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蛋白粕期貨：主力上方仍將承壓運行本網投資客服全天候在線應答

美國農業部6月供需報告將2023/24年度巴西大豆產量調低100萬噸至1.53億噸，市場預期將下調200萬噸并維持壓榨5400萬噸和出口1.02億噸。阿根廷大豆供需數據維持不變，產量5000萬噸，壓榨3550萬噸，出口量460萬噸。

全球大豆產量預計下調至3.9591億噸，低于上月預測的3.9695億噸，期末庫存也調低到1.1107億噸，低于上月預測的1.1178億噸。巴西大豆豐產預期仍存，但南部港口受暴雨影響，出口裝運或有所延后。巴西大豆出口量預計2024年將增加24萬噸，從上月預測的9226萬噸調高到9250萬噸。巴西大豆近遠月CNF延續下調趨勢。

國內供強需弱格局未變，隨著南美大豆集中上市，進口大豆供應迎來季節性高峰，且受巴西大豆豐產以及國內養殖端需求帶動，今年大豆進口量高于歷史同期。但豆粕終端需求疲軟，受供應強需求弱及夏季豆粕儲存不便的影響，飼料養殖企業建庫心態謹慎致使豆粕提貨進度較慢。

近期行情研判中，美豆新作種植進度及優良率表現良好，但USDA6月供需報告變動有限，市場影響中性偏空，市場焦點在月末種植面積報告上，目前市場觀點認為種植面積有望增加，預期偏空。然而國內市場受南美大豆集中上市及進口大豆到港量增加的影響，豆粕進入季節性累庫周期。在內外供應寬松的預期之下，豆粕主力上方仍將承壓運行。重點關注2409合約3300元/噸關口支撐力度。

市場動態多變，巴西大豆豐產與降雨影響之間的微妙平衡仍需關注。盡管巴西國家商品供應公司對2023/24年度巴西大豆產量預期上調至1.47685億噸，但實際產量仍受降雨影響。而阿根廷大豆供需數據保持穩定，產量和出口量均維持不變。全球大豆產量預期下調，期末庫存也相應減少，這可能預示著全球大豆市場的緊張局勢將進一步加劇。

然而，國內市場面臨的壓力不容忽視。隨著南美大豆的集中上市，進口大豆庫存將逐漸增加，這將對國內市場產生壓力。同時，水產養殖對蛋白粕的需求相對有限，加上氣溫升高導致養殖端需求減少和夏季豆粕儲存不便的情況，飼料養殖企業的建庫心態較為謹慎，導致豆粕提貨進度緩慢。這使得豆粕和進口大豆庫存均出現底部拐點。

綜上所述，市場前景并不樂觀。在內外供應寬松的預期之下，豆粕主力將繼續承壓運行。因此，我們建議重點關注2409合約3300元/噸關口的支撐力度。同時密切關注南美大豆的種植和收獲進度以及國內進口大豆的到港情況，以把握市場動態變化。

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