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地產政策端調整較多會對期貨市場有何影響？本網投資客服全天候在線應答

前言：五月以來，地產政策端調整較多，市場對政策效果的關注度很高。我們對此進行分析，可能會影響一些基建類的期貨品種。從目前的政策來看，房地產市場或面臨四個關注點。首先，地方政府在加杠桿與化債的雙重要求下如何抉擇？其次，地方政府在多個備選方式中如何籌建保障房？是新建、收購新房還是二手房？再者，地方政府如何實現項目收支平衡？最后，對于居民部門，如何選擇？以名義GDP增速衡量收入預期，當下房貸利率或依然偏高。

從后續情況來看，地產政策的落地見效，可從兩個角度來觀察。一是痛點的解決。如多地試點中尋找到有望在全國推廣的解決方式，各地房貸利率進一步大幅下調等。從體量上來看，基于目前信息，假設全國有50城有收房意愿，若每個城市只收購1000套，影響的體量或僅在450萬平，占2023年住宅銷售面積的約0.5%，屬于宏觀影響不大的體量。二是地產自身循環的暢通。目前地產政策的訴求是地方加杠桿以彌補居民和企業加杠桿的力度的不足。地產自身循環的暢通實際是居民和企業重新開始加杠桿。核心在于地價的回暖和居民買房的預期回升等信號的出現。

近期地產政策介紹主要圍繞居民和政府兩端。對于居民部門，包括限購、限貸、房貸利率調整等政策。對于地方政府，包括保交樓、收新房、“以舊換新”、收土地等措施。其中，國務院政策例行吹風會重點提及了兩個措施。首先，設立保障性住房再貸款3000億元，支持地方國有企業收購一部分存量商品住房用作保障性住房。所收購的商品房嚴格限定為房地產企業已建成未出售的商品房。其次，支持地方以合理價格收回土地，用于保障性住房項目，可通過專項債券等予以資金支持。這些措施旨在通過收購新房作為保障房出租或出售，但商業可持續性能否實現？這或取決于資金成本的壓低或對收房運營這一行為給予單獨的盈利考核政策。目前，考慮到當下房價較為低迷，房價下行壓力或會進一步加大。

然而，在目前的地產政策背景下，房價或許不是唯一的解決之道。政策的著力點應該放在如何引導和激勵市場主體積極參與，實現地產自身循環的暢通。這需要地方政府采取一系列有效措施，包括但不限于優化土地和住房供應，加強住房保障體系建設，以及推動房地產市場的健康發展。只有這樣，我們才能真正實現地產政策的落地見效，穩定房地產市場的發展。

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