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棉花期貨：可能會出現階段性的擾動
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棉花市場分析報告
在棉花（市場價格14690，較前一日下跌40.00，跌幅0.27%）的交易中，由于美聯儲預計將在9月降息的預期強烈，市場應警惕階段性的波動和影響。
一、供應端情況
近期，USDA7月的報告大幅上調了全球棉花預期值，主要增長源自美國。這一增長主要依賴于未來天氣的支持，因為只有良好的天氣才能實現預期的高產量。市場需密切關注后續天氣變化對棉花產量的實際影響。
二、需求端動態
在需求方面，美國服裝消費持續保持強勁勢頭，而國內部分地區的棉紡終端需求出現了微弱的好轉。然而，市場需求仍有較大的改善空間，需要進一步的刺激和推動。
三、棉花進出口狀況
6月，棉花進口量與前一月相比有所下降，但上半年整體的進口量已達到近年來的新高。與此同時，棉紗（市場價格20235，較前一日下跌80.00，跌幅0.39%）的進口量也呈現出累計增長的態勢。
四、庫存狀況及國際市場觀察
國內棉花庫存充足，紗線綜合庫存有所下降，而坯布庫存仍在累積。織廠開始補充棉紗庫存，顯示出市場對未來需求的樂觀預期。在國際市場上，美聯儲的降息已被充分預期，市場需警惕后續可能出現的階段性擾動。尤其是天氣因素，其影響不可小覷。近期，美國通脹數據呈現下降趨勢，且多位美聯儲官員表態稱，降息并不必須等到通脹降至2%以下才開始。因此，市場預期9月降息的概率超過90%。然而，在市場預期高度一致的情況下，可能會出現階段性的擾動，對棉花價格產生短期影響。
在新的棉花方面，上周末公布的USDA7月報告增加了對全球新棉產量預期的調高幅度。以美國為例，雖然美棉的實播面積有所增加，但近期的優良率與種植初期相比下降了超過15%，與去年同期水平相當。這意味著，即使天氣情況不再惡化，當前對美棉產量的預估值可能還是偏高。未來美棉的產量可能會進行調整減少。綜合來看，考慮到即將到來的美棉降息和未來天氣可能帶來的擾動因素，美棉價格得到了較強的支撐，底部可能已經形成。短期內驅動力量較弱，更多表現為震蕩運行。而從中長期來看，市場存在著向上的動能。
五、國內市場動態
就國內市場而言，部分地區的需求有所改善，但改善的幅度有限且可持續性有待觀察。短期內鄭棉不具備持續大幅上行的動力。近期純棉紗市場的銷售速度加快，訂單略有回暖。在廣東佛山地區，織廠的開機率增加，低支紗的表現優于高支紗。盡管需求有所改善，但價格的支撐并不穩固，市場表現略顯疲態。從整體情況看，我國棉花庫存供應充足。截至6月末，我國棉花工商業庫存合計達到411.1萬噸，同比增長39.19萬噸。
雖然棉花進口量環比下降但同比仍然大幅增加，今年沒有庫存短缺的擔憂。在新棉方面雖然種植面積預計小幅下降但今年的天氣條件好于去年。雖然新疆地區近期出現了高溫天氣但其影響有限新棉預期仍將增產。在預計的供應充足和短期需求未出現持續且明顯好轉的情況下鄭棉市場缺乏持續大幅反彈的動力但短期內的新利空因素也相對有限短期棉價將以震蕩運行為主。未來的關注點將放在需求的好轉和貿易商的補庫情況上預計可能在8月出現但幅度不宜過于樂觀。
在棉花（市場價格14690，較前一日下跌40.00，跌幅0.27%）的交易中，由于美聯儲預計將在9月降息的預期強烈，市場應警惕階段性的波動和影響。
一、供應端情況
近期，USDA7月的報告大幅上調了全球棉花預期值，主要增長源自美國。這一增長主要依賴于未來天氣的支持，因為只有良好的天氣才能實現預期的高產量。市場需密切關注后續天氣變化對棉花產量的實際影響。
二、需求端動態
在需求方面，美國服裝消費持續保持強勁勢頭，而國內部分地區的棉紡終端需求出現了微弱的好轉。然而，市場需求仍有較大的改善空間，需要進一步的刺激和推動。
三、棉花進出口狀況
6月，棉花進口量與前一月相比有所下降，但上半年整體的進口量已達到近年來的新高。與此同時，棉紗（市場價格20235，較前一日下跌80.00，跌幅0.39%）的進口量也呈現出累計增長的態勢。
四、庫存狀況及國際市場觀察
國內棉花庫存充足，紗線綜合庫存有所下降，而坯布庫存仍在累積。織廠開始補充棉紗庫存，顯示出市場對未來需求的樂觀預期。在國際市場上，美聯儲的降息已被充分預期，市場需警惕后續可能出現的階段性擾動。尤其是天氣因素，其影響不可小覷。近期，美國通脹數據呈現下降趨勢，且多位美聯儲官員表態稱，降息并不必須等到通脹降至2%以下才開始。因此，市場預期9月降息的概率超過90%。然而，在市場預期高度一致的情況下，可能會出現階段性的擾動，對棉花價格產生短期影響。
在新的棉花方面，上周末公布的USDA7月報告增加了對全球新棉產量預期的調高幅度。以美國為例，雖然美棉的實播面積有所增加，但近期的優良率與種植初期相比下降了超過15%，與去年同期水平相當。這意味著，即使天氣情況不再惡化，當前對美棉產量的預估值可能還是偏高。未來美棉的產量可能會進行調整減少。綜合來看，考慮到即將到來的美棉降息和未來天氣可能帶來的擾動因素，美棉價格得到了較強的支撐，底部可能已經形成。短期內驅動力量較弱，更多表現為震蕩運行。而從中長期來看，市場存在著向上的動能。
五、國內市場動態
就國內市場而言，部分地區的需求有所改善，但改善的幅度有限且可持續性有待觀察。短期內鄭棉不具備持續大幅上行的動力。近期純棉紗市場的銷售速度加快，訂單略有回暖。在廣東佛山地區，織廠的開機率增加，低支紗的表現優于高支紗。盡管需求有所改善，但價格的支撐并不穩固，市場表現略顯疲態。從整體情況看，我國棉花庫存供應充足。截至6月末，我國棉花工商業庫存合計達到411.1萬噸，同比增長39.19萬噸。
雖然棉花進口量環比下降但同比仍然大幅增加，今年沒有庫存短缺的擔憂。在新棉方面雖然種植面積預計小幅下降但今年的天氣條件好于去年。雖然新疆地區近期出現了高溫天氣但其影響有限新棉預期仍將增產。在預計的供應充足和短期需求未出現持續且明顯好轉的情況下鄭棉市場缺乏持續大幅反彈的動力但短期內的新利空因素也相對有限短期棉價將以震蕩運行為主。未來的關注點將放在需求的好轉和貿易商的補庫情況上預計可能在8月出現但幅度不宜過于樂觀。
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