價維持高位運行的概率較大。目前認(rèn)為運價的持續(xù)上漲存在一定的壓力，策略上仍保持偏多思路對待。
據(jù)了解，對于主力合約2408合約，目前更關(guān)心近期持續(xù)提漲的落地性。現(xiàn)貨價格上漲需要測試市場接受意愿，考慮到需求端的需求推動因素不僅包括前期常規(guī)核心商品，還包括后續(xù)推動傳統(tǒng)旺季形成的圣誕貨品，需要關(guān)注此類貨品開啟出口的時間和對高運價的接受意愿。供給端方面，盡管7月整體有效運力供給偏緊，但以馬士基為主的船司現(xiàn)貨艙位逐步寬松。
隨著全航線普漲的趨勢有所弱化，歐線運價會面臨更多來自自身基本面的考驗。盡管船司持續(xù)宣漲且部分報價指向接近1萬美元大柜，但市場接受度是逐步提升的，投資者仍需理性評估下游實際訂艙能夠接受的運價水平作為盤面合理估值。
然而，近期港口擁堵的供應(yīng)鏈矛盾需要理性看待，新加坡港口擁堵緩解有限。運價在旺季末期仍將面臨拐點考驗，高運費和實際需求進(jìn)行博弈。盡管遠(yuǎn)月的供需基本面存在較大的不確定性，流動性有限但資金博弈較大。因此，投資者需謹(jǐn)慎參與，做好相應(yīng)的風(fēng)險管理。整體來看，當(dāng)前運價仍存在一定的不確定性因素，需謹(jǐn)慎對待。
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