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海運(yùn)指數(shù)期貨：仍面臨基本面走弱運(yùn)費(fèi)回調(diào)
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當(dāng)前集運(yùn)指數(shù)期貨期貨合約出現(xiàn)顯著回調(diào)，特別是遠(yuǎn)月合約。地緣沖突潛在緩和，多頭減倉止盈，導(dǎo)致盤面大幅下跌，2410、2412、2502和2504合約均一度觸及跌停。然而，近月合約受到基本面支撐，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)持續(xù)推漲抬升近月合約價(jià)格中樞，維持多頭態(tài)勢。然而，遠(yuǎn)月合約的多空雙方博弈較為劇烈，遠(yuǎn)月合約修復(fù)貼水的邏輯并不穩(wěn)固，同時(shí)仍面臨基本面走弱運(yùn)費(fèi)回調(diào)以及地緣沖突緩和的風(fēng)險(xiǎn)因素。
另外，推動運(yùn)價(jià)維持高位的基礎(chǔ)邏輯主要是紅海危機(jī)引發(fā)繞行吸收了原本過剩的運(yùn)力。因此，潛在的地緣沖突變化也是影響遠(yuǎn)月合約估值的重要因素之一。雷悅表示，6月EC2406進(jìn)入交割月，目前6月10日的指數(shù)公布為4229.83點(diǎn)，基本反映了6200美元大柜的實(shí)際成交價(jià)格，盤面依然以4400點(diǎn)作為壓力位。
車美超表示，在短期供需錯(cuò)配的矛盾下，全球重要港口擁堵進(jìn)一步加劇了運(yùn)力供給壓力，港口周轉(zhuǎn)率下降。此外，船期延誤疊加中轉(zhuǎn)港囤貨增加了貨量需求，使得短期市場缺柜現(xiàn)象更加嚴(yán)重。目前來看，6月現(xiàn)貨訂艙量處于高位水平，艙位延續(xù)緊張且有進(jìn)一步惡化風(fēng)險(xiǎn)。在供不應(yīng)求的基本面未得到改善前，預(yù)計(jì)高運(yùn)價(jià)仍將持續(xù)。在漲價(jià)落地的前提下，預(yù)計(jì)期價(jià)維持高位運(yùn)行的概率較大。目前認(rèn)為運(yùn)價(jià)的持續(xù)上漲存在一定的壓力，策略上仍保持偏多思路對待。
據(jù)了解，對于主力合約2408合約，目前更關(guān)心近期持續(xù)提漲的落地性。現(xiàn)貨價(jià)格上漲需要測試市場接受意愿，考慮到需求端的需求推動因素不僅包括前期常規(guī)核心商品，還包括后續(xù)推動傳統(tǒng)旺季形成的圣誕貨品，需要關(guān)注此類貨品開啟出口的時(shí)間和對高運(yùn)價(jià)的接受意愿。供給端方面，盡管7月整體有效運(yùn)力供給偏緊，但以馬士基為主的船司現(xiàn)貨艙位逐步寬松。
隨著全航線普漲的趨勢有所弱化，歐線運(yùn)價(jià)會面臨更多來自自身基本面的考驗(yàn)。盡管船司持續(xù)宣漲且部分報(bào)價(jià)指向接近1萬美元大柜，但市場接受度是逐步提升的，投資者仍需理性評估下游實(shí)際訂艙能夠接受的運(yùn)價(jià)水平作為盤面合理估值。
然而，近期港口擁堵的供應(yīng)鏈矛盾需要理性看待，新加坡港口擁堵緩解有限。運(yùn)價(jià)在旺季末期仍將面臨拐點(diǎn)考驗(yàn)，高運(yùn)費(fèi)和實(shí)際需求進(jìn)行博弈。盡管遠(yuǎn)月的供需基本面存在較大的不確定性，流動性有限但資金博弈較大。因此，投資者需謹(jǐn)慎參與，做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。整體來看，當(dāng)前運(yùn)價(jià)仍存在一定的不確定性因素，需謹(jǐn)慎對待。
另外，推動運(yùn)價(jià)維持高位的基礎(chǔ)邏輯主要是紅海危機(jī)引發(fā)繞行吸收了原本過剩的運(yùn)力。因此，潛在的地緣沖突變化也是影響遠(yuǎn)月合約估值的重要因素之一。雷悅表示，6月EC2406進(jìn)入交割月，目前6月10日的指數(shù)公布為4229.83點(diǎn)，基本反映了6200美元大柜的實(shí)際成交價(jià)格，盤面依然以4400點(diǎn)作為壓力位。
車美超表示，在短期供需錯(cuò)配的矛盾下，全球重要港口擁堵進(jìn)一步加劇了運(yùn)力供給壓力，港口周轉(zhuǎn)率下降。此外，船期延誤疊加中轉(zhuǎn)港囤貨增加了貨量需求，使得短期市場缺柜現(xiàn)象更加嚴(yán)重。目前來看，6月現(xiàn)貨訂艙量處于高位水平，艙位延續(xù)緊張且有進(jìn)一步惡化風(fēng)險(xiǎn)。在供不應(yīng)求的基本面未得到改善前，預(yù)計(jì)高運(yùn)價(jià)仍將持續(xù)。在漲價(jià)落地的前提下，預(yù)計(jì)期價(jià)維持高位運(yùn)行的概率較大。目前認(rèn)為運(yùn)價(jià)的持續(xù)上漲存在一定的壓力，策略上仍保持偏多思路對待。
據(jù)了解，對于主力合約2408合約，目前更關(guān)心近期持續(xù)提漲的落地性。現(xiàn)貨價(jià)格上漲需要測試市場接受意愿，考慮到需求端的需求推動因素不僅包括前期常規(guī)核心商品，還包括后續(xù)推動傳統(tǒng)旺季形成的圣誕貨品，需要關(guān)注此類貨品開啟出口的時(shí)間和對高運(yùn)價(jià)的接受意愿。供給端方面，盡管7月整體有效運(yùn)力供給偏緊，但以馬士基為主的船司現(xiàn)貨艙位逐步寬松。
隨著全航線普漲的趨勢有所弱化，歐線運(yùn)價(jià)會面臨更多來自自身基本面的考驗(yàn)。盡管船司持續(xù)宣漲且部分報(bào)價(jià)指向接近1萬美元大柜，但市場接受度是逐步提升的，投資者仍需理性評估下游實(shí)際訂艙能夠接受的運(yùn)價(jià)水平作為盤面合理估值。
然而，近期港口擁堵的供應(yīng)鏈矛盾需要理性看待，新加坡港口擁堵緩解有限。運(yùn)價(jià)在旺季末期仍將面臨拐點(diǎn)考驗(yàn)，高運(yùn)費(fèi)和實(shí)際需求進(jìn)行博弈。盡管遠(yuǎn)月的供需基本面存在較大的不確定性，流動性有限但資金博弈較大。因此，投資者需謹(jǐn)慎參與，做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。整體來看，當(dāng)前運(yùn)價(jià)仍存在一定的不確定性因素，需謹(jǐn)慎對待。
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