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紡織期貨：夏季天氣炒作仍需關注
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2024年上半年，國內外棉花行情經歷了一段跌宕起伏的旅程。在春節前，由于訂單情況有所改善，下游對“金三銀四”抱有期待，棉花市場迎來了一波小高峰。市場上的棉花價格攀升至最高16468元/噸，下游備貨積極。然而，春節后訂單增量有限，市場備貨熱情降溫。此時，美棉走勢強勁，對鄭棉形成一定支撐，使得鄭棉走勢趨于震蕩。
進入四月，下游訂單表現走弱，庫存開始累積。鄭棉價格在跌至最低14340元/噸附近后，受到宏觀氛圍的帶動而有所回升，但基本面較弱的影響下，棉花價格仍維持震蕩。
上半年，美棉走勢先漲后跌。由于本年度大幅減產，期末庫存處于較低位置，前期受基金凈多頭影響，美棉價格曾大幅上漲至最高103.8磅/美分。然而，結合美棉自身基本面看，簽約進度緩慢、新年度簽約情況較差以及新年度增產預期，美棉走勢偏弱勢運行，隨著資金逐漸離場，價格跌至最低70磅/美分附近后維持震蕩。
展望未來一段時間，國內外棉花市場將面臨諸多挑戰與機遇。根據USDA產銷預測，全球棉花產量將有所上調，其中對美國、巴西的產量大幅調增。需求端來看，全球消費情況表現一般，簽約進度緩慢、新年度簽約情況較差的問題依然存在。預計美棉新年度有一定增產預期，但夏季天氣炒作仍需關注。
綜合來看，當前美棉基本面表現偏空，但大部分利空因素已基本兌現，預計未來一段時間可能維持震蕩走勢。然而，隨著未來宏觀預期的變化以及天氣炒作的潛在可能性，不排除美棉走勢出現偏強的可能性。市場將迎來更多的不確定性因素。
進入四月，下游訂單表現走弱，庫存開始累積。鄭棉價格在跌至最低14340元/噸附近后，受到宏觀氛圍的帶動而有所回升，但基本面較弱的影響下，棉花價格仍維持震蕩。
上半年，美棉走勢先漲后跌。由于本年度大幅減產，期末庫存處于較低位置，前期受基金凈多頭影響，美棉價格曾大幅上漲至最高103.8磅/美分。然而，結合美棉自身基本面看，簽約進度緩慢、新年度簽約情況較差以及新年度增產預期，美棉走勢偏弱勢運行，隨著資金逐漸離場，價格跌至最低70磅/美分附近后維持震蕩。
展望未來一段時間，國內外棉花市場將面臨諸多挑戰與機遇。根據USDA產銷預測，全球棉花產量將有所上調，其中對美國、巴西的產量大幅調增。需求端來看，全球消費情況表現一般，簽約進度緩慢、新年度簽約情況較差的問題依然存在。預計美棉新年度有一定增產預期，但夏季天氣炒作仍需關注。
綜合來看，當前美棉基本面表現偏空，但大部分利空因素已基本兌現，預計未來一段時間可能維持震蕩走勢。然而，隨著未來宏觀預期的變化以及天氣炒作的潛在可能性，不排除美棉走勢出現偏強的可能性。市場將迎來更多的不確定性因素。
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