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新國(guó)標(biāo)鋼筋對(duì)螺紋鋼期貨交割的影響
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新舊國(guó)標(biāo)更迭之際，市場(chǎng)究竟會(huì)受到怎樣的影響呢？市場(chǎng)觀察者普遍認(rèn)為，此次市場(chǎng)波動(dòng)主要源于期現(xiàn)商與普通貿(mào)易商之間貨權(quán)轉(zhuǎn)移的中間渠道。這一轉(zhuǎn)變引發(fā)了市場(chǎng)價(jià)格的顯著下滑，但并非因?yàn)榻K端需求的明顯減弱。除了華東地區(qū)等期現(xiàn)貿(mào)易集中的區(qū)域外，其他地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小。這種變化更像是一種短期的脈沖式行情，其持續(xù)時(shí)間取決于期現(xiàn)庫(kù)存的消耗進(jìn)度。若以50萬噸的庫(kù)存計(jì)算，預(yù)計(jì)行情可能會(huì)持續(xù)到八月中下旬。
多家鋼鐵企業(yè)開始執(zhí)行新國(guó)標(biāo)鋼筋生產(chǎn)，這不僅加劇了市場(chǎng)上對(duì)舊標(biāo)庫(kù)存資源的消化迫切性和必要性，也在一定程度上影響了各地區(qū)的現(xiàn)貨市場(chǎng)。在庫(kù)存較高的城市，短期內(nèi)可能出現(xiàn)壓價(jià)現(xiàn)象，而對(duì)于庫(kù)存壓力相對(duì)較小的城市，影響則可能較為有限。對(duì)此，行業(yè)專家邱怡宏指出：“鋼鐵廠的執(zhí)行新國(guó)標(biāo)和復(fù)產(chǎn)計(jì)劃將會(huì)改變市場(chǎng)的供需關(guān)系，這將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”
對(duì)于黑色系商品的未來走勢(shì)，余典從基礎(chǔ)面的角度進(jìn)行了深入分析。他表示，在鋼鐵行業(yè)的淡季，矛盾并不顯著。根據(jù)鋼廠的檢修和復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)七月份鐵水的產(chǎn)量將有所回升，這為成本提供了支撐。與此同時(shí)，鋼材庫(kù)存并未在淡季出現(xiàn)快速積累的趨勢(shì)，隨著天氣的轉(zhuǎn)好，需求有望出現(xiàn)回暖。然而，上方的空間同樣受到了爐料高供給和板材需求轉(zhuǎn)弱的影響。從估值的角度來看，此次市場(chǎng)的下跌可能為投資者提供了良好的低點(diǎn)進(jìn)入機(jī)會(huì)。
隨著現(xiàn)貨貿(mào)易逐漸恢復(fù)常態(tài)，期貨價(jià)格在經(jīng)歷超跌后將具備反彈的動(dòng)力，特別是遠(yuǎn)期合約的表現(xiàn)尤為值得期待。邱怡宏進(jìn)一步闡釋了黑色系市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性行情的條件。他指出，趨勢(shì)能否出現(xiàn)的關(guān)鍵在于宏觀利好政策及預(yù)期是否能帶來需求的穩(wěn)定和持續(xù)，能否加快清理基本面壓力，使需求與供應(yīng)相匹配。盡管中長(zhǎng)期地方基建項(xiàng)目有望獲得資金支持，但考慮到政策落地需要時(shí)間，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的拉動(dòng)能力有限。此外，當(dāng)前的鋼材基本面呈現(xiàn)出寬松的趨勢(shì)，庫(kù)存壓力較大，而鋼材產(chǎn)量雖具韌性，但在高溫天氣下需求端仍容易受限。熱卷表觀消費(fèi)量的持續(xù)下滑反映了內(nèi)生動(dòng)能的不足，價(jià)格仍面臨一定的壓力。
