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節(jié)能降碳政策的實(shí)施對(duì)木醇期貨影響深遠(yuǎn)
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國(guó)務(wù)院在《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》中明確指出，應(yīng)合理控制煤炭產(chǎn)能的釋放，發(fā)揮清潔綠色的指引作用。此舉將使得耗碳量較大的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈如甲醇等面臨被動(dòng)去產(chǎn)能和長(zhǎng)期未開車產(chǎn)能的清出。中信建投期貨能化分析師劉書源表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，這將對(duì)甲醇供給端產(chǎn)生重大影響，國(guó)產(chǎn)煤制甲醇供給難有大規(guī)模增量，更多是減量或維持存量。
在吳志橋看來(lái)，節(jié)能降碳政策對(duì)煤化工，尤其是甲醇市場(chǎng)的影響將偏向中長(zhǎng)期，短期影響偏多。他認(rèn)為，此因素主要會(huì)對(duì)遠(yuǎn)期供給端造成一定影響，但進(jìn)度也需結(jié)合整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前甲醇價(jià)格沖高回落，這在情理之中。
從基本面來(lái)看，上周甲醇港口和產(chǎn)區(qū)均庫(kù)存累庫(kù)，但華東去庫(kù)，華南累庫(kù)，整體庫(kù)存增幅有限。內(nèi)地甲醇企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，傳統(tǒng)需求如醋酸、氯化物需求小幅增加。然而，烯烴裝置停車檢修，加之檢修裝置逐步恢復(fù)生產(chǎn)，供需階段性承壓。
就后市而言，一方面需關(guān)注港口地區(qū)甲醇制烯烴裝置的實(shí)際開工情況，這將直接決定港口地區(qū)的實(shí)際消耗；另一方面也要關(guān)注進(jìn)口的節(jié)奏和港口地區(qū)的庫(kù)存問(wèn)題。從當(dāng)前看，港口地區(qū)甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率或仍將維持低位運(yùn)行，但未來(lái)一個(gè)月進(jìn)一步降低的空間并不大。谷霄表示，從進(jìn)口到港情況看，在經(jīng)歷了一個(gè)月左右的到港量提升后，5月中旬以后進(jìn)口到港量將再度回落。由于5月海外甲醇工廠開工再度回升，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)甲醇到港量將有所增加。
然而，后期在煤價(jià)調(diào)漲、上游利潤(rùn)縮窄、下游負(fù)反饋持續(xù)的情況下，劉書源認(rèn)為甲醇盤面多空博弈將加劇。他認(rèn)為短期內(nèi)以回調(diào)為主，中期在供給增加有限、需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期的情況下，甲醇期價(jià)回調(diào)空間有限，仍以偏多思路對(duì)待。
受當(dāng)前極低的生產(chǎn)利潤(rùn)影響，開工率很難快速回升。預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)將有所回升，需求溫和回落，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)下行均值回歸。然而在夏季之際，甲醇傳統(tǒng)下游如甲醛、MTBE等將進(jìn)入淡季，需求存在減弱預(yù)期。
盡管如此，谷霄表示5-6月期間甲醇傳統(tǒng)下游將處于淡季，從歷史上看，這一時(shí)段價(jià)格偏向于溫和波動(dòng)。然而在面對(duì)未來(lái)時(shí)，我們?nèi)孕璩掷m(xù)觀察產(chǎn)成品價(jià)格調(diào)整與終端消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇的情況。節(jié)能降碳政策的實(shí)施將對(duì)甲醇市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我們需密切關(guān)注各種變量，包括產(chǎn)能變化、需求端的持續(xù)負(fù)反饋以及進(jìn)口節(jié)奏等。
在吳志橋看來(lái)，節(jié)能降碳政策對(duì)煤化工，尤其是甲醇市場(chǎng)的影響將偏向中長(zhǎng)期，短期影響偏多。他認(rèn)為，此因素主要會(huì)對(duì)遠(yuǎn)期供給端造成一定影響，但進(jìn)度也需結(jié)合整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前甲醇價(jià)格沖高回落，這在情理之中。
從基本面來(lái)看，上周甲醇港口和產(chǎn)區(qū)均庫(kù)存累庫(kù)，但華東去庫(kù)，華南累庫(kù)，整體庫(kù)存增幅有限。內(nèi)地甲醇企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，傳統(tǒng)需求如醋酸、氯化物需求小幅增加。然而，烯烴裝置停車檢修，加之檢修裝置逐步恢復(fù)生產(chǎn)，供需階段性承壓。
就后市而言，一方面需關(guān)注港口地區(qū)甲醇制烯烴裝置的實(shí)際開工情況，這將直接決定港口地區(qū)的實(shí)際消耗；另一方面也要關(guān)注進(jìn)口的節(jié)奏和港口地區(qū)的庫(kù)存問(wèn)題。從當(dāng)前看，港口地區(qū)甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率或仍將維持低位運(yùn)行，但未來(lái)一個(gè)月進(jìn)一步降低的空間并不大。谷霄表示，從進(jìn)口到港情況看，在經(jīng)歷了一個(gè)月左右的到港量提升后，5月中旬以后進(jìn)口到港量將再度回落。由于5月海外甲醇工廠開工再度回升，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)甲醇到港量將有所增加。
然而，后期在煤價(jià)調(diào)漲、上游利潤(rùn)縮窄、下游負(fù)反饋持續(xù)的情況下，劉書源認(rèn)為甲醇盤面多空博弈將加劇。他認(rèn)為短期內(nèi)以回調(diào)為主，中期在供給增加有限、需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期的情況下，甲醇期價(jià)回調(diào)空間有限，仍以偏多思路對(duì)待。
受當(dāng)前極低的生產(chǎn)利潤(rùn)影響，開工率很難快速回升。預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)將有所回升，需求溫和回落，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)下行均值回歸。然而在夏季之際，甲醇傳統(tǒng)下游如甲醛、MTBE等將進(jìn)入淡季，需求存在減弱預(yù)期。
盡管如此，谷霄表示5-6月期間甲醇傳統(tǒng)下游將處于淡季，從歷史上看，這一時(shí)段價(jià)格偏向于溫和波動(dòng)。然而在面對(duì)未來(lái)時(shí)，我們?nèi)孕璩掷m(xù)觀察產(chǎn)成品價(jià)格調(diào)整與終端消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇的情況。節(jié)能降碳政策的實(shí)施將對(duì)甲醇市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我們需密切關(guān)注各種變量，包括產(chǎn)能變化、需求端的持續(xù)負(fù)反饋以及進(jìn)口節(jié)奏等。
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