【豆粕分析報告】 豆粕市場面臨長期下行態勢，暫未出現明顯反彈的跡象。根據市場策略，建議在反彈時逢高拋空。

根據美國農業部發布的出口銷售周報顯示，截至6月27日的一周內，美國大豆的凈銷售量為38萬噸，相較去年同期的78萬噸有所下滑。而在整個2023/24年度，美國大豆的出口銷售總量為4479萬噸，較往年同期減少了14.6%。尤其是與上周相比，其同比減少幅度更是達到了14.9%。此前，美國農業部已經預測全年出口將同比減少14.5%。

美國農業部對未來一年的大豆出口量進行了預測，預計2023/24年度美國大豆出口量為4627萬噸（相當于17億蒲），與上月的預測保持一致。然而，這一數字相較于2022/23年度的5421萬噸卻降低了14.6%。在2022/23年度，美國大豆出口至中國的數量同比降低了7.4%。

觀察至截止2023/24年度第44周的數據，美國2024/25年度的大豆銷售總量不足200萬噸，這一數字僅為去年同期的一半，同時也是自2019年以來同期的最低銷售量。中國在此期間并未采購美國的新豆。進一步的數據顯示，美國對中國的大豆出口總量在2023/24年度（9月1日起）約為2389萬噸，較去年同期的3110萬噸大幅降低，其出口銷售總量同比減少了21.8%，甚至超過了前一周的降幅22.0%。

與此同時，巴西的農產品出口卻呈現出增長的態勢。Secex數據顯示，巴西在7月第一周出口的大豆總量為284.29萬噸，日均出口量為56.86萬噸，這較上年7月的日均出口量46.17萬噸增長了23%。

盡管美國大豆的出口銷售表現不佳，但其生長狀況卻好于預期。美國農業部（USDA）在每周的作物生長報告中透露，截至至2024年7月7日的一周內，美國大豆的優良率達到了68%，高于市場預期的67%。

從國內市場看，交易商報告指出，最近的天氣狀況如冰雹、暴雨和特大洪災雖然對某些地區的玉米作物造成了一定程度的損害，但并不會引發大面積的問題。

對于農產品市場，據統計至7月5日的一周內，125家油廠的大豆實際壓榨量為199.29萬噸，開機率為56%。同時，大豆庫存為571.89萬噸，較上周有所增加。而豆粕庫存為108.27萬噸，較前一周有所上升。相較去年，大豆庫存同比減少，而豆粕庫存則有大幅增加。

綜合分析，從長期角度看，美國大豆豐產的可能性進一步增加，這給豆粕市場帶來了持續的壓力。盡管美豆價格可能跌至1100美分左右并可能出現低位震蕩甚至反彈的可能，但若美國大豆實現豐收，其長期下跌的趨勢則難以改變。因此，在操作上建議投資者在反彈時采取逢高拋空的策略。

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