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氧化鋁期貨：國產氧化鋁供給有限
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礦端動態：國產礦供應邊際改善，進口礦增幅明顯。國內礦山復產預期的交易一直貫穿于今年的行情之中，礦山復產時間推遲成為行情走強的主要驅動。去年12月，山西地區鋁土礦山受安全檢查影響多數停產，包括全部坑采礦及多數的露天礦。市場預期礦山復產時間在4月，但實際情況是5月中旬才有少量的坑采礦和部分的露天礦開始復產。
在此之前，部分使用國產礦生產的企業因礦石不足減產檢修，甚至因微量元素超標而摻配進口礦生產。供應端波動較大。目前山西、河南坑采礦山略有增加，疊加前期廣西及貴州部分民采礦恢復，國產量供給整體呈現邊際改善。盡管山西地區規模性復產時間仍未確定，但5月鋁土礦產量環比增加6.9%。今年進口礦產量大幅增加，一定程度彌補國產礦不足。5月中國進口鋁土礦1355萬噸，同比增長4.7%；1-5月累計進口鋁礦砂及其精礦同比增長5.8%。
幾內亞是主要來源國，截至6月中旬，從幾內亞進口鋁土礦3242萬噸，同比增加15.8%。氧化鋁生產企業復產為主，進口礦石供給將持續增長。目前鋁土礦港口庫存2297萬噸，較年初增加145萬噸。一季度進口補充較多，三、四季度國內增長明顯。去年末因環保及礦石供給問題，氧化鋁生產企業減產，今年產能以復產為主。上半年氧化鋁復產主要集中在山西、河南和廣西地區。
國產氧化鋁供給有限的情況下，一季度進口氧化鋁大幅增加。這也使得氧化鋁港口庫存大幅下滑，6月才逐步企穩。目前確定性增產的有內蒙鑫旺50萬噸產能和重慶博賽的60萬噸，均在7月開始產出。若國產礦石供給進一步改善，預計山西信發仍有70萬噸復產、河南東方希望有20萬噸，廣西信發、新翔總計70萬噸產能可能復產。確定性增產的均為使用進口礦的企業。
相較于二季度的三、四季度供應改善確定性有所提升。另外山東魏橋有400萬噸氧化鋁產能置換項目將于9-10月份逐步啟動，需關注新老產能啟停是否存在時間差，進而對供需平衡表帶來增量沖擊。整體來看，國內礦山復產預期及進口礦增量供應將成為未來一段時間的關注焦點。
在此之前，部分使用國產礦生產的企業因礦石不足減產檢修，甚至因微量元素超標而摻配進口礦生產。供應端波動較大。目前山西、河南坑采礦山略有增加，疊加前期廣西及貴州部分民采礦恢復，國產量供給整體呈現邊際改善。盡管山西地區規模性復產時間仍未確定，但5月鋁土礦產量環比增加6.9%。今年進口礦產量大幅增加，一定程度彌補國產礦不足。5月中國進口鋁土礦1355萬噸，同比增長4.7%；1-5月累計進口鋁礦砂及其精礦同比增長5.8%。
幾內亞是主要來源國，截至6月中旬，從幾內亞進口鋁土礦3242萬噸，同比增加15.8%。氧化鋁生產企業復產為主，進口礦石供給將持續增長。目前鋁土礦港口庫存2297萬噸，較年初增加145萬噸。一季度進口補充較多，三、四季度國內增長明顯。去年末因環保及礦石供給問題，氧化鋁生產企業減產，今年產能以復產為主。上半年氧化鋁復產主要集中在山西、河南和廣西地區。
國產氧化鋁供給有限的情況下，一季度進口氧化鋁大幅增加。這也使得氧化鋁港口庫存大幅下滑，6月才逐步企穩。目前確定性增產的有內蒙鑫旺50萬噸產能和重慶博賽的60萬噸，均在7月開始產出。若國產礦石供給進一步改善，預計山西信發仍有70萬噸復產、河南東方希望有20萬噸，廣西信發、新翔總計70萬噸產能可能復產。確定性增產的均為使用進口礦的企業。
相較于二季度的三、四季度供應改善確定性有所提升。另外山東魏橋有400萬噸氧化鋁產能置換項目將于9-10月份逐步啟動，需關注新老產能啟停是否存在時間差，進而對供需平衡表帶來增量沖擊。整體來看，國內礦山復產預期及進口礦增量供應將成為未來一段時間的關注焦點。
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