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水果期貨：蘋果進入去庫減速周期
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時令水果的上市，似乎正在悄悄拖累蘋果的價格。這其中的深層次原因，值得我們去關注。近年來，蘋果價格的下跌，與其產量的變化，存在著一定的關聯。前幾年，產區伐樹較多，導致山東、陜西等主產區的老樹被淘汰，而甘肅等新產區的新樹供應卻在增加。然而，最近兩年種植面積逐步穩定。因此，蘋果產量的變化，再度轉向由單產影響。
易樂表示，根據他的觀察，蘋果產量在2019至2023年間呈現出逐漸遞減的態勢。這其中的原因，一是蘋果生長季節的天氣異常，對當年的產量造成了影響；二是蘋果種植面積出現了一定程度的調整，老產區逐漸被新產區取代，同時果農老齡化嚴重，部分果農甚至選擇棄種改種。而新生產區如甘肅、云南等地，隨著樹齡的增長，產量也會逐漸增加。因此，種植面積的影響較難統計，而天氣的影響則更為直觀。
近年來，蘋果消費相比以前明顯下滑。由于水果市場的供應越來越多元豐富，且許多網紅水果的產量都明顯增加，這導致蘋果在水果市場中的替代作用非常明顯。一旦進入這些水果的供應旺季，蘋果的價格就會受到很大的沖擊。此外，水果市場的整體供求也偏向于供過于求的狀態。由于居民消費整體下滑，這種供求失衡表現得尤為明顯。
邊舒揚表示，今年一個典型的現象是，下游水果加工廠的收購價對蘋果價格的定價權造成了影響。這在歷史上是很罕見的。下游加工廠對水果的需求增長是有限的。因此，在前期補庫后，他們不會有新增需求，同時也看到了市場的供求失衡問題，所以并不會加價采購。這導致了企業的采購意愿并不強烈。
隨著新季蘋果套袋陸續進入后期或者收尾，今年山東蘋果產區花期提前，套袋時間也比往年稍有提前。而陜西地區尤其是陜北產區目前套袋進度明顯比往年同期偏慢，果個較大。這或許意味著庫存量的變化。而陜西蘋果產區庫存蘋果整體走貨速度尚可，果農貨交易結束，客商好貨價格稍顯偏硬，成交以質論價。
據卓創數據統計顯示，截至2024年6月13日全國冷庫目前存儲量約186.46萬噸，去庫存率為79.10%。本周期（20240606—0613）冷庫共計出庫量為19.65萬噸。冷庫出貨速度較上周減少，單周出貨量略低于去年同期。總體庫存量與前兩年基本持平。然而庫存量的變化似乎并不大。
相較于往年的庫存量，今年的蘋果庫存量并不算高。然而隨著端午旺季的過去，蘋果進入去庫減速周期，相比往年去庫速度有所放緩。盡管鋼聯和卓創的數據最近兩年多次出現劈叉現象，存在統計口徑的差異，但我們不能單看某一個數據，還是要多維度去比較和分析。
邊舒揚表示，后續蘋果的價格走勢需要繼續關注時令水果的沖擊影響。在夏季結束前這種影響可能一直存在。此外，需要關注早熟果的開秤價，因為早熟果的開秤價對于新富士的開秤價起到一定的指導意義。目前看來空單資金仍占據主動權，空頭資金主要是產業資金，多頭資金散戶偏多。因此，下跌趨勢不言底在供求結構上看不到轉機的情況下，目前還是只能繼續順勢做空。
對于蘋果期貨后期走勢，易樂表示，后市影響蘋果期貨走勢的因素主要是庫存果走貨情況、早熟蘋果價格及走勢以及新季產量質量。隨著價格下跌期貨總持倉量持續增加矛盾正在積累但多空結構相對穩定未出現明顯異動舊季交易接近尾聲交割品質放寬新季增產預期較強在不出現大幅度擴倉的情況下市場可能延續前期下跌走勢建議投資者偏空思路對待控制倉位持有為佳。
易樂表示，根據他的觀察，蘋果產量在2019至2023年間呈現出逐漸遞減的態勢。這其中的原因，一是蘋果生長季節的天氣異常，對當年的產量造成了影響；二是蘋果種植面積出現了一定程度的調整，老產區逐漸被新產區取代，同時果農老齡化嚴重，部分果農甚至選擇棄種改種。而新生產區如甘肅、云南等地，隨著樹齡的增長，產量也會逐漸增加。因此，種植面積的影響較難統計，而天氣的影響則更為直觀。
近年來，蘋果消費相比以前明顯下滑。由于水果市場的供應越來越多元豐富，且許多網紅水果的產量都明顯增加，這導致蘋果在水果市場中的替代作用非常明顯。一旦進入這些水果的供應旺季，蘋果的價格就會受到很大的沖擊。此外，水果市場的整體供求也偏向于供過于求的狀態。由于居民消費整體下滑，這種供求失衡表現得尤為明顯。
邊舒揚表示，今年一個典型的現象是，下游水果加工廠的收購價對蘋果價格的定價權造成了影響。這在歷史上是很罕見的。下游加工廠對水果的需求增長是有限的。因此，在前期補庫后，他們不會有新增需求，同時也看到了市場的供求失衡問題，所以并不會加價采購。這導致了企業的采購意愿并不強烈。
隨著新季蘋果套袋陸續進入后期或者收尾，今年山東蘋果產區花期提前，套袋時間也比往年稍有提前。而陜西地區尤其是陜北產區目前套袋進度明顯比往年同期偏慢，果個較大。這或許意味著庫存量的變化。而陜西蘋果產區庫存蘋果整體走貨速度尚可，果農貨交易結束，客商好貨價格稍顯偏硬，成交以質論價。
據卓創數據統計顯示，截至2024年6月13日全國冷庫目前存儲量約186.46萬噸，去庫存率為79.10%。本周期（20240606—0613）冷庫共計出庫量為19.65萬噸。冷庫出貨速度較上周減少，單周出貨量略低于去年同期。總體庫存量與前兩年基本持平。然而庫存量的變化似乎并不大。
相較于往年的庫存量，今年的蘋果庫存量并不算高。然而隨著端午旺季的過去，蘋果進入去庫減速周期，相比往年去庫速度有所放緩。盡管鋼聯和卓創的數據最近兩年多次出現劈叉現象，存在統計口徑的差異，但我們不能單看某一個數據，還是要多維度去比較和分析。
邊舒揚表示，后續蘋果的價格走勢需要繼續關注時令水果的沖擊影響。在夏季結束前這種影響可能一直存在。此外，需要關注早熟果的開秤價，因為早熟果的開秤價對于新富士的開秤價起到一定的指導意義。目前看來空單資金仍占據主動權，空頭資金主要是產業資金，多頭資金散戶偏多。因此，下跌趨勢不言底在供求結構上看不到轉機的情況下，目前還是只能繼續順勢做空。
對于蘋果期貨后期走勢，易樂表示，后市影響蘋果期貨走勢的因素主要是庫存果走貨情況、早熟蘋果價格及走勢以及新季產量質量。隨著價格下跌期貨總持倉量持續增加矛盾正在積累但多空結構相對穩定未出現明顯異動舊季交易接近尾聲交割品質放寬新季增產預期較強在不出現大幅度擴倉的情況下市場可能延續前期下跌走勢建議投資者偏空思路對待控制倉位持有為佳。
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