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蛋白粕期貨：主力上方仍將承壓運(yùn)行
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美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告將2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低100萬(wàn)噸至1.53億噸，市場(chǎng)預(yù)期將下調(diào)200萬(wàn)噸并維持壓榨5400萬(wàn)噸和出口1.02億噸。阿根廷大豆供需數(shù)據(jù)維持不變，產(chǎn)量5000萬(wàn)噸，壓榨3550萬(wàn)噸，出口量460萬(wàn)噸。
全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)下調(diào)至3.9591億噸，低于上月預(yù)測(cè)的3.9695億噸，期末庫(kù)存也調(diào)低到1.1107億噸，低于上月預(yù)測(cè)的1.1178億噸。巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期仍存，但南部港口受暴雨影響，出口裝運(yùn)或有所延后。巴西大豆出口量預(yù)計(jì)2024年將增加24萬(wàn)噸，從上月預(yù)測(cè)的9226萬(wàn)噸調(diào)高到9250萬(wàn)噸。巴西大豆近遠(yuǎn)月CNF延續(xù)下調(diào)趨勢(shì)。
國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局未變，隨著南美大豆集中上市，進(jìn)口大豆供應(yīng)迎來(lái)季節(jié)性高峰，且受巴西大豆豐產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖端需求帶動(dòng)，今年大豆進(jìn)口量高于歷史同期。但豆粕終端需求疲軟，受供應(yīng)強(qiáng)需求弱及夏季豆粕儲(chǔ)存不便的影響，飼料養(yǎng)殖企業(yè)建庫(kù)心態(tài)謹(jǐn)慎致使豆粕提貨進(jìn)度較慢。
近期行情研判中，美豆新作種植進(jìn)度及優(yōu)良率表現(xiàn)良好，但USDA6月供需報(bào)告變動(dòng)有限，市場(chǎng)影響中性偏空，市場(chǎng)焦點(diǎn)在月末種植面積報(bào)告上，目前市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為種植面積有望增加，預(yù)期偏空。然而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受南美大豆集中上市及進(jìn)口大豆到港量增加的影響，豆粕進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)周期。在內(nèi)外供應(yīng)寬松的預(yù)期之下，豆粕主力上方仍將承壓運(yùn)行。重點(diǎn)關(guān)注2409合約3300元/噸關(guān)口支撐力度。
市場(chǎng)動(dòng)態(tài)多變，巴西大豆豐產(chǎn)與降雨影響之間的微妙平衡仍需關(guān)注。盡管巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司對(duì)2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至1.47685億噸，但實(shí)際產(chǎn)量仍受降雨影響。而阿根廷大豆供需數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，產(chǎn)量和出口量均維持不變。全球大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，期末庫(kù)存也相應(yīng)減少，這可能預(yù)示著全球大豆市場(chǎng)的緊張局勢(shì)將進(jìn)一步加劇。
然而，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨的壓力不容忽視。隨著南美大豆的集中上市，進(jìn)口大豆庫(kù)存將逐漸增加，這將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生壓力。同時(shí)，水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)蛋白粕的需求相對(duì)有限，加上氣溫升高導(dǎo)致養(yǎng)殖端需求減少和夏季豆粕儲(chǔ)存不便的情況，飼料養(yǎng)殖企業(yè)的建庫(kù)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致豆粕提貨進(jìn)度緩慢。這使得豆粕和進(jìn)口大豆庫(kù)存均出現(xiàn)底部拐點(diǎn)。
綜上所述，市場(chǎng)前景并不樂(lè)觀。在內(nèi)外供應(yīng)寬松的預(yù)期之下，豆粕主力將繼續(xù)承壓運(yùn)行。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注2409合約3300元/噸關(guān)口的支撐力度。同時(shí)密切關(guān)注南美大豆的種植和收獲進(jìn)度以及國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的到港情況，以把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化。
全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)下調(diào)至3.9591億噸，低于上月預(yù)測(cè)的3.9695億噸，期末庫(kù)存也調(diào)低到1.1107億噸，低于上月預(yù)測(cè)的1.1178億噸。巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期仍存，但南部港口受暴雨影響，出口裝運(yùn)或有所延后。巴西大豆出口量預(yù)計(jì)2024年將增加24萬(wàn)噸，從上月預(yù)測(cè)的9226萬(wàn)噸調(diào)高到9250萬(wàn)噸。巴西大豆近遠(yuǎn)月CNF延續(xù)下調(diào)趨勢(shì)。
國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局未變，隨著南美大豆集中上市，進(jìn)口大豆供應(yīng)迎來(lái)季節(jié)性高峰，且受巴西大豆豐產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖端需求帶動(dòng)，今年大豆進(jìn)口量高于歷史同期。但豆粕終端需求疲軟，受供應(yīng)強(qiáng)需求弱及夏季豆粕儲(chǔ)存不便的影響，飼料養(yǎng)殖企業(yè)建庫(kù)心態(tài)謹(jǐn)慎致使豆粕提貨進(jìn)度較慢。
近期行情研判中，美豆新作種植進(jìn)度及優(yōu)良率表現(xiàn)良好，但USDA6月供需報(bào)告變動(dòng)有限，市場(chǎng)影響中性偏空，市場(chǎng)焦點(diǎn)在月末種植面積報(bào)告上，目前市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為種植面積有望增加，預(yù)期偏空。然而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受南美大豆集中上市及進(jìn)口大豆到港量增加的影響，豆粕進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)周期。在內(nèi)外供應(yīng)寬松的預(yù)期之下，豆粕主力上方仍將承壓運(yùn)行。重點(diǎn)關(guān)注2409合約3300元/噸關(guān)口支撐力度。
市場(chǎng)動(dòng)態(tài)多變，巴西大豆豐產(chǎn)與降雨影響之間的微妙平衡仍需關(guān)注。盡管巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司對(duì)2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至1.47685億噸，但實(shí)際產(chǎn)量仍受降雨影響。而阿根廷大豆供需數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，產(chǎn)量和出口量均維持不變。全球大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，期末庫(kù)存也相應(yīng)減少，這可能預(yù)示著全球大豆市場(chǎng)的緊張局勢(shì)將進(jìn)一步加劇。
然而，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨的壓力不容忽視。隨著南美大豆的集中上市，進(jìn)口大豆庫(kù)存將逐漸增加，這將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生壓力。同時(shí)，水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)蛋白粕的需求相對(duì)有限，加上氣溫升高導(dǎo)致養(yǎng)殖端需求減少和夏季豆粕儲(chǔ)存不便的情況，飼料養(yǎng)殖企業(yè)的建庫(kù)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致豆粕提貨進(jìn)度緩慢。這使得豆粕和進(jìn)口大豆庫(kù)存均出現(xiàn)底部拐點(diǎn)。
綜上所述，市場(chǎng)前景并不樂(lè)觀。在內(nèi)外供應(yīng)寬松的預(yù)期之下，豆粕主力將繼續(xù)承壓運(yùn)行。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注2409合約3300元/噸關(guān)口的支撐力度。同時(shí)密切關(guān)注南美大豆的種植和收獲進(jìn)度以及國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的到港情況，以把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化。
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