基于對(duì)需求的韌性判斷，邱怡宏認(rèn)為黑色商品價(jià)格大幅下跌的概率并不高。他建議市場(chǎng)參與者以觀察期的區(qū)間震蕩行情看待市場(chǎng)，上行和下探都有各自的壓力與支撐。同時(shí)，他提醒現(xiàn)貨企業(yè)需警惕7月末或8月鋼價(jià)可能因預(yù)期驅(qū)動(dòng)再次走弱所產(chǎn)生的回調(diào)壓力，并建議結(jié)合組合型期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以更好地應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)波動(dòng)。
多家鋼鐵企業(yè)開始執(zhí)行新國(guó)標(biāo)鋼筋生產(chǎn)，這不僅加劇了市場(chǎng)上對(duì)舊標(biāo)庫(kù)存資源的消化迫切性和必要性，也在一定程度上影響了各地區(qū)的現(xiàn)貨市場(chǎng)。在庫(kù)存較高的城市，短期內(nèi)可能出現(xiàn)壓價(jià)現(xiàn)象，而對(duì)于庫(kù)存壓力相對(duì)較小的城市，影響則可能較為有限。對(duì)此，行業(yè)專家邱怡宏指出：“鋼鐵廠的執(zhí)行新國(guó)標(biāo)和復(fù)產(chǎn)計(jì)劃將會(huì)改變市場(chǎng)的供需關(guān)系，這將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”
對(duì)于黑色系商品的未來走勢(shì)，余典從基礎(chǔ)面的角度進(jìn)行了深入分析。他表示，在鋼鐵行業(yè)的淡季，矛盾并不顯著。根據(jù)鋼廠的檢修和復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)七月份鐵水的產(chǎn)量將有所回升，這為成本提供了支撐。與此同時(shí)，鋼材庫(kù)存并未在淡季出現(xiàn)快速積累的趨勢(shì)，隨著天氣的轉(zhuǎn)好，需求有望出現(xiàn)回暖。然而，上方的空間同樣受到了爐料高供給和板材需求轉(zhuǎn)弱的影響。從估值的角度來看，此次市場(chǎng)的下跌可能為投資者提供了良好的低點(diǎn)進(jìn)入機(jī)會(huì)。
隨著現(xiàn)貨貿(mào)易逐漸恢復(fù)常態(tài)，期貨價(jià)格在經(jīng)歷超跌后將具備反彈的動(dòng)力，特別是遠(yuǎn)期合約的表現(xiàn)尤為值得期待。邱怡宏進(jìn)一步闡釋了黑色系市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性行情的條件。他指出，趨勢(shì)能否出現(xiàn)的關(guān)鍵在于宏觀利好政策及預(yù)期是否能帶來需求的穩(wěn)定和持續(xù)，能否加快清理基本面壓力，使需求與供應(yīng)相匹配。盡管中長(zhǎng)期地方基建項(xiàng)目有望獲得資金支持，但考慮到政策落地需要時(shí)間，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的拉動(dòng)能力有限。此外，當(dāng)前的鋼材基本面呈現(xiàn)出寬松的趨勢(shì)，庫(kù)存壓力較大，而鋼材產(chǎn)量雖具韌性，但在高溫天氣下需求端仍容易受限。熱卷表觀消費(fèi)量的持續(xù)下滑反映了內(nèi)生動(dòng)能的不足，價(jià)格仍面臨一定的壓力。
基于對(duì)需求的韌性判斷，邱怡宏認(rèn)為黑色商品價(jià)格大幅下跌的概率并不高。他建議市場(chǎng)參與者以觀察期的區(qū)間震蕩行情看待市場(chǎng)，上行和下探都有各自的壓力與支撐。同時(shí)，他提醒現(xiàn)貨企業(yè)需警惕7月末或8月鋼價(jià)可能因預(yù)期驅(qū)動(dòng)再次走弱所產(chǎn)生的回調(diào)壓力，并建議結(jié)合組合型期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以更好地應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)波動(dòng)。
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